每经专访明势资本合伙人焦腾：当下是科技创业与投资最好的时代

2020年，“黑天鹅”“灰犀牛”不断扰动市场。这一年创投圈分化明显，从业者面临着冰火两重天的局面。

一方面，疫情冲击、国际环境持续变化、宏观经济等因素的叠加，加剧了PE/VC的募资困境，行业马太效应愈发明显。据清科数据，2020年前三季度，中国股权投资市场募资总额为7041.92亿元、同比下降19.2%。另一方面，则是硬科技、企业服务、芯片半导体、新消费行业持续发力，在下半年迎来井喷式的投资。去年前三季度，一级市场投资总额为6022.08亿元，其中超过60%的资金投向IT、企业服务、半导体、生物医疗和互联网赛道。在注册制改革推动下，2020年迎来IPO暴发潮，为资本打开了退出渠道。

作为深耕早期科技的本土VC，硬科技和企业服务板块是明势资本的两大聚焦领域。2020年，这家成立6年的投资机构用不到7个月的时间完成了第四期美元基金的超额募资；旗下多家被投企业的投资回报超过50倍以上。

日前，围绕后疫情时代的科创趋势、早期科技投资逻辑等热点话题，明势资本（以下简称明势）合伙人焦腾接受了《每日经济新闻》记者的专访。他表示，科技创业与科技投资已经迈入最好的时代，“鱼大水大”是他对当下形势的描述：“好项目很多，我们‘弹药’也充足，2020行情其实很好，相信2021会更好。”

在这位有着深厚科研背景的投资人看来，科创板和注册制改革是国家发给科技创业者的超级政策红包，并将在未来10~20年里持续向科技赛道的从业人员、投资人释放红利，推动经济结构转型，让“中国制造”真正走向“中国智造”。

受访者供图

“数字孪生”打通虚拟与现实世界

科技投资向来是VC行业里的“硬骨头”，门槛高、周期长，尤其在早期阶段，项目不确定性更强、风险亦随之增加。如何甄别核心技术、选择行业、切入赛道，即使对身经百战的投资人而言也是挑战重重。

焦腾则表示，从明势的投资逻辑出发，早期科技要围绕“数字孪生”的理念去布局——即用数字化打通现实世界与虚拟世界。具体而言，这一逻辑分为两大层面：一方面是立足物理世界，通过投资工业互联网、智能制造、汽车交通、智能物流等领域，大幅度提高现实世界的运行效率；另一方面，则是发力于信息世界，加强对人工智能、大数据、5G、IT基础设施的布局，并最终将两大世界更多的应用场景匹配、赋能起来，形成闭环持续迭代。

“这样说可能有些抽象，但滴滴出行、美团外卖都是一个很典型的通过虚拟世界的数据和算法，驱动现实世界运力高效运行的例子。这种数据驱动的数字孪生会在多个场景快速发展，从而大幅度提升行业效率。”他进一步解释称。

谈及具体如何选择行业、切入赛道，焦腾强调要看清三点：大行业、转折点和PMF（Product Market Fit）。换言之，要选择一个足够大的行业，且行业正面临着升级转型有大的变化，重点关注技术、产品和市场的结合点。“我们虽然是关注技术驱动型的VC，市场和需求同样决定了项目成败。寻找可以加快产业升级转型或者解决行业痛点的技术和产品，比如，小牛电动的问世就用动锂电池解决了行业铅酸电池续航难题；我们去年加码的鸭嘴兽也在推进物流码头的智能升级；以及理想汽车不仅是单纯新的能源，其最核心的是设计更多收集环境、用户、驾驶行为和车辆本身的数据，形成一个闭环。智能汽车可以不断根据用户行为持续更新，快速满足客户需求，想在客户前面。”

在如此逻辑的推动下，过去几年里，明势先后投出了理想汽车、小牛电动、赤子城、神策数据、易快报、鸭嘴兽科技、石墨文档、云鲸机器人、必示科技等明星企业。

科技投资 最好的时代

过去的战绩仅仅是一方面。焦腾向记者透露称，更令他心潮澎湃的是中国科技投资的未来十年。在他看来，当下中国的科技创业者与投资人无疑已迈入了最好的时代：人才回流、政策红利、广阔的市场——正是时势造英雄的好时候。

首先，加码科技、聚焦早期已是创投圈的一大“主旋律”。这样的热情也拉动了一批又一批“揣着”技术又懂产品的科技人才归国创业、推动行业的前进。如此，也在一定程度上奠定了科技创新欣欣向荣的基础。

其次，科创板的推出、资本市场注册制改革的持续推进，既是国家发给科技创业者的政策红包，也为PE/VC打通了退出渠道，让投资机构回归本源——注重早期投资、价值投资。“这些效应叠加到一起，未来10~20年还将持续释放红利，也造就了科技创业、科技投资最好的时代。”

再者，广阔的市场与疫情下数字化的加速，让科技赋能产业进入了红利期。

他认为，突发的疫情加速了大部分行业的数字化转型需求，导致企业更加专注“四化”，即业务可视化、数字化、智能化，以及流程的可视化。“机器人、无人工厂已经不再是噱头或者技术升级了，而是企业的真实需求。尤其是去年疫情以来，大量的制造业企业已经开始应用流程化工序，集成机器人来取代原本工人。”

此外，焦腾还强调，未来所有的企业都会是科技企业。

在他看来，需要科技赋能的不仅仅是有数字化基础的行业，而是所有行业。“国内有效劳动力数量将持续降低，2019年我国人口出生率相较2009年大幅下跌了12%，而中国最近十年平均工资涨幅则是8.24倍（非私营单位）和4.96倍（私营单位）。因此科技赋能与产业化升级，是未来十年的企业生存发展的关键抉择。”

焦腾举例称，即便是最传统的线下路边便利店，也会在大数据和算法的武装下实现千店千面，“不用经验丰富的店长，也可以做到个性化配货、精准覆盖周边居民的购物需求”。

从历史视角来看，科学技术是推动社会进步的真正力量，与此同时，中国的风险投资正在回归硬科技投资。从投资角度讲，明势资本未来最核心的投资策略：坚定地投中国，尤其是投中国的科技企业，投中国的顶级创业者。