牛人重仓|鹏华系基金重仓持有,科顺股份连续多年业绩“开挂”是怎么做到的?

    每日经济新闻 2021-01-12 18:56

    科顺股份是一只基金重仓股,有40只基金合计持有流通盘的18.26%。而且,鹏华基金公司旗下众多基金经理“扎堆儿”持股。

    每经记者 唐宗全    每经编辑 何剑岭    

    图片来源:摄图网

    今日,《牛人重仓》栏目聊一只高成长性的防水股——科顺股份(300737)。

    首先,这是只基金重仓股,有40只基金合计持有流通盘的18.26%。而且,鹏华基金公司旗下众多基金经理“扎堆儿”持股。

    其次,这只股票2020年前三季度业绩非常漂亮,而且是连续几年持续高增长。建筑防水行业正处在风口,公司是行业规模第二的企业。国盛证券研报表示,防水行业需求稳定,份额持续向头部企业集中。

    国盛证券表示:“相较于同业,目前公司估值水平较为低估,考虑到公司较好的成长性与经营质量,首次覆盖给予‘买入’评级。”

    基金持股18.26% 鹏华系基金的“扎堆”

    今日,科顺股份(300737)最新报23.45元/股,涨幅12.74%,主力资金净流入5470.85万元。今年来涨幅9.27%。

    科顺股份是只机构重仓股,有40只基金合计持股5802.17万股,居然占到流通盘的18.26%!其中,“全国社保基金四一八组合”持股数1030.25万,锁定了流通盘的3.24%;“香港中央结算有限公司”去年三季度末持股664.08万股,占流通盘的2.09%。

    在基金持股方面,众多基金“扎堆儿”的现象非常显眼。牛眼君(每经牛眼:njcjnews)初略一数,截至去年三季度,鹏华系基金大约有18只产品持有科顺股份。其中,“鹏华动力增长混合(LOF)”三季度增持该股312.59万股,目前科顺股份名列该基金第4大重仓股,持股数601.48万股。

    “鹏华动力增长混合(LOF)”基金经理张航于2015年7月加盟鹏华基金管理有限公司,现任权益投资二部基金经理。值得注意的是,张航管理的“鹏华品牌传承混合”还持有科顺股份182.73万股、“鹏华价值精选股票”持有科顺股份162.79万股。

    科顺股份业绩持续高速增长

    科顺股份(300737)去年三季度扣非净利润58072.37万元,同比增长122.85%;营业收入43.36亿元,同比增长30.34%。

    如果从营业收入规模这个维度比较,在A股4000多家上市公司里,科顺股份能排928名;如果用营业收入同比增长率这个指标比较,科顺股份能排到508名。

    如果综合多项指标,在营业收入前1000名的A股上市公司中,科顺股份的营业收入同比增长率能排到109名,利润同比增长率能排到76名。

    去年前三季度业绩“开挂”,那么科顺股份是干什么的呢?

    公司公告披露,公司主营业务从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司的产品或服务包括防水卷材、防水涂料等新型建筑防水材料及防水工程施工,广泛应用于水立方、港珠澳大桥、广州塔、深圳平安大厦等国家和城市标志性建筑、市政工程、交通工程、住宅商业地产及特种工程等领域。

    公告称,公司还与碧桂园、万科、融创、中海、华夏幸福、招商蛇口等知名房企确定了战略合作关系,年服务项目超过1,000个。公司已连续9年荣获中国房地产500强首选供应商品牌。

    国盛证券黄诗涛、房大磊、任婕1月11日发表的研究报告显示,科顺股份成立于1996年,是行业规模第二的防水企业。截至2019年末,公司共计拥有防水卷材产能1.63亿平,防水涂料产能15.65万吨,预计公司在建生产基地及产能投产后公司防水材料产能有望翻倍。

    牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,科顺股份2020年前三季度的营业收入就已经达到43.36亿元,与2019年的全年营业收入46.52亿元差距不大,而且同期公司的扣非净利润增长速度更是惊人,达到了122.85%。

    难得的是,科顺股份的业绩高增长具有持续性。国盛证券研报显示,科顺股份2013~2019年营业收入及归母净利复合增速分别为33%和45%。2019年公司实现营业收入46.52亿元,同比增长50.22%。

    科顺股份的营业收入等指标体现出了高成长性,公司怎么做到的呢?

    国盛证券研报表示,防水行业需求稳定,份额持续向头部企业集中,中小企业逐步退出市场。随着住宅质保期延长,防水质量要求提升,非标产品逐步被取代、防水材料单耗有望提升支撑市场需求。“同时我们看到建材子行业跨界涌入防水,北新、三棵树、亚士等企业纷纷进军防水,龙头企业扩产收购动作频出,加速行业份额向头部企业集中。”

    “防水行业规模超千亿,头部企业加速集中”这应该被理解为行业迎来系统性发展良机,公司的行业周期有利于企业高速成长。

    国盛证券研报认为,公司加快全国生产基地和经销网络布局,随着新增产能陆续投产,公司有望不断提升市场份额,规模和业绩有望持续快速增长。同时,公司上市以来加快产能和渠道布局,激励充分,管理改善,提质增效,为公司快速发展提供保障。

    国盛证券研报表示:“我们预计公司 2020~2022 年实现营业收入 60.52 亿元、80.40亿元和 104.72 亿元,归母净利润 8.17 亿元、 10.71 亿元和 13.53 亿元,对应 EPS分别为 1.34、1.75、2.21 元,对应 PE 分别为 16、12、10 倍;相较于同业目前公司估值水平较为低估,考虑到公司较好的成长性与经营质量,首次覆盖给予‘买入’评级。”

    (本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。)

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