中科创达：脚踩风口成长 仍需紧跟新技术

成立于2008年的中科创达（300496，SZ），趁着智能手机的风口迅速成长壮大。以智能操作系统技术为基础，中科创达近年来不断跨界。从智能手机到智能网联汽车，再到AIoT领域，从芯片、硬件驱动、操作系统内核、算法、应用层到云端，均已覆盖。产品矩阵也从智能物联网单一领域，逐步向智能网联汽车、智能行业等多个领域延伸。

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研发人员占比超过90%

在资本市场，中科创达2016年时股价曾一度超越贵州茅台，2020年，股价也已上涨约140%。

投资者捧场的背后，是中科创达在每一次业务拓展中，显示出的对技术发展趋势的准确判断。“纵向技术做深，横向产品拓宽。”围绕操作系统这一核心产品，在眼花缭乱的各种概念风口中，中科创达选择了汽车智能网联、物联网，并且开始大手笔投入研发。

目前，中科创达拥有超过1000项自主研发的技术专利及软件著作权，在全球范围内拥有超过6000名员工，其中研发人员占比超过90%。

“缺乏积累成为中国部分技术被‘卡脖子’的重要原因。”中科创达董事长赵鸿飞在接受采访时表示，中科创达是一家技术公司，这就决定了它不能像互联网公司一样，有一个好的商业模式就可以通往成功，中科创达必须有较长周期的技术积淀和积累。

科技界从来不缺概念和风口，也面临诸多的方向诱惑，如何选择对的道路并且坚决走下去，成为众多科技公司面临的重要命题。在赵鸿飞看来，判断一个产品和技术能否应用，看它能否为市场产生价值是最核心的标准。判断技术在产业、商业化落地上的时间窗口，有两个点非常重要。一方面是对技术成熟点的判断，另一方面则是对产业拐点的判断，如果商业化场景中的使用给客户带来的价值能够大于客户付出，那么往往就意味着产业化拐点到了。

经过多年的发展，中科创达的核心技术全面覆盖了智能操作系统技术领域，能够提供从芯片层、系统层、应用层到云端的全面技术覆盖，这在国内外都属少有。“芯片+全栈”的优势，一方面使中科创达的操作系统技术具有稀缺性；另一方面，终端客户对于已经选定的硬件平台转换成本较高，因而对于公司具有很强的依赖性。

产品领域不断拓展

在业务层面，中科创达以智能操作系统技术为基础，不断拓展技术的深度和产品变现的领域。目前，已从智能手机拓展到了智能网联汽车，再到AIoT领域。软件定义汽车成为主流，车载OS市场前景广阔，而中科创达早在2013年便开始布局智能网联汽车业务，2020年募集的大量资金，拟用于智能网联汽车操作系统研发、智能驾驶辅助系统研发、5G智能终端认证平台研发等方面，提前布局未来赛道。

在平安证券分析师付强看来，作为典型的技术驱动型企业，中科创达业务发展高度依赖新技术、新产品的研发，若研发进展低于预期，或影响企业的市场竞争力。2020年前三季度，公司完成定向增发工作，募集资金接近17亿元以发展新业务，这将使得公司的产品线得到进一步充实，有利于提升公司核心竞争力。

科技领域永远充满着快速造富的故事，但新事物也永远面临不确定性，存在失败的可能。

对于中科创达当前选择的赛道，平安证券也提示了风险：智能汽车业务发展与汽车智能化进程紧密相关，如因技术、市场等因素拖累，智能汽车发展和普及不及预期，则会拖累公司智能汽车业务的增长；对于智能软件与物联网业务而言，5G技术应用是新的助推力，若5G建设和推广迟缓，对两项业务增长的促进作用将减弱。

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