2020年新能源车升温致上下游产业链受益 宁德时代、恩捷股份市值陡增 宏发股份市占率超20%

“2020年新能源汽车和相关板块太火爆了，如果能拿住的话真是‘血赚’！”令已有8年股龄的姬楚峰直呼火爆的比亚迪（002594，SZ），股价从年初的48.11元一路涨至12月15日收盘时的174.70元，不到一年时间，比亚迪的股价涨幅已超过263%。 比亚迪只是2020年新能源汽车上下游产业链在资本市场活跃的一个缩影。数据显示，截至12月9日收盘，年内新能源汽车板块涨幅达到94.02%，剔除2020年上市的新股后，年内涨幅50%以上的新能源汽车概念股有95家，有33只个股年涨幅超100%。其中，斯达半导（6032904，SH）、阳光电源（300274，SZ）、天赐材料（002709，SZ）、比亚迪（002594，SZ）、阿尔特（300825，SZ）、天华超净（300390，SZ）6只个股年涨幅更是超过200%。 资本市场的火热源自新能源汽车基本面的利好。根据乘联会最新数据，11月我国新能源车零售16.9万辆，同比增速136.5%，连续5个月实现正增长的同时，销量增速再创新高。1~11月，新能源车累计销量同比增速为4%，成功实现“转正”。 视觉中国图 汽车股涨势凶猛 2020年热度最高的新能源汽车品牌非特斯拉莫属。 进入2020年后，特斯拉股价经历多次上涨，一年内涨幅已经高达667%，市值更是增加了5000多亿美元。尽管在汽车销量方面，特斯拉50万辆的年销量目标不足全球汽车总销量的1%，但其市值已经超越大众、丰田、日产、现代、通用、福特、本田、菲亚特克莱斯勒等车企的总和。 同样表现抢眼的还有“美股造车新势力三兄弟”。美东时间11月27日收盘，蔚来（NIO）总市值为728.4亿美元（约合人民币4788.4亿元），一度登顶中国市值最高车企。不过，在11月30日美股开盘后，蔚来汽车股价回落。 同时，截至美东时间12月1日收盘，小鹏汽车（XPEV）总市值也达到377亿美元（约合人民币2472亿元），理想汽车（LI）市值为292亿美元（约合人民币1915亿元）。截至当日，蔚来股价2020年以来累计涨幅达10.28倍；小鹏汽车自8月27日上市以来，股价累计涨幅达249.07%；理想汽车自7月30日上市以来，股价累计上涨203.13%。 “或许‘造车新势力’股价隐藏部分泡沫，但不可否认的是三家公司不约而同在报表上正体现出强劲增长。”天风证券在研报中分析认为，蔚来、小鹏和理想市值接连创新高、业绩增长背后，主要源于高产品力下客户认同提升带来销售收入高速增长，以及商业模式变化带来更持续、更稳定的增长。 不只是大洋彼岸的特斯拉和中概新能源汽车股，国内A、H股市场的汽车股同样一路“飘红”。 整车板块，在A股市场中，截至12月15日，2020年以来比亚迪（002594，SZ）股价领涨，涨幅为262.67%，市值增加约3451.7亿元至4765.8亿元；股价增幅排在第二位的长城汽车（601633，SH），股价涨幅为195.92%，市值增加约1675.5亿元至2519.7亿元；股价增幅排在第三位的是长安汽车（000625，SZ），股价涨幅为126.20%，市值增加约731.0亿元至1310.2亿元。 H股市场中，吉利汽车（00175，HK）、恒大汽车（00708，HK）和长城汽车（02333，HK）股价年内也分别有47.76%、252.68%和183.08%的涨幅。 “公司市值上涨不排除有短期因素的影响，但很大程度上反映了资本市场上的主流咨询公司、分析师和投资机构的预期。从市值情况可以看出资本市场对新能源汽车的认同，也表明汽车产业进入了大变革时期，汽车企业的市场地位正在重新洗牌，也为后起者提供了机会。”中国电动汽车百人会理事长陈清泰表示。 上下游产业链齐涨 新能源汽车市场异常火爆的同时，产业链上下游同样受到了资本的追捧。 据了解，目前国内新能源汽车上、中、下游产业链已相当完整。上游材料包括正极材料(碳酸锂、镍钴锰)、负极材料、电解液、隔膜等；中游主要包括电机、电芯、电控；下游则为整车、充电桩及充电站企业。 以占新能源整车成本40%左右的零部件动力电池为例，受新能源汽车市场销量回弹利好影响，1-11月我国动力电池装机量累计50.7GWh，同比降幅进一步收窄至3.5%。其中三元电池装机量累计32.9GWh，同比下降8%；磷酸铁锂电池装机量累计17.5GWh，同比增长13%，已超越去年同期水平。 动力电池企业年内在资本市场也大获成功。截至12月21日收盘，动力电池龙头宁德时代（300750，SZ）年内涨幅205%，市值突破7500亿元，是创业板史上首只市值突破7000亿元的股票，跻身A股上市公司市值榜前十。 2020年，宁德时代持续扩张产能，投资新建或扩建车里湾基地、湖西锂电池扩、江苏时代动力三期、四川时代动力一期等多个项目。与此同时，为支撑巨大的电池产线建设，宁德时代募集资金总额197亿元，积极进行上下游产业布局。 有观点认为，宁德时代近年来不断扩增动力电池项目，对于锂电设备的需求逐年大增，布局锂电智能装备领域，通过合资或入股切入上游设备生产，加强与设备环节产业链合作协同，可进一步降低电池成本，提升自身竞争力。 与此同时，国轩高科（002074，SZ）、孚能科技（688567，SH）等动力电池企业股价也均有不同程度上涨。中银证券分析认为，随着国内一、二线电池厂的加速扩产、全球布局，海外龙头LG、SKI等扩产意愿进一步明确，预计2022年锂电池全球产能较2019年增加580GWh，2020-2022年全球锂电设备市场需求合计新增近千亿元，年均市场规模超300亿元。 在产业链中上游，恩捷股份（002812，SZ）作为国内隔膜行业龙头企业，同样得到资本较大关注，年内股价涨幅136.90%，市值增长613亿元。数据显示，近年来随着三元电池占比的提升，湿法隔膜在锂电池中的应用领域越来越广泛，推动湿法隔膜出货量增加，国内湿法隔膜的占比已经从2015年的38%增长到2020年的74%。 与此同时，以继电器为主业，与国内主要新能源车厂实现全面配套，并为特斯拉、奔驰、大众、现代、保时捷等品牌供货的宏发股份（600885，SH），受益于全球新能源汽车市场回暖趋势，年内股价涨幅27.45%，市值增长76.06亿元。目前宏发股份高压直流继电器在全球新能源汽车主流市场占有率超过20%。 东方基金分析认为，从产业层面来看，看好传统车企转型以及新兴造车企业加速切入带来的投资机会。从中长期方向看，新能源汽车产业发展规划中，将关键点放置新能源汽车发展的电动化、网联化、智能化上。未来“电动化+智能化”的方向将带来汽车行业盈利模式的升级，由此带来更多的投资机会。 “新能源汽车行业经过第一轮价值发现后，会有价格重新调整的阶段，但并不意味着板块行情的终止，相反未来三年到五年时间里，新能源汽车行业都有望是新经济的‘发动机’，因此，2021年新能源汽车行情很可能会进一步深化演绎，更多新能源汽车产业链企业会有机会获得大量订单，从而带动整个产业板块指数再创新高。”安爵资产董事长刘岩表示。 (本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。)