郑眼看盘：周期股回落 大消费走强

上周，A股普涨，上证综指全周涨1.06%至3444.58点，深证综指涨2.16%至2301.83点。股指上涨的原因大致有两个：央行上周一意外进行了MLF释资操作，外盘走势因疫苗消息有利而比较强劲。

11月部分企业债发生违约事件，或使央行在收紧流动性方面有所克制，股市短期内受到提振，只是投资者不宜因此而过度乐观，央行可能是权宜之计，不代表其货币政策风格转向。在疫苗有利及我们经济指标向好的背景下，预计我们年末资金面并不会松过头，A股市场就算还能涨，大概率还会充满反复，最终能走得较好的股票只能是“一小撮”。

未来两周将有大量11月经济指标公布，可重点关注本周三11月贷款及货币供应量数据，其中能透露出未来资金面走向。

大金融上周冲高回落，资源股几乎也是冲高回落，上周四及周五，前期受到冷落的医药等大消费板块有所走强，很好地对冲了顺周期股的回落，使股指最终表现相对平稳。

接下来，市场资金可能还会纠结于消费板块及顺周期板块，或许会有一部分投资者会在选择这两大板块时有些纠结。这个问题并不易回答，因各人的情况不同，适合张三的操作风格不一定适合李四。

在我看来，消费白马的缺点是位置过高，爆发力弱，优点是操作上相对容易，这类个股可能较适合那些操作灵敏度稍逊的投资者。这类个股即使套牢，未来何时解套也是相对易测的。

周期类股的优点显然是位置较低，爆发力极强，缺点是就算买对了，也极难评估合适的卖点。周期类股对投资者的操作水平及灵敏度的要求更高。比如上周四江西铜业、中国神华等品种，杀跌时没啥征兆，幅度也很大，一不留神就会坐电梯。

对于周期类股，如果投资者反应比较灵敏，一般就可以参与，要不然顶多是逢低埋伏，切忌追高。周期股买对了也很难逃在高点，且套牢后较难估测何时能解套。

本周股市可能仍将震荡反复，股指每创新高即易陷入震荡。今年上半年我国因疫情释出较多流动性，下半年在疫情受控及经济恢复的情况下流动性即开始收紧，但股指仍能撑在相对高位，多方能量也许有些透支了，年末之前若上冲过快，一般会站不太稳。到了明年首季，情况也许会好些，故目前虽然无法看得过高，但投资者仍应为来年布局，具体说就是选择有潜力的股票潜伏。

上半年特别是首季，信贷资金一般会季节性增加，且基金等机构又得努力干活以完成全年的“吃饭任务”，故股指在多数年份的上半年的确是易涨难跌。