港股风云 | 27000点前持续“酝酿”，复苏预期仍是最大支撑

本周恒生指数在27000点前踌躇不前，本周累计下跌0.22%，报收于26836点。纵观本周5个交易日，其实就是本周一下跌后，后面几个交易日整体呈缓慢反弹形态。

第一上海证券指出，近日密集的公司配股募资消息，没有对市场构成太大的忧虑，普遍认为在迎接经济复苏的情况下，公司配股集资来抓住机遇是可以理解的，对于趁高配股抽水的忧虑未见扩散。刚宣布了大规模集资的小米-W，在周中下跌了7％后反弹4.11％至25.3港元收盘，仍守稳于配股价23.7港元以上。至于其他互联网巨头方面，美团-W继续偏软，走了一波四连跌（周一至周四）的行情。而值得注意的是，美团联同百威亚太和安踏体育，将于下周一正式纳入恒生指数成分股。

该券商还指出，英国药品及医疗产品监管署发声明，批准美国药厂辉瑞及BioNTech的新冠肺炎疫苗在当地使用。另一方面，俄罗斯亦已下令，下周开始进行大规模疫苗接种，而当地各行业亦已做好普遍接种新冠疫苗的准备。在英俄准备在当地率先开展大规模接种的消息支持下，相信市场对于经济复苏的预期信心将可获得进一步增强。

即将上市的网红股泡泡玛特到底贵不贵？

此前备受市场关注的泡泡玛特在本周开始招股，而在下周也即将在港交所上市。

作为一家增长很快的潮流玩具公司，泡泡玛特成立于2010年，该公司建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广，通过该平台激发粉丝对潮流的热情，给他们带来快乐和美好。

对于目标群体的定位，泡泡玛特指出：“我们的粉丝群主要由15至35岁高消费能力，且热衷分享与展示的人们组成。我们产品的艺术风格和趣味特点吸引了粉丝，并产生客户高忠诚度及重复购买。”

从泡泡玛特的产品组合来看，他们基于IP开发各种潮流玩具产品，且主要分为盲盒、手办、BJD及衍生品。对于泡泡玛特的盲盒，公司称各盲盒产品系列具有独特的主题，通常包含12种不同的设计，包括一款特殊设计的隐藏款。同一系列中所有设计的盲盒包装相同，粉丝并不知道彼时将获得哪个系列的具体设计，由此不可预测性，盲盒增加了乐趣并增加了重复购买。

老虎证券指出，泡泡玛特的招股价格区间在31.5至38.5港元之间。该券商表示，这次让人惊讶的是泡泡玛特竟然没有基石投资者。如果要猜背后的原因也不难，大概率是机构嫌贵。不然按照泡泡玛特稀缺的概念属性和极佳的成长速度，一堆机构等着上车。当然，泡泡玛特也有底气，基石来不来都不影响发行。从市值上看，泡泡玛特肯定按照最高价发行，预计市值为532亿港币。由于港股财务数据目前只披露到上半年，加上疫情影响，泡泡玛特真实的盈利能力是低估了。考虑到2020年上半年泡泡玛特的营收增速尚且能保持50%的增速，假设全年营收增长70%，且预估2021年泡泡玛特营收增速在50%。如果能保持2019年经调整后的27.9%的净利率，那泡泡玛特2021年的经调整净利润或在12亿人民币，折合14亿港币，动态估值也就是38倍。

一周港股

港股一周大事：

1、弘业期货再次启动A股上市。其董事会本周宣布，根据目前市场情况及公司战略发展规划，公司经审慎考虑，其于2020年12月4日举行的董事会会议上决议再次启动建议申请A股首次公开发行并上市，以进一步优化公司企业管治架构、发展境内外融资平台以及改善公司股东所持全部股份的流通性。

2、富智康集团前十个月收入减少。本周该公司董事会知会股东及有意投资者，基于对集团最近期未经审核管理账目及其他现有资料之进一步评估后，公司预计集团截至2020年10月31日止十个月的营业额可能约为70.44 亿美元（对比截至2019年10月31日止十个月的营业额约为117.60 亿美元）。此外，公司预期集团截至2020年10月底将录得之综合净亏损约为1.24亿美元（对比截至2019年10月底的综合净亏损约为4829万美元）。

下周港股大事早知道：

1、12月7日，博富临置业将发布业绩报告。

2、12月10日，万邦投资将发布全年业绩。

一周港股通标的涨跌幅榜：

封面图片来源：摄图网