获腾讯追投1.5亿美元 水滴公司进军大健康生态是主动参战or被迫转型？

每经记者 李卓 每经实习记者 王郁彪 每经编辑 王丽娜

刷新今年以来全球保险科技领域最高融资纪录后，水滴公司再传上市消息。

启信宝显示，11月24日，腾讯控股对水滴关联公司北京纵情向前科技有限公司追加约1.5亿美元战略投资。据知情人士向《每日经济新闻》记者透露，这笔融资将用于线上业务和保险科技投入。另有消息称，水滴公司计划2021年第一季度正式赴美IPO，IPO估值为60亿美元，高盛、美银等将担任联席主承销商。对此，水滴公司向记者回应称“不予置评”。

上市传闻似乎有迹可循。今年8月，水滴公司宣布完成2.3亿美元D轮融资，瑞士再保险集团和腾讯联合领投。记者注意到，领投方瑞士再保险集团曾是平安好医生赴港上市时的基石投资者之一。此外，6月2日，中国太保与瑞士再保险亚洲投资公司签订了《基石投资协议》，后者则是瑞士再保险集团成员之一。

其实，在年初疫情后复工首日，水滴公司创始人兼CEO沈鹏在公司内部信中指出，“未来一段时间资本市场会变得更冷，要么我们加速实现公司盈利，要么在充满不确定性的情况下艰难地融资，否则只有倒下。”

不过，强监管和舆论压力仍是悬在水滴公司头上的“达摩克利斯之剑”。此外，业务边界不断扩围的同时，也意味着其“里里外外”的竞争对手与日俱增。

保险仍为造血“支柱”

水滴公司自成立以来先后推出了水滴筹（互联网大病筹款）、水滴互助（网络互助）以及水滴保险商城（保险经纪）三条业务线，形成了“众筹+互助+保险”的商业闭环。具体而言，水滴筹、水滴互助等带有公益性质的项目为公司整体提供流量及用户的导入、盘活，以水滴保险商城为核心的保险业务则是利润来源。

水滴保险商城对外披露的数据显示，今年1-10月水滴保险商城的年化签单保费接近120亿元，相比去年同期增长140%。截至11月8日，水滴保险商城上线以来累计完成的年化签单保费突破200亿元。此外，截至今年9月，水滴保险商城累计保障用户数量超过1.4亿。

另据沈鹏于6月公开透露的相关财务数据显示，水滴保险业务作为主要收入板块，使得水滴公司在今年4月和5月实现单月盈利。而相对应的非盈利模块，水滴筹等业务则依旧通过保险业务予以支撑。水滴公司方面称，水滴筹业务自上线以来坚持“0服务费”，平台不抽取任何佣金，坚持补贴第三方渠道手续费（0.6%），累计补贴1亿多元。

显然，如果没有来自水滴筹等业务的用户积累与流量盘活，保险业务难言规模化。因此，两条业务线是相互促进的关系。针对此，沈鹏曾表示，未来水滴公司还会持续提升保险业务的盈利能力，坚持对水滴筹业务进行补贴和支持。

但在流量红利渐失，获客成本高企的当下，加之互联网大病众筹行业乱象丛生，公众信任被严重消耗，负责用户、流量导入盘活的关键业务线也或将正面临增长的瓶颈。因此，拓宽业务边界、向更深入的市场进军则成了水滴公司寻找新增长点的关键。

迈向大健康生态圈：主动参战or被迫转型

早在D轮融资之时，水滴公司就对外透露，已在原有的保险保障业务（水滴筹、水滴互助、水滴保险商城）以外，进军医疗健康服务。而此次被腾讯追投后，线上业务将获得重点扶持，其中不难想见也将包括健康服务板块下的健康管理、创新支付、互联网医疗等多条线上产品。

记者注意到，定位为互联网健康保障平台的水滴公司，如今业务分为保险保障和医疗健康两大版块。医疗健康板块则囊括了“药+险”模式的药品福利平台好药付、线上问诊等多条业务线。沈鹏此前也表示，“希望打造中国版的联合健康。”

事实上，保险保障业务和健康服务业务的关联性在于不同场景下的协调与配合。从互联网大病众筹、网络互助、互联网保险等业务角度切入大健康生态圈看似顺理成章，但新业务的布局以及业务间的衔接仍需大力加码投入。

水滴公司的压力，不只是来自内部流量增长以及提升自身造血能力等的压力，还有外部对于网络众筹、网络互助等业态监管的吃紧。此前，银保监会给网络互助划的四条红线，其中一条为不能沉淀资金池，包括蚂蚁的相互宝在内的各大互助平台都被指存在这一问题，水滴筹自然也不例外。面对充满不确定性的未来，适时转型似乎也不失为一种更加安全的打法。

此外，拓宽业务边界，向更广、更深的市场迈进，对于水滴公司而言也意味着将与更多竞争对手在不同赛道上进行比拼。

除了网络大病筹款赛道上，轻松筹、爱心筹以及360大病筹等老对手外，水滴互助也面临着支付宝的相互宝、美团互助等来自巨头的压力。知情人士向记者透露，此次腾讯追投1.5亿美元，也将用以增加面对蚂蚁集团的竞争力。

而迈向大健康赛道，巨头身影更是比比皆是。除了身居港股近来市值大涨的阿里健康、平安好医生，京东健康近期也已通过上市聆讯，估值一度高达300亿美元。此外还有从不同细分领域切入的百度健康，以及完成对百科名医网的全资收购、随后又推出医疗健康首个业务品牌“小荷医疗”的字节跳动。

站在这个微妙的时间节点，无论是主动下场参战还是被动转型，水滴公司都来到了自身发展最为关键的一步。关于未来的畅想，其更是需要建立在能否盈利、切换赛道成败、后续资本市场表现等一系列正向的反馈上。