2万亿市值之外，蚂蚁集团打造的信用机制价值几何？

蚂蚁集团上市进入倒计时，以创纪录的344亿美元融资额，创下目前最大IPO规模。这是大型科技公司首次在纽约之外完成定价，也是国内资本市场首次迎来互联网巨头。

但分析人士认为，蚂蚁的成功远远在这2万亿市值之外。在过去16年间，从担保交易到区块链，蚂蚁一直在做的一件事，就是建立信任机制。这为数字经济搭建了重要的基础设施，至少推动了10万亿的网络零售市场发展，催生了10万亿规模的新租赁经济。

马云曾说过，我们不断强调中国不缺一家金融机构，中国缺一家真正能把信用变成财富，缺乏一家能够让这个社会支撑二十一世纪金融发展的一个体系。蚂蚁集团这样的新经济公司，用他们的技术和模式搭建的信任机制，除了带来经济效益外，也在潜移默化地改变社会心态和生态，这也是蚂蚁这家公司更大的价值所在。这也是为什么在招股书里，蚂蚁说自己最重要的资产是信任。

从担保交易到信任体系：促进两个10万亿市场发展

2004年，网上购物开始兴起，但受制于买卖双方之间的信任壁垒，电子商务的规模并不大，许多交易时常在先汇款还是先寄商品的纠结中流产。

为了解决陌生人在互联网上交易的难题，支付宝从诞生第一天起就创造了一种新的交易模式——担保交易，让每一个消费者、每一个卖家可以放心地在平台上进行买和卖，极大地促进了网络购物的快速发展。

蚂蚁集团董事长井贤栋说，今天我们看到8亿人可以放心地在网上购物。每一笔购物的背后都是投了信任的一票，可以说，担保交易真正激活了电子商务里的信任机制，也真正激活了电子商务的快速发展。

国家统计局的数据显示，2019年，全国网上零售额已经达到106324亿元。中国的电商在全球都是独树一帜的，电商的便利性能发展到这个程度，这其中，支付宝带来的担保交易模式让陌生人之间敢于交易功不可没。

有业内人士认为，没有支付宝建立的网络信任机制，国内的网络零售很难有如今10万亿元的规模。而除了支付宝外，芝麻信用等新兴信用还催生了新型的租赁经济。研究显示，新租赁经济的规模也有望超过10亿元，参与服务的人数也将超过1亿人。

如今，雨天缺把伞、逛街时手机没电、不用押金租自行车，甚至住酒店不交押金都已经成为日常……成立于2015年1月的芝麻信用，正在建设数字经济时代的基础设施。

“每一个需要押金的地方，都是信用缺失的地方，我们的目标就是消灭押金。”2017年4月，时任蚂蚁金服董事长彭蕾在波士顿举办的哈佛中国论坛上说。

据悉，芝麻信用从2015年推出至今，已经累计为消费者免下了约两千亿元的押金。

310信用贷款：打破传统信贷哲学

“我希望有一天中国任何一个普通的老太太，她得到的服务态度和能力跟一个银行行长应该是一样的”，这是马云多年前说的一句话。

如果用传统的商业眼光、商业哲学来看待蚂蚁集团，只能用“不可思议”四个字来形容。因为选择小微企业、普通个人为服务对象的商业模式很难在工业时代行得通。

传统的商业、传统的金融遵循的是“二八定律”，服务20%的大企业和富人，赚取80%的利润。然而剩下80%的用户被判定为不可贷，被认为不具备商业价值。这些在工业时代的商业信条下被抛弃的用户和业务领域，成为了蚂蚁扎根并壮大的土壤。

多年前，阿里巴巴在杭州举办的网商大会上，邀请了获诺贝尔和平奖的格莱珉银行创始人尤努斯做了一次演讲。尤努斯提到，被称为“穷人银行”的格莱珉银行颠覆了传统信贷哲学，证明“穷人”也是有信用的。

而现在，凭借蚂蚁服务用户的广度和深度，马云成功实现了多年前夸下的“海口”，让老太太享受到的金融服务和银行行长一样。

小微企业融资难、融资贵被认为是一个世界性难题。在传统的银行信贷体系中，小微企业一直是难以服务到的客群，银行难在缺少场景和数据。

如今，网商银行的“310”纯信用贷款模式，让路边摊、路边店不用抵押就能借到钱，服务超过3000万小微经营者，其中80%为首次获得经营性贷款。今年，网商银行承诺未来5年，将与金融机构合作伙伴一起向小微群体发放3000亿贷款的免息券。

蚂蚁的“310模式”，打破了传统的信贷哲学，让小微企业、普通个人不再和缺乏信用画等号，可以享受到便利的金融服务。蚂蚁利用大数据，还原了小企业和普通人的信用，而不是靠贷款和抵押，让在传统信贷哲学指导下不可贷的人能够获取金融机构的服务。

蚂蚁的招股文件显示，其年活跃用户数超过10亿，服务的小微企业数量超过8000万家。虽然2019年它的利润只有180亿元人民币，但蚂蚁生态的繁荣程度却让人吃惊，包括2000多家金融机构，也扎根在这个生态之内。

蚂蚁链：面向未来数字经济的基础设施

2004年，支付宝的诞生成为打造信任基础设施的起点；如今，在数字经济时代，蚂蚁链则成为重构信任基础设施的新开端。

从一个兴趣小组开始，蚂蚁的区块链团队在成立的前三年潜心做技术，没有引起太大波澜。2017年9月，蚂蚁区块链从兴趣小组“转正”，成为一支正规军。

2018年，蚂蚁区块链构建了一个金融级别的自主研发平台，解决了安全、稳定、可靠性等指标，完成了从中国香港到菲律宾的跨境汇款等业务场景应用。

在今年，蚂蚁区块链升级为“蚂蚁链”，进而推出Trusple平台，一个基于蚂蚁链技术的全新国际贸易和金融服务平台，解决了国际贸易中买家卖家之间的信任难题。

在技术上，蚂蚁链已连续四年每年全球专利申请数保持在头名；在应用上，蚂蚁链已经助力解决了50多个实际应用场景的信任问题；在商业上，蚂蚁链目前每天“上链量”超过1亿次。

上海金融与法律研究院研究员刘远举认为，相对于“电商交易信任”仅仅限于狭义的交易领域，在未来，蚂蚁链会在更多的领域，重构数字时代的信任体系，降低交易成本，改变人们的生产和生活，成为提供信任这一经济基础要素的数字经济时代的基础设施。

在2016年蚂蚁成立两周年的大会上，马云说我们希望在中国，在发展中国家，在全世界建立一个真正的信用体系，通过数据让信用动态、让正直的人有价值，让诚信的人富起来，让正直的人也能够畅行世界。 文/林平