又有白马股闪崩！300亿小家电龙头跌停，你家做早餐可能经常用它

10月27日，小家电龙头九阳股份低开后便快速下挫。仅仅过了12分钟，该股股价就闪崩跌停。截止收盘九阳股份每股报价为40.28元，跌幅为9.99%，总市值跌至309亿元。

其他家电股跟随下挫，苏泊尔、惠而浦、帅丰电器等均跌逾4%。

近期部分行业龙头公司接二连三股价“闪崩”，分析认为，当前正值三季报密集披露期，业绩不达预期可能是导致股价大跌的最直接原因。

前三季净利微增

26日晚间，九阳股份发布2020年三季报，今年前三季度，公司营业收入为70.83亿元，同比增长13.24%；归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比增长4.23%。

2018年、2019年前三季度，公司净利润增速分别为5.68%，8.54%。相比去年而言，九阳股份三季报营收和盈利增速均出现了小幅下滑，但并不显著。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

九阳股份三季报相关数据显示，该公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑9.27%，说明该公司在经营领域投入有所放缓。同时，报告期内财务费用较上年同期下滑90%，主要系本期利息收入增加所致，这也说明九阳股份在家电主业收入方面也进一步放缓。此外，扣非净利润较去年同期增长仅为3.35%，而去年同期这一数据高达25.2%。业绩增长不及预期或为该股暴跌的原因之一，多家券商相关的最新观点也体现这一点。

广发证券最新研报指出，九阳股份收入增速环比加快，但归母净利增速慢于收入增速。盈利能力有所下降主要由于三季度毛利率下降。具体来看，主要是因为小家电行业整体线上销售占比提升，价格竞争激烈所导致。此外，虽然公司产品海外需求旺盛，但外销毛利率低于内销，收入结构的变化导致毛利率下降。这些综合因素使得九阳股份毛利率下降幅度大于净利率，因此广发证券下调了九阳股份的目标价，目标价由之前的48.1元/股下调为46.21元/股。

光大证券也表示，虽然九阳股份2020三季度收入同比增长22%，但盈利能力低于预期。拆解来看，九阳品牌内销线上同比增速回落25%左右，线下同比下滑20%左右。同时旗下尚科宁家中国实现收入4200万，增量较为有限。从奥维数据跟踪来看，2020三季度鲨客品牌线上零售额中80%依然来自拖把品类，其他品类未能快速放量。

图片来源：九阳股份半年报

以豆浆机起家的九阳股份主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售，自上市以来，公司经营业绩稳定，被视为小家电领域的白马股，且是机构重点关注的对象之一。今年以来，该股持续震荡上扬，截至27日收盘，累计涨幅达63.87%。

三季度末，公司前十大流通股东中，北上资金、汇金公司、社保基金、养老金均有现身，且社保基金三季度增持295万股，以三季度九阳股份平均价40元计算，增持金额达1.18亿元。

龙头股频现闪崩

近期包括食品、白酒、科技、医药等多个消费领域龙头都出现了罕见大跌情形。白酒龙头贵州茅台26日开盘罕见大低开，尾盘收跌4.22%；27日延续跌势，收盘跌1.10%。公司前三季度实现盈利338.27亿元，同比增长11.07%，盈利增速为四年来同期新低。增速放缓且低于预期，加上大股东减持，成为资金撤退贵州茅台的主要原因。

此外，近期“游戏茅台”吉比特、“榨菜茅台”涪陵榨菜均现跌停，长春高新、牧原股份、圣邦股份、紫光国微等出现大跌。

目前多只白马股、蓝筹股处于高位，同时市场传闻称北上资金已然进行调仓换股。从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，10月份以来，共有43只个股现身前十大成交活跃股榜单。此外，近期上市公司三季报正火热披露中，高毅资产、淡水泉投资、景林资产、重阳投资、保银投资、礼仁投资、盘京投资、凯丰投资等知名投资机构也在今年三季度震荡行情中，积极调仓换股。资金高低位切换以及新的资金配置或也成为龙头股下跌的原因之一。

在10月27日的券商晨会上，财信证券认为，预期差导致白马闪崩，带动指数下行，而市场投资风格的切换导致的高价股内机构抱团的瓦解。板块配置方面继续推荐顺周期，风格建议警惕高位股。

华西证券认为，近期大型科技公司IPO临近，叠加受到三季报业绩不及市场预期影响，部分白马龙头出现调整，以及海外美国大选的不确定性，使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击，尤其是对于北向资金的短期影响较为明显，这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看，大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。

另外一方面，当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高，业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”，出现最强势、最优质公司补跌的现象，往往是大盘调整接近尾声的一大标志。

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每日经济新闻综合证券时报、财联社

封面图片来源：每经记者 张建 摄