富途高级合伙人邬必伟：2020年市场流动性充裕，疫情加速美股港股零售化趋势

昨日上午（10月16日），由每日经济新闻、场景汇主办的“2020中国金融每经峰会·创投高峰论坛”在上海陆家嘴举行。活动现场，来自红杉资本中国基金、洪泰基金、光速中国、启明创投、富途、北极光创投、华映资本、平安创投等前沿投资人、一线从业者以及行业专家汇聚一堂，分享探讨了2020年创投行业的“变与不变”。

论坛现场，富途高级合伙人、金融及企业服务总裁邬必伟发表了题为《新经济迎“上市大年”，VC/PE能否真正退出？》的主题演讲。他表示，2020年以来资本市场特色鲜明，不仅整体流动性充裕，而且疫情也在加速美股港股零售化趋势，中国新经济企业正在向港股、A股回流。

图片来源：受访者供图

邬必伟在会上坦言，2020年市场的总趋势包括三个部分，第一个叫钱多，第二个叫人多，第三个叫回归。

首先，邬必伟表示，今年是继2008年美国金融危机之后最大的一次货币量化宽松，市场上流动性充裕，个人投资者的数量和交易活跃度都显著提升，这也使得美股的交易量增长非常迅猛，券商的经纪业务取得爆发性增长，体现出明显的零售化趋势。仅以富途为例，富途二季度美股港股整体交易量为831亿美元，其中美股交易量达到554亿美元。

这也导致一级市场“钱多项目少”，加速了项目估值的水涨船高。而这个增长当中，叠加疫情等因素，我们看到的是，虽然新增IPO项目数量在减少，但是整体的集资额在大幅上升；存量的上市企业，都有从海外回归A股、港股的趋势。

但是 在企业上市融资如火如荼之际 我们却看到在二级市场VC/PE退出难在加剧，据富途安逸统计，在最近三年，在美国上市的中概股有近100家。“我们去掉一些传统企业，再去掉一些没有VC/PE投资的企业，大概就是60家左右。这60家中，有20%的企业日均成交额不到10万美金；有30%的企业日均成额不到20万美金。”如果日均成交额只有二十万美金的话，对于这个公司、这个股票而言，就是没有流动性。如果没有流动性支持的话，对于VC、PE来讲，就根本没有退出的可能性。

因此，在邬必伟看来，流动性促活十分必要，也就是通过线上化的手段，促进更多的二级市场零售投资者了解公司，从而积极参与公司的二级市场交易，从而达到上市公司有交易量、二级市场投资者能获益、VCPE能退出的三赢局面。最后他指出，每一家上市企业，其实本质上，只有把企业自己做好，估值和股价才能上升。我们虽然不能影响股价，但是通过富途这样的互联网券商平台，通过流动性促活是能够影响到公司的交易量，进而达到三赢局面的。

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