游戏龙头股领跌 或与渠道分成有关？

10月12日,几只游戏股的下跌引起行业关注。开盘10分钟，游戏龙头股之一三七互娱(002555,SZ)迅速跌停。截至收盘，三七互娱仍以8.87万手封单封死跌停板，每股报37.58元，换手率3.82%，相较上一交易日收盘，市值蒸发约88亿元。此外，完美世界(002624,SZ)跌5.5%，报收32.79元/股，市值缩水37亿元；另一网游概念股吉比特（603444,SH）跌8.84%，每股股价报580元，市值缩水逾40亿元。

三七互娱相关人士回应《每日经济新闻》记者表示：“公司目前基本面良好，一切以信披为主。”其他上市公司则未有官方回复。虽然这三家公司股价下跌明显，但是其他概念股如世纪华通（002602，SZ）等，并未出现股价下跌的情况。

部分游戏股大跌

2020年游戏行业整体处于一个上升期，根据伽马数据《2020游戏产业趋势报告》显示，2020年中国游戏市场实际销售收入预计超过2700亿元，保持良好增长势头。

12日股价下跌的这3家公司，从此前发布的财报来看，业绩都表现良好。

2020年上半年，三七互娱实现营收79.9亿元，同比增长31.59%，实现归母净利润17亿元，同比增速64.53%。

同期，完美世界实现营收51.4亿元，同比增长40.68%，实现归母净利润12.7亿元，同比增长近25%。

吉比特同期实现营收14.4亿元，同比增长31.61%，归母净利润5.5亿元，同比增速18.17%。

盘后数据显示，两机构卖出三七互娱8399万元，4家机构买入2.39亿元；4机构卖出完美世界2.95亿元，深股通净卖出1.23亿元，4机构买入2.07亿元。

这3家公司业绩涨势良好，在游戏行业内口碑不错，也都有爆款游戏产品傍身，其中三七互娱的“买量”标签较为明显。

从行业来看，游戏买量市场的竞争正在变得激烈。长城证券研报显示，网易、完美世界、吉比特等传统研发型厂商开始进军买量市场，完美世界《新神魔大陆》、青瓷游戏（吉比特）《最强蜗牛》首次大规模买量发行，且效果显著。买量厂商、买量产品类型均发生较大变化，买量市场大厂之间竞争加剧。

也有行业人士分析认为，这些公司逆势下跌，有可能是“误杀”。

《每日经济新闻》记者注意到，并不是所有游戏公司都遭遇了股价下跌。12日，A股另一家市值冲上千亿的游戏公司世纪华通，其股价报收于9.97元，涨幅2.57%。电魂网络（603258，SH）报收41.56元，涨幅0.9%。顺网科技报收18.90元，涨幅4.54%。

是否与渠道分成有关？

有游戏行业人士向记者表示，资本市场的变动或许与渠道分成有关。但对此上市公司均未有官方回应。

一位游戏行业人士则表示，无论资本市场的反应是不是因渠道分成没谈拢造成，渠道和CP的关系会发生怎样的变化，都是今年游戏行业最大的看点。

今年9月，多家主流应用软件平台相继发布官方公告，表示将无法在《原神》、《万国觉醒》正式公测时提供下载服务。消息称，多部头游戏也已与安卓等主流渠道开展谈判，期待利润链重新分配。

仅两款游戏不上线相关安卓渠道，有没有可能引起行业轩然大波？

从游戏本身来看，《原神》是二次元游戏大厂米哈游400人团队历时3年制作的优质二次元游戏，《万国觉醒》则是优质游戏研发商莉莉丝的年度大作。这两部作品在游戏圈影响力都较大，因此厂商和渠道的矛盾一下子就被放大了。

在这起争端之前，苹果和知名研发商Epic Games已经燃起了战火。今年8月，当时由于Epic Games在《堡垒之夜》中加入了直接支付选项，绕过了苹果的支付系统，引发苹果不满，于是苹果将《堡垒之夜》下架。

《原神》等游戏和渠道的争端背后，其实是内容和渠道在互相角力，争夺话语权。此前就有上市公司高管在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，国内渠道分成比例太高，从长远来看，并不利于好内容的生产。

在游戏行业人士眼中，未来几年，游戏行业优质内容或将百花齐放。安信证券表示，内容、渠道之间的此消彼长是周期性结果。自2019年开始，游戏行业已进入迭代后期，本轮内容为王时代持续演绎中，内容生态充分发达，内容不再需要渠道即可触达用户，内容方强势格局将持续3~5年，直到下一代技术革命进入实质性商用。

封面图片来源：视觉中国