专访凯投宏观经济学家威沙特：英国拟采用负利率或起反作用

当地时间9月16日，美联储宣布在未来三年将维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%的水平。9月17日，日本央行宣布将基准利率维持在-0.1%不变，并且预计短期和长期政策利率将维持在当前或更低水平。同一天，英国央行也宣布维持基准利率在0.1%不变。有分析认为，欧美与日本等主要央行政策转向观望，基本符合预期。

但值得注意的是，英国央行在其货币政策委员会会议中发出了迄今为止最强烈的信号——他们正在考虑采用负利率，并表示他们将与银行监管机构合作，研究如何在英央行历史上首次实施这种政策。

曲折的脱欧进程使得英国经济前景笼罩在巨大的不确定性中，那么英国央行应如何应对这一局面？《每日经济新闻》（以下简称NBD)记者就此话题专访了国际知名独立经济研究公司凯投宏观（Capital Economics）经济学家安德鲁·威沙特（Andrew Wishart）。

NBD：就目前形势来看，英国有没有实行负利率的必要？如果有必要，应什么时候以及怎样实施负利率?

威沙特：我们认为，在经济危机的余波中，经济将出现疲软，在各公司的员工暂时性无薪休假结束后，失业率将升至7%，到2022年底也只能降至5%。在此情况下，通货膨胀率可能会相对较低，保持在1.5%左右，而不是上升到2%的目标。因此，英国央行有必要出台更多的刺激措施。

负利率到底有多有用还有待商榷。英国央行担心，负利率会降低英国银行的盈利能力，因为许多英国银行依赖存款融资。如果银行都在担心贷款变成坏账，就可能会导致它们停止放贷。因此，负利率可能会起到反作用。所以英国央行只有在制定出能够减轻负面影响的体系，并且银行不太可能面临贷款损失的情况下，才会实施负利率措施。如果在大流行之后，英国经济持续疲软，央行可能就会实行这样的政策。

NBD：您认为，在接下来的几个月里，英国央行会不会加大量化宽松?

威沙特：我们认为，至少在未来6~12个月，量化宽松仍将是货币政策委员会的首选工具。在接下来的一年里，预计货币政策委员会将进一步宣布2500亿英镑的量化宽松计划，其中1000亿英镑可能会在11月宣布。

NBD：如果英国不能在短期内与欧盟达成贸易协议，英国央行的政策将如何改变?

威沙特：如果英国没有与欧盟达成贸易协议，英国央行可能会推出一项刺激方案，包括加速量化宽松(QE)，以维持金融市场的平静。但总体情况是，在利率已经如此之低的情况下，英国央行将难以在很大程度上提振经济。相比货币政策，财政政策是决定英国经济复苏速度的更重要因素。