7月，在金融和周期板块的带动下，上证指数突破3300点，截至8月17日晚，创业板指逼近2700点，市场进入牛市氛围。但由于全球疫情仍在蔓延，宏观经济形势仍然严峻，使得市场出现大幅回调，TMT领跌。
未来国内经济逐渐回暖，流动性持续宽裕，市场下跌幅度有限，本轮牛市中涨幅较大的个股均是具有较强产业逻辑的龙头公司，并不存在明显的估值泡沫，我们继续看好市场。8月是业绩披露期，风险偏好会有一定收敛，是市场的蓄势阶段。
年初至今，科技板块的走势都较为波折，一季度的快速上涨，以半导体、游戏、云计算为代表的科技板块均有所表现，随后被疫情中断。
6月在流动性持续宽松，内需板块涨幅较大，海外逐步复工的背景下，开始估值修复，但本轮TMT板块的上涨主要以消费电子和半导体为主，反映的是复工逻辑，5G应用还未到来，计算机和传媒仅有部分个股表现较好。
从板块涨跌幅来看，排名前五的板块几乎被消费占据，已经反映出大家对于疫情和国际形势的担忧。这两者都在某种程度上推迟了5G应用周期的到来，这也是科技后应用板块一直偏弱的主因，但推迟不代表消失。
随着5G基站的陆续覆盖，下半年运营商必将重心放在发展5G用户，开拓5G应用上来，会给整个TMT板块带来机会。
5G的大带宽、大连接、低时延也将催生多种应用形态，并有望和传统行业相结合。因此短期风险偏好下降带来的TMT板块调整正是布局的最佳时机。
文/农银物联网混合、农银低估值高增长混合、基金经理 张燕
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