大利好VS大利空！心态更重要——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场风声鹤唳，随着中芯国际的上市，起步不久的新牛市迎来第一场大降温。沪指从最高的3458点，一路回落到最低的3181点，仅仅一周时间，很多人苦不堪言，有人甚至开始“怀念熊市”。

然而，调整之后，周末消息面又传来重磅利好，保险资金投资股市迎来大幅扩容。但就在下周，市场还有一大利空在等着大家，高达2588亿元市值的限售股将解禁。

大利好VS大利空的碰撞，达哥认为，现在最重要的还是保持良好的心态。

牛博士：达哥，你好。这一周的行情，似乎有些过于凶险了，大跌让人措手不及，不少人的利润“瞬间”化成了水。首先，还是请你对本周行情进行一下点评吧。

道达：在上周日的栏目中，我提到了市场降温的可能性。因为管理层对市场降温的意图很明显，而且也有实际动作出来，比如严厉打压违规场外配资，还有严查乱加杠杆和投机炒作行为等。但从达哥内心而讲，还是觉得市场会继续走好。

正是因为这种乐观和亢奋的情绪，也使得当调整真正袭来时，达哥也感到有些意外和不适应。所以在对中芯国际上市的定位上，也出现了过于乐观的判断。确实没有想到，中芯国际上市后的表现会是如此“低调”。

不过，这也说明现在的市场，比我们想象的还是要理性得多。我也在不断反思，在大家都极度乐观的时候，如何控制好自己的情绪，如何调整好自己的心态，如何处理好自己的交易行为，可能比研究好一家公司的基本面，精挑细选出一只大黑马，要更加重要。

之前，对于市场可能出现的调整，我乐观地预计，大盘会在高位展开反复震荡。也就是说，在周四大阴线出来之前，市场的震荡调整都是在预期之内的。但周四长阴线的出现，显然给所有人浇了一盆冷水，市场前期极度亢奋的热情，实实在在地降温了。

或许，这就是牛市调整的典型特征，也只有通过这种快涨快跌的方式，才能将不坚定的筹码洗出去，调整之后，市场才能更加稳健地走下去。

牛博士：看得出来，达哥的反思还是非常深刻。周末，管理层又出了重磅利好，险资投资权益资产上限从30%提高到45%。对于这个消息，你怎么看？是否会将市场重新拉回到正轨上？

道达：确实需要经过深刻的反思和总结，才能不断提升自己。对于险资提高权益投资比例上限这个消息，我个人认为，这对市场是一个重磅利好，不过是一个相对中长期的利好。如果没有本周的大跌，市场可能不见得会立刻有所反应。不过，正是由于本周大跌了，那么周一的行情，很可能会出现变化。

保险资金在A股市场，绝对算是一个重量级的超级资金，而且也是长线投资资金，进入市场后不会轻易撤离。另外，保险机构投资股市的资金，都是由非常专业的管理者在运作，他们的投资实力也绝对是非常强的。险资如果要加大对市场的投入力度，也是在中长期看好资本市场的前提下才会进行。

我们可以回顾一下险资投资A股市场的历史进程。

2004年10月25日保险资金获准入市，投资权益类资产的比例上限只有5%。当时市场还在大熊市中，直到两年后的大牛市才开始真正有所收获。

2007年7月17日，险资投资权益资产上限上调至10%。此后大盘从3900点涨到了6124点。

然后是2010年8月5日上调至20%，市场短期反应不明显，但这一年的10月，大盘出现了一波超强的秋季行情，沪指从2500点涨到了3186点。

而上一次调整，是2014年2月19日上调至30%；短期反应也不明显，但2014年下半年，开启了一轮牛市。

所以，从历次险资上调投资比例上限来看，调整之后，市场的长期大趋势都是不错的。

但我认为，短期而言，虽然有这个重磅利好，下周还有一个利空不得不说，那就是一共有69家公司的84.22亿股限售股解禁，解禁市值为2588.81亿元，环比增加865.16亿元。其中，还有不少是首批科创板公司的首发限售股解禁。

在刚刚经历了本周的大跌之后，投资情绪大幅降温，下周这个因素需要高度警惕。

牛博士：接下来，你认为市场会出现怎样的变化，哪些板块个股可能会率先走起来呢？

道达：刚才已经说了，由于利好因素的影响，短期市场可能会做出正面回应。另外，下周还有不少重要的事情发生。

比如，7月22日，上交所会修订上证综合指数的编制方法，此外科创板也将迎来首个科创板成分股指数。随着科创板50指数的登场，首批科创板50ETF基金也将破壳而出，这些都将对市场产生重要影响。另外，创业板注册制试点的相关全网技术测试也在昨日开始，预计不久之后，创业板注册制改革即将落地。

经过本周的调整之后，我认为在操作上，最重要的还是调整好心态。本周的下跌，我们可能失去了不少，但失去的其实也只是前期大涨带来的利润而已，不会伤及到根本。但是如果这个时候，我们选择放弃，那么可能失去的将会更多。

接下来，我更为看好的，还是科技类公司。尽管中芯国际上市对市场带来了一些冲击，但不会影响市场大方向。

看看资本对宁德时代的态度就清楚，众多超级机构追捧宁德时代的定增，高瓴资本狂砸了100亿元，这就是最好的例子。

宁德时代是创业板第一大市值公司，而中小板第一大市值公司立讯精密也有大动作。立讯精密日前发布公告，计划收购纬创昆山工厂，进军IPHONE代工业务，从而发起对富士康的挑战。

周末的这两件大事，都值得我们对中国科技公司拥有更充足的信心。

（张道达）

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