产能利用率连年下滑仍拟IPO扩产 实探卡倍亿成都基地部分厂房已出租？

车市“寒冬”下，汽车线缆生产商——宁波卡倍亿电气技术股份有限公司（以下简称卡倍亿）拟IPO募资大举扩产。7月16日，深交所创业板上市委将审议卡倍亿登陆A股的事宜。然而过去三年，卡倍亿的产能利用率已下滑逾23个百分点，目前公司整体产能利用率已不足65%。

此次IPO，卡倍亿拟募资3.45亿元加码汽车线缆主业。不过，在公司大量产能闲置背景下，其募资扩产的合理性存疑。近日《每日经济新闻》记者实地探访卡倍亿位于成都的生产基地了解到，或因产能闲置，目前卡倍亿成都基地部分厂房已被其他公司租用。

去年受国内汽车业“寒冬”的影响，卡倍亿整体营收为9.13亿元，下滑了14.5%；扣非后净利润为5430多万，下滑约9.5%。今年一季度，因新冠肺炎疫情影响，卡倍亿营收下滑逾两成；不过公司预计今年上半年营收将增长约4.13%。

探访成都基地：部分厂房已遭出租？

从创立于1986年的宁海县接插件总厂算起，卡倍亿已经具有30多年的历史了，而经过30多年的发展，卡倍亿已成为宁波当地颇受瞩目的明星企业，目前卡倍亿主要生产汽车电线电缆、绝缘材料两类产品，而公司95%以上的营收来自于汽车线缆业务。

成都卡倍亿，图片来源：每经记者 朱万平 摄

目前，卡倍亿三大线缆生产基地分布在宁波、本溪和成都。而成都基地的主体是卡倍亿全资子公司——成都卡倍亿汽车电子技术有限公司（以下简称成都卡倍亿）。启信宝显示，成都卡倍亿的注册地为“成都经济技术开发区（龙泉驿区）车城东四路299号”。 

近日，《每日经济新闻》记者来到成都卡倍亿的注册地发现，在成都卡倍亿公司大门口摆放着成都宏鑫源新材料有限公司（以下简称成都宏鑫源）的招聘材料。成都宏鑫源成立于2012年，由雷全治等3名自然人合计持有100%股权，从股权结构上看与成都卡倍亿毫无瓜葛。

成都卡倍亿大门口摆放着成都宏鑫源公司的招聘材料 图片来源：每经记者 朱万平 摄

启信宝显示，成都宏鑫源的注册地是“成都经济技术开发区（龙泉驿区）车城东四路299号2号车间（栋）1层101号”，上述地址正好位于成都卡倍亿的厂区内。招股书显示，位于“成都龙泉驿区车城东四路299号2号车间（栋）1层101号”的2号车间是成都卡倍亿的不动产，不动产编号为龙房权证监证字第0725988号。

一位接近成都卡倍亿人士透露，目前成都卡倍亿的厂房已经基本建好并投入了生产，但因产能闲置，成都宏鑫源等多家公司均在租用成都卡倍亿的厂房进行生产。

实际上，在成都卡倍亿的注册地存在多家公司。比如四川栋力新材料科技有限公司，这家公司由自然人李富彬和巫燕分别持有60%和40%的股权，该公司注册地为“成都经济技术开发区（龙泉驿区）车城东四路299号2号车间”，但从股权上看也与成都卡倍亿毫无关联。

成都卡倍亿对外出租部分厂房的背后是，卡倍亿近年来产能利用率的大幅下滑。招股书显示，2017~2019年，卡倍亿汽车线缆产品的产能利用率分别为88.42%、78.15%和64.57%，处于连年下滑的状态。最近三年，公司产能利用率累计下滑了超过23个百分点。

车市“寒冬”拖累业绩下滑

卡倍亿主营汽车线缆，这属于汽车产业链上的中间产业，而下游汽车市场需求将直接影响汽车线缆行业的发展。数据显示，2019年受诸多因素影响，我国汽车市场需求持续低迷，连续18个月出现负增长。

车市“寒冬”下，国内诸多龙头车企的日子都不好过。以国内汽车业龙头——上汽集团（600104，SH）为例，2019年上汽集团扣非后净利润下滑了超过33%；而今年一季度，上汽集团营收下滑约47%，扣非后净利润暴跌超过90%。

下游车企日子“难过”下，卡倍亿的业绩也转头向下。2019年公司整体营收为9.13亿元，下滑了14.5%；扣非后净利润为5430多万下滑约9.5%。而今年一季度，受疫情的影响，卡倍亿的营收下滑逾两成。

对于传统燃油车消费疲软，为此，公司将IPO募投的重点投入到新能源汽车电缆项目。不过，去年以来，由于补贴退坡等因素，国内新能源汽车销量增速放缓，进入低迷期。去年我国新能源汽车产销量分别为124.20万辆和120.60万辆，同比下降2.30%和4.00%。

“如果汽车市场消费持续低迷、新能源汽车增速进一步放缓，将会对整车厂商经营业绩造成持续不利影响，并向上游汽车零部件行业传导，使得公司经营业绩面临大幅下滑的风险。” 卡倍亿在招股书中坦言。

值得一提的是，截至2019年末，卡倍亿账上的货币资金近6070万元左右，但公司的短期债务却超过2亿元。而报告期内，卡倍亿也曾向公司实控人林光耀借款657万元，年利率高达12%。不过，林光耀也曾占用卡倍亿约数百万元资金，但这笔款项的年利率却只有4.32%。如此来看，林光耀似乎占了卡倍亿的“便宜”。（实习生彭泠溪对此文亦有贡献）

封面图片来源：每经记者 朱万平 摄