陕西前首富的大动作？

彼时，天和防务明确否认，但没有实际动作，就很难让市场信服。

果然，从今年初开始，天和防务就拿出了重仓5G业务的决心，除了要发行股份全资控股旗下两家生产通信设备元器件的公司外，还要募集配套资金，做大5G通信设备元器件的业务。

图片来源〡每经记者 谭玉涵 摄

如果梳理天和防务的成长史，其实不难发现，上市的这六年时间，其军品主业的业绩并不算太好，甚至一度因为单一依赖军品，连年亏损，走向退市边缘。

可及时的民品布局，似乎让天和防务尝到了甜头，碰巧遇到5G这样一个时代机遇，让公司迅速找回底气，股价也跟着翻番。

或许正如粉巷财经（ID：nbdfxcj）年初所预料的，已经吃到红利的贺增林夫妇，要借5G“卷土重来”……

艰难的转型

7月13日晚，天和防务2020上半年业绩预告发布，预计归母净利润6170.63~6611.39万元，同比大涨40%~50%。

主要原因便是5G技术产业化和商用化进程加快，射频元器件需求大幅增加。

可一开始的故事并不是这样的，当年的“中国民营军工第一股”如何会料到，自己竟成了5G概念股。

镜头推到6年前，2014年，天和防务上市。

因为独特的题材，刚登陆资本市场的天和防务，就吸引来众多投资者关注，除去上市首日大涨44%，又连续斩获12个一字涨停。

《2015胡润百富榜》显示，凭借公司上市，天和防务实控人贺增林、刘丹英夫妇更是首次冲上富豪榜单，以64亿元财富问鼎陕西首富。

但奈何风光就存在了那么一瞬间，上市当年，天和防务突然业绩下滑。

当年公司归母净利润仅为7528万元，较上年减少48.59%，年报解释为军品业务特点所致。当时天和防务只有天伟电子一家子公司，其军品经营业绩大幅下降，直接导致上市公司业绩下滑。

2015年更惨，公司迟迟拿不到国内军品订单，出口也不理想，当年亏损5533万。

形势异常严峻，贺增林战略转型，开始向通信电子等领域的民品布局。

通过采取并购、增资的方式，天和防务以2.5亿元，先后将5家民品公司纳入麾下。

包括深圳华扬通信股份有限公司（下简称华扬通信）60%股权，西安长城数字软件有限公司（下简称西安长城）51%股权，南京彼奥电子科技有限公司（下简称南京彼奥）51%股权等。

在收购后的最初几年间，华阳通信和长城数字等并未完成业绩承诺。2017年，天和防务一度到了要出售资产以扭亏保壳的局面。

而此时，一个围绕5G的风口正悄悄酝酿，天和防务此前布局的多家通信设备领域公司，成了其通向风口的钥匙……

5G的顺风车

2018年，5G商用号角吹响，各方力量跃跃欲试。

在天和防务内部，5G风口也带来了民品订单的快速增长。

据其当年年报表述，公司通信电子业务板块围绕5G相关业务及产品发力，完成了对全球重点通信设备商的供货布局。

南京彼奥成为全球通信行业的隔离器/环形器主流厂家的核心供应商。同时，随着5G商用的开启，环形器、隔离器等产品，已逐步形成了持续、稳定的订单收入。

当年，南京彼奥贡献了5989万的营收，华扬通信贡献了1.35亿，两者为天和防务带来的营收总贡献超70%。

到了2019年，这种贡献更加凸显，当年南京彼奥营收1.37亿，华扬通信营收5.63亿。

年报中，天和防务难掩喜悦：随着5G市场的逐步展开，公司通信电子板块的市场实现历史性突破。华扬通信批量供货全球6大设备商，市场订单持续增长……

图片来源〡每经记者 任钢 摄

尝到甜头的天和防务，在这一年还谋划了一件大事，建设“西高新天和防务二期——5G通讯产业园”。

2019年开年不久，天和防务发布消息，拟投资17亿元，在西安市高新区用三年时间，投资建设“西高新天和防务二期--5G 通讯产业园项目”，业务范围包括 5G 通讯电子产品（隔离器、环形器、5G 射频微波芯片）及军民融合相关产品的生产。

但是，计划刚刚提出，深交所的关注函就到了，说白了，深交所对于天和防务打5G牌是有质疑的。

2015-2018四年间，天和防务扣非净利润接连为负，凭什么让市场相信公司有实力能在5G蓝海里分一杯羹。

关注函的最后一句“最为致命”，是否存在利用 5G 热点概念炒作公司股价的情形。

虽然天和防务否认了这一说法，但从那时起，其股价开始一路飙涨，加上扭亏为盈的业绩表现，天和防务似乎坐上了5G的顺风车。

至于，贺增林夫妇在股价高位大规模减持，那就是后话了。

大动作回应

2020年1月，天和防务宣布拟通过发行股份的方式，购买控股子公司华扬通信剩余40%股权及南京彼奥剩余49.016%股权，同时公司拟向不超过5名（现已更新为35名）特定投资者，非公开发行股份募集配套资金。

这意味着，贺增林要往那个被质疑的5G通讯产业园里装东西了。

7月13日发布的并购募资报告书草案（以下简称《草案》），披露了更多细节。

华扬通信 40.00%股权的交易价格初步确定为3.6亿元，南京彼奥 49.016%股权的交易价格初步确定为2.3亿元，合计5.9亿。

相较于四五年前收购时，两家公司的整体估值分别上涨了2.6倍和4.82倍。

天和防务的解释是，在5G建设加速推进、自主可控及国产替代的大趋势下，两家公司未来的发展空间较大，盈利能力也大幅提升。

事实也的确如此，南京彼奥除了当年就完成业绩承诺外，表现一直不俗，今年1-4月已贡献了超过2700万的净利，毛利率超过50%。

华扬通信办公地〡每经资料图

另一家华扬通信今年1-4月净利近5000万，毛利率26.77%。

除了控股两家公司，天和防务还计划募集不超过5.9亿元的配套资金，用于标的公司5G环形器扩产项目、旋磁铁氧体生产及研发中心建设项目及补充流动资金。

项目选址正是5G通讯产业园内。

高调的行动，像是对当年被质疑借概念炒股价的有力回应。

天和防务证券部一位工作人员告诉粉巷财经，公司去年已拿下西安高新区两宗工业用地用于5G通讯产业园建设，这次的募资项目将在此落地。

《草案》中称，我国正在稳步推进5G技术研发和产业化、商用化进程，但在5G部分元器件领域存在基础材料配套能力薄弱、器件研发核心技术缺失、成熟商用工艺缺乏等问题。随着5G布局的加快落地以及相关产品国产化的发展趋势，国内产业链将迎来升级发展的市场机遇。

或许，这也是贺增林的机遇……

（封面图来源：视觉中国）

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