安永：A股上半年新股平均收益率达到196% 具有创新元素的中小企业将是下半年上市主力

2020年6月23日，安永在北京发布《无惧新冠疫情，中国内地和香港IPO活动保持增长》报告，分析总结2020年上半年全球及大中华区IPO活动并展望下半年市场前景。 安永表示，受新冠疫情影响，2020年上半年全球IPO活动放缓，共有412家企业在全球上市，筹集资金667亿美元。与去年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降20%和12%。但相比其他地区，中国内地和中国香港受新冠肺炎疫情影响较小，IPO活动与去年同期相比保持增长，占全球IPO数量和筹资额的43%和46%。 科创板推动A股IPO活跃目前A股排队企业达632家 安永指出，2020年上半年，A股市场预共有120家公司首发上市，筹资1399亿人民币，IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132%。新冠疫情对整个上半年IPO活动影响不大，仅3月份受到新冠疫情与资本市场表现不佳双重影响，IPO活动环比下降，IPO数量和筹资额均排列上半年末位；而1月份受益于百亿人民币IPO上市，筹资额为上半年首位。A股在上半年的平均筹资额回升至11.66亿人民币，去年同期仅为9.44亿人民币。 科创板是推动A股IPO活动的主要原因，IPO数量和筹资额在A股各板中分列第一（39%）和第二名（37%）。疫情对科创板的影响较小，在疫情最严重的2月和3月，科创板仍一枝独秀，共有15家企业上市，IPO数量和筹资额分别占2月和3月A股IPO活动的43%和58%。这与科创板行业属性，特别是信息科技技术所受负面影响较少，正面影响较多相关。上半年A股前十大筹资额的IPO中，科创板企业占据4席，共筹资138亿人民币，占前十大的23%。 筹资额最高的单笔IPO是1月上市的京沪高铁，筹资金额超过百亿，这也使交通物流行业位列筹资额行业首位。科技、传媒和通信行业筹资额位列第二。而上半年仅2家金融企业在A股上市，IPO数量和筹资额双双跌出前五。 通过率来看，A股排队上市企业和证监会审核通过率均保持高位。截至2020年6月19日，A股排队上市企业达到632家，新股发行通过率高达93%。在上海证券交易所排队的科创板企业194家。6月30日起深圳证券交易所将开始接收创业板新申报企业申请。 值得一提的是，根据安永统计，同样受益于科创板的活跃，上海主板成为新股平均回报率最高的板块，达到258%。总体来说，A股2020上半年新股平均回报率也比去年上半年增长了近8个百分点，达到196%。同时，一字板涨停天数也是呈稳定的趋势，表明投资者对新股的热情不变但也逐渐趋向理性。 京东和网易回港筹资额占上半年超六成48%港股新股首日破发 港股方面，2020上半年港股市场预计共有59家公司首发上市，筹资额870亿港元。由于疫情影响，IPO数量与去年同期相比减少20%，而筹资额增加21%。其中京东和网易两大中概股回归港股共筹资543亿港元，占上半年筹资总额62%。上半年接近6成数量的新股来自中国内地，筹资额占总额的96%，与去年同期相比，数量占比略有下降，而筹资额占比上升。投资者申购新股的热情比去年同期升高，平均超额认购倍数达212倍，较去年提升542%，上半年有96%的港股主板上市企业获得超额认购。 受益于中概股二次上市，科技、传媒和通信企业表现抢眼，IPO数量和筹资额均列首位。港股前十大IPO中8家来自属于新经济的健康和科技、传媒与通信行业，筹资额占比高达94%。此外共有5家来自东南亚的建筑和基础设施企业在港股上市，IPO数量和筹资额分别占本行业IPO总量45%和42%。 但港股新股发行的定价是进一步保守，只有9%的新股发行是以最高价发行的，51%的新股是以最低价发行。48%的新股出现了首日破发，新股首日平均回报率为13%，比2019年同期上升了9个百分点。 预计下半年A股IPO仍将保持活跃新基建将对市场产生深远影响 展望下半年，随着创业板注册制即将正式上线运行，安永认为，具有创新元素的中小企业迎来上市机遇。 2020年3月1日，新《证券法》正式落地实施，提出全面推进以信息披露为核心的股票发行注册制。安永华明审计服务合伙人杨淑娟表示：“新《证券法》明确完善多层次资本市场体系，划分证券交易所、国务院批准的其它全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场层次。创业板改革以后将实施注册制，主要是服务成长型创新创业企业，在一定程度上契合了新经济、新基建的发展需求。而科创板方面，证监会于3月发布《科创属性评价指引(试行)》，进一步明确科创板定位，支持硬科技企业上市，增强资本市场对科技创新企业的包容性。” 安永认为，下半年的IPO活动将受多方因素影响，全球疫情和经贸形势不确定性很大，经济增速承压；但另一方面，创业板注册制改革加快，多层次资本市场建立，有助于创新型中小企业上市活动。新基建发展将对资本市场产生深远影响，硬科技所承载的技术进步红利是当前驱动中国经济增长的关键。由于IPO排队企业数量维持高位，预计2020年下半年A股IPO活动仍保持活跃。 安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽也表示：“今年第二季度，中国内地和港股的IPO活动恢复到了新冠疫情爆发前的水平。主要原因是疫情在中国内地得到了控制，一些备受瞩目的公司在港股进行了第二上市。随着中央政府持续推出经济刺激措施，中国人民银行继续向市场提供流动性支持，这将有助于加快经济复苏，提振2020年下半年IPO市场前景。”