道达投资手记：再次重申重要观点 高度重视两个板块

上周，A股市场热闹非凡。首先，盘面非常热闹，沪指“四连阳”，逐渐站稳年线重要关口。同时创业板指数成功突破年内前期高点，今年累计涨幅接近29%。其次，消息面也实在是热闹，多项重要举措发布，进一步加大了市场对未来行情看好的预期。 在达哥与牛博士的对话栏目中，达哥将再次重申一个重要观点。 牛博士：达哥，您好，上周五最重要的消息无疑是交易所将对上证综指编制方法进行修订，先点评一下这个消息吧。 道达：因为多年来上证指数已经失真了，无法更加准确地反映市场生态状况，所以交易所30年来首次对上证指数编制方法的修订，无疑将成为今年又一个重要的大事件。 之所以说上证指数编制方法不科学，主要有几个方面的原因。首先，这个指数涵盖所有沪市公司，而且包括所有的风险警示股票，但是却不包括充满活力的科创板公司。所以，这次修订将剔除风险警示股票，同时纳入科创板公司，这就是吐故纳新。其次，延长新股纳入指数的时间。以前新股上市后11个交易日就纳入指数。很多公司新上市后，由于股价连续涨停板，11个交易日计入指数时，刚好可能就到了该股股价的高位。而结束连续涨停后，这些股票多数开始陷入长时间调整，所以这些新股反而给指数带来了极大的压力。而今后，新股上市后要满一年之后才计入指数。对于上市后总市值在沪市前10位的新公司，上市3个月后计入指数，这也是给大市值公司快速计入指数的机制。 在我看来，这次上证指数编制方法的修订，不仅更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现，同时也给这个市场的情绪指标注入更多活力。 牛博士：修订上证指数编制方法真的能够改变市场走势吗？ 道达：为什么美国股市比如纳斯达克指数10年牛市，新高不断，而A股市场的沪指10年来仍在3000点徘徊？ 在我看来，一个很重要的原因是，指数的行业结构存在很大差异。上证指数行业权重最大的分别是金融、制造业，他们的占比超过50%，而科技、医疗、消费等新经济占比很小。再看纳斯达克指数，科技、医疗、消费占比超过90%。换句话说，新经济的高增长推动了纳斯达克的长牛。 此次上证指数编制方法修订将纳入科创板、CDR相关股票，有望逐步改变沪指的行业结构，更好地反映市场运行，提升上证综指的先进性和代表性。 牛博士：同样在上周五，交易所还公布，从7月23日开始，将发布上证科创板50成分指数。您对这个消息怎么看？ 道达：科创板开市交易快一年了，上市公司也有100多家了，确实该有一个自己的指数。 之前，达哥也非常期待科创板指数的到来，这不仅可以更加直观地反映科创板市场的表现，同时也将因此迎来更多科创板指数基金的出现。随着指数的出现，相信未来将有更多机构资金进入科创板中。 牛博士：为什么达哥这么看好科创板？ 道达：科创板的推出有它独有的战略意义，而且定位非常清晰，这一点就该享受更高的估值。同时，科创板的制度设计在A股市场具有开创性，注册制试点，交易机制更加灵活，这是制度性溢价。 此外，科创板目前还没有接通沪股通，北向资金还没有入场，下一阶段接通沪股通的预期已经明朗。北向资金进入A股市场，除了看重业绩，看重成长性，还看重稀缺性。科创板的很多公司对北向资金而言，难道不具备稀缺性吗？ 牛博士：您怎么看接下来的行情？ 道达：对于接下来的行情，我首先要再次重申近期始终坚持的一个判断，那就是市场的“主战场”，依然将在科创板和创业板。 本周初，市场很可能还会对目前的消息有所反应，短期有望进一步走强，但是如果短线冲得太快的话，就要小心冲高回落的调整。即便我们看好后市，操作上也要注意节奏。 沪深300指数仓位参考 此前仓位：五成 今日仓位计划：五成（张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。