“产量”第一“产值”第十五 力天影业在港交所招股

    每日经济新闻 2020-06-10 19:38

    沈萌认为,近两年国内影视行业受政策影响较大,且参与主体很多,竞争压力大。他表示,网剧的播放限制相对较小,播放渠道也更丰富,审核也有但比电视台弱一些,是目前影视公司的一个重要发展方向。

    每经记者 刘晨光    每经编辑 梁枭    

    今日(6月10日),力天影业控股有限公司(以下简称力天影业)公布了最新招股书,已于6月10日起正式启动招股,预计6月15日截止招股,拟于6月22日挂牌上市。

    《每日经济新闻》记者注意到,力天影业为电视剧发行公司,主要采用自制剧和买断剧两种发展模式,其中买断方式占营收的主要部分。如果按2019年自电视剧市场赚取的收益计算,其在国内市场排名第十五,如果按已发行电视剧总集数计算,其则排名第一。

    应收账款数额较大

    招股书显示,力天影业成立于2013年,主要业务为自制及买断电视剧播映权许可。此外,还包括出售电视剧剧本,担任电视系列剧播映权的发行代理等业务。

    自制电视剧的制作周期主要指从拍摄到取得电视剧发行许可证的期间,通常在12个月至18个月,自制电视剧的收益周期约为36个月,而买断电视剧播映权许可的收益周期约为12个月。

    力天影业表示,截至目前公司一共投资制作7部电视系列剧及1部网络剧,涵盖的题材广泛,且于其中担任执行制片人;2017年~2019年,公司分别发行32部、43部及45部电视剧(包括自制电视剧及向第三方版权拥有人/许可方买断的电视剧)。

    图片来源:力天影业招股书截图

    以2019年计,在发行的总共45部剧中,买断的有40部,自制的有5部。其中买断为收入的主要部分,占2019年营收的71.3%,自制电视剧营收占比为22.8%。

    图片来源:力天影业招股书截图

    业绩方面,2017年~2019年,力天影业分别实现营收为3.79亿元、3.86亿元及3.91亿元;股东应占溢利分别为5676万元、6760.6万元以及7703.4万元。

    图片来源:力天影业招股书截图

    不过力天影业的大客户营收占比较为集中。招股书数据显示,2017年~2019年,来自前五大客户的收益分别约为2.79亿元、3.17亿元及2.88亿元,分别约占总收益约73.6%、82.3%及73.8%。同期,来自第一大客户的收益分别约为1.07亿元、1.48亿元及1.61亿元,分别约占公司总收益28.3%、38.4%及41.1%。

    此外,力天影业在风险提示部分表示,截至2017年~2019年年末,贸易应收款项及应收票据分别约为1.94亿元、3.76亿元及5.31亿元。截至2019年年末应收账款数额已超过该年度营收。

    为何公司应收账款的数额较大?香颂资本执行董事沈萌告诉记者,出现这一情况应该是受行业整体疲软的影响,回款较慢。

    行业占比分散

    根据弗若斯特沙利文报告,中国电视剧的市场规模总体上实现快速增长,由2015年的约788亿元增至2019年的约1265亿元,期间的复合年增长率为约12.6%。预期中国电视剧的市场规模将于2024年进一步增至约1828亿元。

    实际上,我国电视剧市场占比整体上较为分散。2019年,国内前20大参与者产生的收益合计仅占中国电视剧市场的约9.9%。

    进一步看,在中国所有电视剧发行公司中,力天影业以约0.31%的市场份额排名第十五;按2019年播出的已发行电视剧总集数计,在国内所有电视剧发行公司中,力天影业以约6.9%的市场份额排名第一;按2019年制作的电视系列剧小时数计,在国内所有电视剧制作及发行公司中,力天影业以约0.9%的市场份额排名第六。

    事实上,近年来我国加强对影视行业的监管,比如限制娱乐性内容播出,提高网络平台内容审核标准等,电视剧行业景气度受到一定影响。招股书数据显示,2019年我国电视剧发行数量约为254部,到2023年将增长至约276部。。

    沈萌认为,近两年国内影视行业受政策影响较大,且参与主体很多,竞争压力大。他表示,网剧的播放限制相对较小,播放渠道也更丰富,审核也有但比电视台弱一些,是目前影视公司的一个重要发展方向。

    力天影业表示,如果发行价定为3.20港元/股,将募集净额约为1.89亿港元。其中,约50%用于制作电视剧(包括家庭、都市、战争等不同类型);约37.5%主要用于未来三年买断有关约75部电视剧;约7.5%用于未来三年雇用额外最多22名经验丰富的专业人员;5%为一般运营资金。

    《每日经济新闻》记者也就公司未来发展战略等相关问题向力天影业发去了采访函,但截至发稿没有收到回复。

    封面图片来源:摄图网

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