吉利欲扩商用车版图拟购华菱星马15.24%股权？

近日，有消息称，吉利或将收购一家重型卡车企业——华菱星马汽车（集团）股份有限公司（以下简称华菱星马）。

5月23日，华菱星马（600375，SH；昨日收盘价8.28元）发布《关于控股股东拟转让公司股份公开征集受让方》的公告。业内纷纷猜测吉利或将最终摘牌，以补齐商用车领域的短板。

值得一提的是，近日，华菱星马发布风险提示公告称，其股票价格1个月以来累计涨幅约90%，最新静态市盈率为110.34，远高于汽车制造业的平均水平。

“双方确有接触，其他事情要以公告为准。”吉利新能源商用车集团（以下简称吉利商用车）相关负责人向《每日经济新闻》记者表示。

华菱星马财务状况不佳

公开资料显示，华菱星马2003年4月在上交所上市，2004年引进日本三菱技术进入卡车领域。

近年来，华菱星马的经营状况每况愈下。财报显示，2016年至2019年，华菱星马归属于上市公司股东的净利润徘徊在0.5亿元左右。2020年一季度，华菱星马归属于上市公司股东的净利润亏损约1.1亿元，去年同期约为596万元，同比大幅下滑1941.73%。

华菱星马在公告中表示，近年来，受限于下游行业需求的变化以及所属行业的竞争和成长空间，华菱星马财务状况不佳，资产负债率偏高，资产和业务规模难以继续做大，希望通过本次公开征集转让的方式引进产业关联度高、综合实力强的战略伙伴，后续在资金、管理、业务等方面为华菱星马提供支持。

值得关注的是华菱星马的受让条件。公告显示，华菱星马要求受让方或其控股集团“2019年总资产不低于2000亿元，净资产不低于500亿元，具备乘用车和商用车生产资质”“最近连续3年盈利，每年利润总额不少于50亿元，2019年度经审计的合并报表营业总收入不少于2000亿元”等。

此次股权转让的公开征集时间为2020年5月25日~6月5日，仅为10个交易日。有分析认为，如此紧促的时间说明受让方已经锁定，鉴于上市公司管理要求，发布公告只是在走流程。

根据公告，华菱星马此次公开征集受让共8568万股股份，占公司总股本的15.24%。此次公开征集转让的价格拟不低于5.14 元/股。这也意味着，此次交易的价格不低于4.35亿元。

吉利欲补齐商用车短板

有观点认为，尽管华菱星马当前财务状况不佳，但对吉利来说，收购华菱星马却不失为扩展商用车版图，补齐该领域短板的好机会。

吉利在商用车市场起步较晚，直到2016年才通过收购东风南充汽车有限公司正式进军商用车领域。随后，吉利发布了其商用车品牌“远程汽车”，专注于研发生产纯电动、增程式等新能源和甲醇等清洁能源商用车。

目前，吉利商用车旗下共有远程汽车、伦敦电动汽车等品牌，覆盖了轻商、重卡、皮卡、客车、伦敦电动车TX等5个产品系列。

相较于乘用车的龙头地位，吉利在商用车领域鲜有声音，尤其是与一汽、东风等龙头商用车企业相比有着不小的差距。数据显示，2019年，吉利商用车销量同比增长12.45%，但具体数字并未公布，业内普遍猜测其销量并不十分理想。

2019年，吉利商用车发布了全球首款甲醇重卡，引发了业内关注，但其快速推广销售仍有不小难度。“2019年发布的重卡仍处于起步阶段，目前只在煤炭资源较为丰富的省区做试点销售。”上述吉利商用车相关负责人表示。

若此次收购华菱星马成功，吉利商用车版图将得以扩大，燃油商用车的加入也将丰富其产品阵营，与新能源车型并肩征战市场。

有分析认为，今年全国两会的政府工作报告提到要加强新型城镇化建设，这会直接给商用车尤其是重卡市场带来新的增长点。

此外，华菱星马在公告中还表示：“华菱星马作为全国重要的重型卡车、重型专用车及零部件生产研发基地，相关资质齐备，可以为拟受让方提供上市公司这一资本运作平台。”这意味着，若转让完成，吉利商用车还有借壳上市的可能，将为其带来更多资本优势。

图片来源：每日经济新闻孙桐桐摄