郑眼看盘：多头力度有限 不宜过分追涨

本周三，A股冲高回落，各股指收盘均微涨。上证综指收扬0.07%至2923.37点，盘高2642.76点，深主板、中小、创三综指分别涨0.04%、0.35%、0.13%。

周二有利好刺激且多数个股上涨的海南板块大多于周三回调，但中国国旅两天来的走势均与同板块个股逆向，即周二杀跌，周三收回失地。海南板块调整后仍会反复炒作，但许多个股也许没有太大上行空间，投资者炒作获利后得注意分寸，对部分个股的期望值不宜太高，尤其是那些历史上常暴涨暴跌、庄股特征较浓的品种。

海南板块有个最大问题，就是许多公司业绩不佳，其中有些公司可能会因海南加大开放而使业绩得到改善，但也会有治理及经营方面基因不佳的公司会浪费掉大好形势，投资者最好规避这类公司。

近期市场中出现一个新热点，叫做“地摊经济概念股”，如售货车概念股、商城等。该热点与政策导向相关。我想说的这个“概念股”实际上是极难定义的，投资者最好参与能实质受益的个股，而不是仅凭股票名字便瞎炒一气。一般来说，受益公司的业务应具有“以前无法摆摊而现在可以”这样的特征，原先就可合法摆摊的受益程度较有限，甚至不排除生意被地摊分流的可能。

周三上午公布的中国5月财新服务业采购经理人指数由4月的44.4猛增至55.0，显著优于预期的47.3，居然创出2010年11月以来最高。财新调查的数据侧重于中小企业，与统计局公布的官方数据所侧重的中大企业颇不相同。财新服务业数据较好说明我们微观层面还是较具韧性及活力的，也恰如其分地反映出我们在面对困难时的超强韧性。

在A股走势略显迟滞时，国际金融市场却走得较好。周二美股上行，美债小跌，油价上行，美元则持续多日走弱。上述市场表现对A股投资者的信心应间接起提振作用，只是早盘A股上冲后后续买力不足，各大股指均留出上影线。与内资相比，外资似乎相对积极，北上资金周三净流入A股57亿元，流入量较周二温和增加。

昨日我说过A股下跌空间有限，但一时也难过分上涨，建议投资者不必过度追高。周三股市表现恰好如此，早盘见高即追者较易吃套。接下来投资者仍应坚持逢低参与，继续克制过度追高冲动。虽然央行整体倾向为宽松，可6月大部分时间资金面或仍处于相对宽松格局，很难大幅宽松。即使6月稍晚降准，其余释资手段势必削减，即降准效应会被削弱。

当流动性无法过度宽松时，股指上涨多半就得靠业绩，可外部疫情是在二季度明显严重起来的，这又势必损及许多进出口依赖度较高的上市公司，至少这类公司业绩走强要延至下半年了。

除流动性及业绩暂时限制股指上行空间外，外部摩擦也会有压制作用。对于美国目前的状态，投资者并无理由彻底放心。市场一般是讨厌不确定性的，即使最终证明所发生的事情都是中性，但在没明朗前，人气多少会受压制。