晨越建管欲上精选层 第四大应收款客户欠款超4年

作为新三板精选层首批受理4家企业之一，晨越建设项目管理集团股份有限公司（以下简称晨越建管）挂牌新三板精选层进入冲刺期。

纵观晨越建管近年来的发展，公司业绩在稳步增长的同时应收账款也在快速攀升。2017年末至2019年末，公司应收账款账面价值分别为1.07亿元、1.57亿元、1.92亿元，占公司总流动资产的比重分别为50.10%、69.55%、62.05%。

巨额应收款背后的风险几何？晨越建管披露的文件显示，2019年公司第四大应收账款客户——成都市西汇投资有限公司（以下简称成都西汇投资），在2018年末和2019年末均尚欠晨越建管482.95万元，且拖欠款项已有4年多。启信宝显示，近年来成都西汇投资曾多次被列为被执行人，最近一次是在今年1月初被成都中院列为被执行人。

业务集中于西南地区

晨越建管成立于2004年8月，号称是“中国工程管理第一股”，主要业务范围包括工程监理、造价咨询、工程咨询、招标代理等。报告期内，上述四大业务贡献约65%~83%的收入。

从晨越建管近年来的发展看，公司基本上稳步发展。2013年时，晨越建管的营收约4922万元，归母净利润约741万元；而在2019年，公司营收增长至2.68亿元，归母净利润增长至7064万元，无论是营收还是归母净利润均为2013年时的数倍。

作为一家总部在成都的公司，近年来晨越建管的发展，很大程度上得益于大成都地区经济的快速发展。四川大剧院、成都二环路“双快工程”、四川省图书馆项目、成都地铁1、3、4、5、7、10号线等项目都是晨越建管拿下的重大项目。

目前，晨越建管的营收主要来自西南地区，近3年来自西南地区的收入分别为1.30亿元、1.60亿元、2.03亿元，占公司总营收比例分别约90.35%、88%、75.98%。而这相比于其他同行而言明显偏高，公司区域性明显。

尽管经过多年发展，但晨越建管2019年的营收在34家同行业上市公司排在末位，归母净利润处于31位。相比于行业规模较大的勘设股份，2019年勘设股份实现营收达到25.63亿元，而同期晨越建管的营收为2.68亿元，仅相当于勘设股份约1/10。

此次挂牌新三板精选层，晨越建管欲募资约2.72亿元，补充流动资金、加码营销网络建设等。其中拟用于流动资金的资金达到1.5亿元。而在大举募资补充流动资金的同时，近年来，晨越建管也将公司大量的资金分掉。2017~2019年，公司每年派发4400多万元现金，合计分掉了1.32亿元。

应收账款近年逐步攀升

近年晨越建管业绩在稳步增长的同时，公司的应收账款也在快速攀升。2017年末至2019年末，公司应收账款账面价值分别为1.07亿元、1.57亿元、1.92亿元，占公司流动资产总额的比重分别为50.10%、69.55%、62.05%。

近2亿元的应收账款相当于晨越建管去年营收和归母净利润的72%和2.7倍。巨额应收款背后的风险几何？晨越建管的申报文件显示，2019年末晨越建管前五大应收账款，第四名为成都西汇投资。

而启信宝信息显示，2018年以来，成都西汇投资多次被列为被执行人，最新的是在今年1月初被成都中院列为被执行人，案号（2020）川01执32号，执行标的高达上千万。

实际上，成都西汇投资拖欠晨越建管已有了四五年时间。2016年末，成都西汇投资欠晨越建管417.48万元，在2018年末和2019年末，成都西汇投资均欠晨越建管482.95万元，而在去年底，晨越建管对此的坏账准备仅约250万元。那么晨越建管与成都西汇投资之间的业务是否出现了问题？相关款项未来是否能够收回？公司对有风险的应收账款是否提计是否充分？

除了成都西汇投资外，2019年末晨越建管第三大应收账款客户——索县城市建设投资有限公司（以下简称索县城投）也欠着公司543.6万元款项，占当期总应收款项的2.28%，这笔钱索县城投也欠了两三年，而公司对这笔应收款的坏账准备也只有163万元。

针对晨越建管的应收款风险等问题，5月28日，《每日经济新闻》记者致电晨越建管并发送采访函，但未获置评。