出售子公司调节利润？华控赛格：系正常的经营行为

2019年，华控赛格（000068，SZ）实现了净利润720.92万元，但扣非净利润却为-1.05亿元，而华控赛格的扣非净利润已经连续两年为负，值得一提的是，华控赛格还于去年12月31日完成了子公司出售的工作，时间点掐的如此紧凑，由此引发了监管层对其是否存在突击调节利润的质疑。

5月27日，华控赛格回复深交所年报问询函称，连续两年扣非净利润为负的原因主要是：新订单减少，部分海绵城市项目考核验收延期、财务费用高和固定性支出大。对于转让子公司，华控赛格解释称，公司早启动、早准备、早筹划，是正常经营活动。因开始时间晚（实控人变更后开始实质性工作）、审批链条长（公司是实控人的5级子公司）、对国资程序不熟悉等原因，才导致最终完成时点临近“窗口期”。

2019年4月已启动转让事项

华控赛格于1997年在深交所上市，主营业务集中在宏观环境咨询、水环境与水务规划设计、城市水系统综合技术服务、海绵城市建设、水环境综合治理、EPC总承包和智慧化解决方案等领域。但公司近两年业绩表现不佳，2018年和2019年的扣非净利润分别为-1.41亿元、-1.05亿元。

对此，华控赛格分别从行业状况、公司经营状况和财务情况解释，其中提及称，近年来，大型央企和国有企业纷纷布局并通过并购进入环保产业，导致行业内竞争加剧，新签订单难度加大；此外，华控赛格还称，公司实控人变更后，公司积极开展业务对接工作，但效果短期内无法体现。

《每日经济新闻》记者注意到，去年10月10日，华控赛格实际控制人发生变化。实际控制人山西国投通过交易后的调研，对上市公司产业结构有了较为清晰和全面的认知，提出“做强做优”的管理要求。华控赛格相关人士表示，公司内部进行了资源整合和调整，经论证和尽职调查，提出了转让子公司玖骐环境股权的工作思路。

2019年年报显示，华控赛格投资收益金额4499.28万元，其中转让子公司玖骐环境股权确认投资收益3991.85万元，而从时间点来看，华控赛格正好赶在2019年最后一天即12月31日完成了资金交割、工商登记变更等工作，这不由得让人怀疑其是否通过转让子公司股权来调节利润。

但华控赛格予以否认，其回复深交所称，转让系正常的经营行为，对于公司（出售方）来说，通过出售玖骐环境盘活存量资产，有利于下一步的产业结构调整。对于华融泰（购买方）来说，将与清华大学环境学院关系维系的管理职能提升，进行更为专业化的管理，同时利用资金优势，依托清华大学苏州创新院的技术，进行更多的产业项目孵化，获取更多的收益。

从披露的整个交易过程来看，早在去年4月，华控赛格就启动盘活存量资产、调整产业结构工作，其中就包括了玖骐环境股权转让工作。随后5月8日，公司公告实际控制人拟发生变更。此时，公司已完成股权转让方案的设计工作。直至8月28日，山西国投管理人代表召集公司管理团队召开专题会议，会上，公司专题汇报了股权转让事宜，结论为：可先行开展准备工作，待实际控制人变更完毕后，履行国资管理程序实施转让。

货币资金超6亿VS短期借款超8亿

《每日经济新闻》记者了解到，华控赛格在出售子公司之外，还收到巨额政府补助。2019年12月10日，华控赛格发布公告称，已于当月6日收到七台河市新兴区商务局拨付给公司的5000万元产业扶持资金，且上述资金已到账。华控赛格方面表示，上述与收益相关的政府补助将计入2019年年度损益。

因此，深交所要求华控赛格说明上述政府补助的会计处理依据及计入当期损益的合理性。华控赛格回复称，该补助是与收益相关的政府补助，系奖励性质的财政补贴，没有投资方面的限制。同时强调称，该补助不是补偿企业相关成本费用或损失，与项目投资进展、收益情况无关。

年报显示，截至2019年12月31日，华控赛格货币资金6.07亿元，占总资产比例为16.04%，但在货币资金较充裕的情况下，华控赛格仍大规模举债，数据显示，截至2019年12月31日，短期借款高达8.1亿元，占总资产比例21.39%，此外，2019年公司财务费用5435.80万元，同比增长42.12%。

对此，华控赛格解释，公司货币资金中，母公司及三家PPP项目公司的货币资金余额为5.35亿元，占全部货币资金的88.11%。存量货币资金主要是未使用完毕的银行借款和与银行贷款配比的自有资金，银行贷款系通过PPP项目未来收益权质押取得，专门用于PPP项目建设的借款。PPP项目公司资金受政府股东和银行双重监管，专款专用，不能纳入公司资金集中管理体系。

“公司其实实际可支配的资金存量比较低”。华控赛格相关人士这样解释道。在回复问询函中，华控赛格就强调，公司举债符合公司生产经营实际。同时表示，经自查，公司不存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况，不存在货币资金被他方实际使用的情况。

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