“资产荒”？信托产品平均预期收益率持续走低，部分产品已向6%靠拢

近期，新发行的信托产品平均预期收益率持续下行，目前集合信托产品的平均预期收益率大概在7.5%左右。而在个例方面，甚至出现了一些预期收益率靠近6%的产品，例如江苏信托近期的“鼎信三百零二期（盐城亭湖）集合资金信托计划”业绩比较基准（预计收益率）在6.3%~6.8%。 一时间，市场上关于“资产荒”的担心多了起来，更有消息称一些信托产品要靠“抢”才能买到。一位资深信托从业人士对《每日经济新闻》记者表示，近期信托产品收益率下降，与当前政策下整体流动性较为宽松有关，无风险收益率明显下降，带动各类利率均有下降。 部分信托产品收益率逼近6% 随着国内疫情得到控制，3、4月份信托产品发行量明显上升。用益信托数据显示，据公开资料不完全统计，截至4月30日，4月共计发行集合信托产品2142款，与上月同时点相比减少14.78%，发行规模2091.05亿元，与上月同时点相比减少18.70%。4月发行规模的下滑在预期之中，3月集合信托规模大幅增加主要得益于相关政策的支撑和信托公司弥补疫情期间的“空窗期”所做的努力。 从成立情况来看，4月集合信托产品成立规模小幅下滑。据公开资料不完全统计，截至4月30日，4月共计成立集合信托产品2285款，与上月同时点相比减少6.35%，成立规模1871.27亿元，与上月同时点相比减少12.05%。 从预期年化收益率的趋势来看，2020年4月集合信托平均预期年收益率呈明显的下降趋势，4月份的月均预期收益率为7.63%，比3月份下滑0.15个百分点。 而根据用益信托更新的统计，此前一周（2020.05.11~2020.05.17）集合信托发行市场继续回暖，发行规模回升至300亿元线以上。据公开资料不完全统计，当周共32家信托公司发行集合信托产品212款，环比增加43.24%；发行规模327.90亿元，环比增加75.67%。收益率方面，当周共计188款集合产品公布了预期收益，产品的平均收益率为7.48%——已下行到了7.5%左右的水平。 《每日经济新闻》记者注意到，近期收益率超过10%的信托产品已经比较鲜见，不少信托产品的预期收益率都已经进入“7”字头的区间，更有甚者，一些信托产品的收益率靠近6%。 例如，江苏信托官网近期发布了多款信托产品，其中一些收益率在7%以下。 江苏信托·鼎信三百零二期（盐城亭湖）集合资金信托计划产品期限12个月，业绩比较基准6.3%~6.8%；江苏信托·鼎信一百二十四期（泰州）集合资金信托计划（第二期）业绩比较基准6.4%~7.1%；江苏信托·鼎信二百一十一期（常州金坛）集合资金信托计划（第2期第2次申购）业绩比较基准6.3%~6.9%。 这些信托产品的融资方均为地方国有企业，且有地方国资背景的公司进行担保，结合公司主营业务来看可以将其视作政信项目。 图片来源：江苏信托官网截图 外贸信托也有几款产品预期收益率达到了7%以下。例如，外贸信托-五行汇诚资产配置集合资金信托计划16期-178，产品类型为TOT集合资金信托计划，本期本批次信托计划受益权分为A1、B1、C1，其中A1/C1业绩比较基准7.0%/年，B1业绩比较基准6.8%/年；外贸信托·汇金2号消费信贷集合资金信托计划70期-77根据受益权分类、投资额度不同，业绩比较基准在每年6.5%~7.1%。这两款信托计划最终将运用于消费信贷（捷信消费贷款项目）。 图片来源：外贸信托官网截图 信托产品收益率预计仍会下降 集合信托产品预期收益率持续下降，在近期也引发了一些关于“资产荒”的讨论。 前述资深信托从业人士对《每日经济新闻》记者表示，“资产荒”是一个相对概念，主要是指资产优质而且收益率较高的资产。信托产品收益率下降，还是与当前政策下整体流动性较为宽松有关，无风险收益率明显下降，带动各类收益率均有下降。 该人士还对记者称，结合今年宏观经济和货币政策来看，降低融资成本是货币政策的重要方向，后续有可能继续通过降准、降息形式，达到这一政策目标。受此影响，信托产品收益率可能仍会下降，预计收益率中枢会逐步向7%靠拢。 根据此前用益信托对4月集合资金信托市场的分析，2020年4月集合信托平均预期年收益率呈明显的下降趋势，4月份的月均预期收益为7.63%。从数量占比来看，在披露预期收益率的1588款产品中，4月平均预期收益率在8%以上的集合产品的数量占比为50.63%，环比减少7.90个百分点；收益在7%~8%（含）之间的集合产品的数量占比为25.41%，环比增加4.19个百分点。 用益信托分析人士认为，从长期来看，集合信托平均预期收益率预计将继续呈现下行的趋势。