3.3%！CPI同比涨幅连续3月回落，环比连降两月，物价上涨“洪峰”已过

5月12日，国家统计局公布数据显示，2020年4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨3.3%。而从环比来看，全国居民消费价格则是下降了0.9%。

与今年1月创下同比涨幅5.4%的高峰相比，CPI走势连续3个月回落，半年内首次重新回到“3时代”。

国家统计局有关人士指出，4月份，国内新冠肺炎疫情防控向好的态势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复。

新涨价影响占比创年内最低水平

《每日经济新闻》记者在查阅历史数据后发现，自2013年12月以后，我国CPI同比涨幅曾连续70个月在不高于3%的区间运行。不过，进入2019年四季度后，这一情况出现了明显变化。

2013年末以来CPI同比涨幅情况

当年10月，我国CPI同比涨幅达到3.8%，随后，由于猪肉等畜肉价格出现明显上涨，11月和12月的CPI同比涨幅继续上升至4.5%的位置。进入2020年，受新冠肺炎疫情等多方面影响，月度CPI同比涨幅在1月更是达到5.4%的8年多以来最高。

不过，随着我国新冠肺炎疫情得到明显控制，今年2月以后，CPI同比涨幅就一直处于回落通道。而4月份同比涨幅再次收缩，意味着这一重要指标已经连续3个月出现同向变化，物价稳步回落的态势已经基本确定。

从环比数据看，物价下行的趋势更为明显。2020年3月和4月，CPI环比分别下降了1.2%和0.9%，这也是近一年半以来，月度CPI环比数据首次出现连续两个月为负值的情况。

CPI环比涨幅3月及4月连续两个月回落

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖分析认为，交通物流恢复、天气转暖和生猪补栏，带动4月CPI环比下降0.9%，跌幅明显大于前三年4月的均值。

其中，天气转暖后鲜菜供应量增加，鲜菜项环比在3月下跌12.2%的基础上，4月继续下跌8.0%；能繁母猪存栏2019年9月见底后持续增加，生猪存栏量同比从2019年四季度的-27.5%大幅收窄至今年一季度的-14.4%，生猪补栏和猪肉供给增加，带动CPI猪肉项环比下跌7.6%。

猪肉价格同比涨幅近期已出现回落

虽然在同比数据方面，3.3%的涨幅还相对较高，但应该看到，在3.3%的同比涨幅中，其实有大部分因素与“物价翘尾”有关，新涨价因素已比较微小，反映出物价明显受控。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍称，据测算，在4月份3.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.2个百分点，新涨价影响约为0.1个百分点。

对比此前公布的数据看，4月份CPI同比涨幅中，新涨价影响为年内最低水平。

国际粮价上涨对通胀影响可控

近期物价走势持续回落，对于当前经济形势来说是一个好消息。不过专家也提醒，在数据的背后，也应看到需求有所走弱的问题，这值得高度重视。

李奇霖表示，4月核心CPI同比上涨1.1%，较2月小幅回落0.1个百分点，创下有统计以来的次低，仅高于今年2月的1.0%。这反映出复工复产有序推进但终端需求不足的矛盾，核心CPI同比可能持续处于低位。

而从同期发布的PPI（工业生产者出厂价格指数）数据中，需求走弱的态势更为明显。此次公布的数据显示，4月份全国工业生产者出厂价格同比下降3.1%。近一年以来，月度PPI同比数据基本以在负值区间运行为主。

中泰证券研究所政策组负责人杨畅对记者分析称，4月PPI同比下降3.1%，较上月回落1.6个百分点；环比下降1.3%（前值为下降1%），跌幅较上月扩大，也反映了工业品需求仍然偏弱。

此外，未来一段时间粮价是否会代替猪肉价格，成为推动物价上涨的主要因素，这也成为社会讨论的焦点话题。对此专家指出，国际粮价上涨引发输入性通胀的风险可控。

京东数科首席经济学家、研究院院长沈建光分析认为，2019年，我国稻谷、小麦的自给率高达98.5%和118.2%，库存消费比也达到85.1%和91.1%。对于海外价格显著上涨的稻谷和小麦，我国的进口依赖度低、且库存充裕，因此国内外市场的联动性不强，国际粮食价格上涨的影响有限。

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