老郑说汇：美元暂强 静候就业指标发布

每经记者郑步春每经编辑贾运可 自3月中旬欧美疫情显著恶化以来，美元下档支撑主要来自疫情带来的避险情绪，上档压力主要来自市场对美联储进一步实施宽松政策的担忧。本周有诸多美国就业类经济指标公布，料将为美元带来更多方向指引。短期内汇市会先受周四稍晚公布的美国上周初请失业金数据干扰，然后再受周五公布的4月非农就业数据干扰。 美元陷入宽幅震荡 美元指数自4月24日起连跌，5月1日起美元指数又天天上涨，一连涨了四天。截至北京时间周四18:40左右，美元指数暂报100.21点，已显著脱离月初低点的98.64点，离4月24日高点100.88已经不远。由更长时段来看，美元指数在3月上旬“美元荒”那波暴涨后，因美联储与几个国家的央行进行货币互换而暴跌，企稳后进入宽幅震荡格局。 当美股3月份崩跌时，来自各国炒作美股的资金就因补保证金而抛售各类资产，极端时甚至是抛售一切可兑现资产，其中也包括其他国家的非美元计价的资产，而该因素就造成了美元阶段性紧缺。当机构资金由海外回流华尔街时，第一个动作就是将各类外币兑换成美元，这自然就会造成美元稀奇。 如上所述，股市、债市、商品等金融市场的杀跌的确会诱发一阵全球性的“美元荒”，但“美元荒”在实体经济层面其实还另有来源，比如当疫情严重时，为了预算违约或为了结算方面的相关准备工作，各国或各大公司本能上会囤积美元，相对不愿拆借出美元，如此原本并不紧缺的美元也会暂时出现紧缺状态。 金融或实体经济行为均可能促成美元紧缺，但两者本质上都是因为恐慌，而这种恐慌显然又几乎全与疫情相关。因此，只要未来疫情无法出尽，美元必然会因市场恐慌情绪而间歇性地出现上涨行情，整体上会以偏强震荡为主。由于疫情在诸多方面不太透明，且各国又有甩锅或说狠话行为，所以投资者情绪极易受各类真假难辩传闻影响，故汇市跌时往往连跌，涨时往往又是连涨，直到传言或谣言明显被证伪。 现在美股已明显稳住，所以能支撑美元上涨的恐慌性因素大多来自实体经济。因此，投资者未来观察汇市时不妨可以少看股市、债市、油市，更多地由疫情发展本身去观察与判断汇市。 关注美国就业数据 观察疫情及经济所受影响的一个最主要指标就是就业情况，因为就业状况是停工、复工情况的一面镜子。北京时间周四20:30，投资者将看到美国至5月2日当周初请失业金人数。权威媒体调查显示，美国截至5月2日当周初请失业金人数料为300万。 美国劳工部上周四公布的数据显示，美国在截至4月25日当周的初请失业金人数为383.9万，高于预期的350万人。也就是说，正常情况下这次公布的数据应优于上周公布的数据，可万一这次公布的人数高于383.9万，那么多半就会诱发市场对美国进一步推出宽松政策的预期，这样美元可能会下跌。 将于周五公布的美国4月非农就业指标更加重要。4月美国非农就业数据，其采样点其实是4月中旬及之前的一个月的就业情况，即3月中旬至4月中旬的就业情况，而这恰好对应着美国疫情已显著恶化的时段，所以数据极具参考价值。顺便说下，美国3月非农就业指标未受投资者关注，其原因是3月非农就业数据对应的时段是美国疫情并不太严重的时段。 英央行按兵不动 北京时间周四14:00，英国央行结束利率会议，宣布维持关键利率在0.1%不变。此外，英央行货币政策委员会以7:2的比例同意维持6450亿英镑资产购买规模不变。英央行9名委员中有2名投票支持增加量化宽松目标。上述所有结果均符合市场预期。 英央行这次会议还预测了经济增长率，其预测英国2020年GDP增速或为“同比下降14%”，这远远低于该行今年1月所预测的“增0.8%”。另外，英央行预测2021年GDP将因基数太低而大增15%。通胀预期方面，英国央行预计通胀将在未来数个月跌至1%下方。预计英国未来两年通胀为2%。利率预期方面，英国央行预计2021年平均基准利率为0.1%。 以往英央行通常会晚几小时结束会议并公布决议，这回会议大为提前。消息明朗后，英镑短线暴拉超过50个基点，美元急跌，但三小时后英镑差不多吐回涨幅，至周四19:30左右，英镑暂报1.2359美元，微涨0.14%。 英镑未来易受多重因素干扰，较重要的有两个：一是疫情如何发展，二是脱欧进程。 在疫情方面，疫情暴发稍晚的英国死亡人数已达欧洲首位，这在情绪上就不利于投资者持有英镑，故为英镑利空。在脱欧进程方面，市场中有一小部分人猜测疫情有机会妨碍英国与欧盟谈判进程，甚至有机会造成谈判延期，所以这个因素对英镑不仅没有压制，反而构成些支撑。不过，最终脱欧情况仍不太好说，市场任何猜测均将让位于最终谈判双方的实际进展。