郑眼看盘：淡化注册制 可继续做多

本周二，A股先跌后涨，收盘小跌。上证综指收盘跌0.19%至2810.02点，盘中一度跌2.02%至2758.25点。深主板、中小、创三综指分别跌0.32%、0.31%、0.69%。 由周二盘面看，权重股大多表现较好，典型的是白酒、券商等品种。银行股可能因前一天涨多了，于周二稍有回吐。盘后数据显示，北上资金净流入26亿元，显著少于前一天净流入量，但跌势中能有这个表现已算不错了。创业板、科创板、次新股、绩差股以跌为主。不过，科技股表现不错，与立讯精密业绩较好相关，因科技板块跟风效应一向较浓。科技股中也有少数品种表现较弱，如业绩不佳的优刻得等。 市场对“创业板试点注册制改革正式启动”的消息理解各异，是昨日盘中股指忽跌忽涨的诱因。市场显然是先悲观，后来又意识到没必要那么悲观，于是又涨了起来。市场猜测壳资源将因注册制渐渐推广而进一步贬值，加上近期管理层严打财务做假，故绩差股显著杀跌。此外，在注册制推广的大环境下，投资者猜测“未来新股扩容或会加速”，所以次新股大多杀跌。就创业板及科创板来说，当市场预期未来“涨跌停为20%的品种”的稀缺度会下降时，也容易暂时诱发抛盘。 不过市场对“创业板注册制”的消息反应过度了，任何较重大的改革都是分步走的，过程会比较平缓。另外，我觉得名称叫啥其实并不是最重要的，实质内容及未来真正的做法才是最重要的。我暂不太相信注册制就能带来纯粹的“市场化”，比如我很怀疑暴涨时新股发行仍可能“碰巧”加速，暴跌时又会“碰巧”减速。 整体来说，我觉得普通投资者该干啥还干啥，在实际操作中对“创业板注册制改革”这一因素稍加关注即可，过分的书生气及过分的理想化均不可取。 大盘表现还算不错，即使盘中曾有暴跌。在上午暴跌时，我当时就隐约感到下档的接盘比较扎实，这一般暗示市场的资金量还是不弱。市场人气仍然相对谨慎，这些谨慎资金中的一部分在跌后还是敢于出手，毕竟多数股票位置还是比较低，其中许多品种的市盈率也比较低。 投资者在考虑市盈率、现金流等财务指标时，还得考虑疫情因素，这个因素很容易暂时将市盈率弄高。股票常规估值方法一般是评估企业未来10年或15年的利润，贴现后粗略估计出合理股价，因此只看一年市盈率肯定是不合理的。疫情早晚会过去，这与其他任何偶然因素造成的停工并无本质上的不同。其实多数投资者也明白这个道理，可在实际操作中仍很容易被“吓人的”疫情干扰，乱了方寸。 后市方面，我仍持原先乐观观点。我觉得当前市场资金相对充足，上市公司利空消化得也蛮透彻，加上境外疫情大概率难以“更坏”，故我建议投资者持股过节。 品种方面，我觉得可优先拿一些疫情利空出得相对彻底的品种，最好回避那些疫情滞后影响一时很难估计的品种。 投资者在择股时要考虑到节日期间国际油价可能产生的异常波动，看看与自己手中个股有多少关联。至于是买是抛，那得具体个股具体分析了，总之一定得考虑“油价异常”这一因素。 现在已成为近月合约的6月美国原油已跌到大约10美元/桶，个人认为这回如果再度惨跌至接近零或负，那么多半就会提前杀跌。