超低油价如何收场？——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997） 昨晚的文章，达哥在最后一句话说，沪指已经三连阳了，短线可能会调一下，蓄势之后再向上。结果，今天大盘果然就调整了，而且盘中调整幅度还有点厉害。沪指下跌25.54点，以2827.01点报收，跌幅为0.9%，盘中一度跌了超过40点，开始考验2800点整数关。 当然，今天市场讨论最热闹的，无疑还是国际油价的大幅波动，美国更是出现了“负油价”的操作。我们又一次在见证历史。 何来负油价？ 昨天晚上，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元，这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易。盘中，达哥顺手截了一个屏，纪念这个历史性的时刻。 关于近期油价的暴跌，这本身是没有什么讨论的意义，大家心里都很清楚，由于新冠肺炎疫情的因素，全球原油产能严重过剩，用油少了，油价自然要跌，跌到10美元，9美元，就算5美元一桶，大家可能都不会觉得过分。 而且，国际油价跌那么多，对于我们国内的普通人来说，也不会有太大的感受，成品油价格是跌了一些，但显然也没有完全跟着国际油价再跌。 大家真正关注的是，为啥国际油价会跌成负数？焦点在于怎么可能跌成负数。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 今天，达哥身边好几个朋友都感到很疑惑。无论是什么交易品种，似乎从来没有出现过负数的报价。而油价如果以负数成交，意味着你买一桶原油，不但不掏钱，卖方还要倒给你钱。 这个负油价，到底作何解释？ 今天，我们简单来捋一捋这是怎么回事。实际上，美国原油期货的买家主要是炼油厂、航空公司等大机构。一旦期货交割之后，他们需要找储油罐来储存这些原油，而储存原油都是有成本的，而且成本还不小。 但是现在，由于原油消耗少，库存无法消化，使得美国的储油罐基本都是满负荷状态。那么如果到了交割期，交割的原油如果没有地方储存怎么办，原油不可能像牛奶一样没人需要可以倒掉。原油如果倒掉，会是巨大的污染。所以，只能是疯狂抛售，甚至是只要你愿意买，我倒贴钱给你，你把原油提走。于是，就有了负油价。 但是，在我们的认知范围内，交易所的系统中，还没有出现过负数报价的情况，所以对于负油价成交，也是不好理解的。 但是，4月17日的一则报道，似乎对负油价的来临已经有所预料。据报道，此前芝加哥交易所（CME）正在对软件重新编程，以便处理能源相关金融工具的负价格。能源衍生品交易所也在为负价格做准备。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 这个报道，显然并没有引起大家多少关注，但负油价昨晚真的出现了。 负油价显然是不可能长期存在的，在达哥看来，超低油价也是如此，那么未来如何收场？全球经济不可能长期处于冰点，只要出现回暖的迹象，油价就会反弹。另外就是，产油国可能还会进一步减产，以稳定原油价格。 转型 油价的话题，就说这么多，再回到A股市场，今天有一只个股的涨停，还是有些吸引眼球，这只个股就是“天下秀”。熟悉而陌生的名字，感觉像是一只新股，但是这家公司的前身，则是大名鼎鼎的奇葩公司ST慧球。今天，ST慧球撤销其他风险警示，同时公司更名为“天下秀”，完成了一次转型。 不过，以前的ST慧球，实在是太奇葩了，公司高管曾经集体辞职，还在2017年炮制过连发1001条股东大会议案，议案内容甚至包括《关于公司建立健全员工恋爱审批制度》等奇葩条款。 这样一家公司，最终没有退市，经过重组，成为了现在的天下秀。而公司现在的业务，也可以说有点新颖独特，公司做的是红人经济生态圈，通过WEIQ、SMART、TOPKLOUT克劳锐和IMsocial红人加速器四大平台，为红人成长孵化赋能。 再看看天下秀这家公司的股价走势，从2018年到现在，因为这场重组，股价从3元多涨到了现在接近18元的价格，这就是重组带来的暴利机会。但是，如果我们对一些公司的基本面不太看得懂，那么股价涨再高，也只能做一个看客。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 沙盘推演 再说对后市的看法。今天市场下跌，与昨晚欧美股市大跌，油价大跌，多少是有关系的。 当然，昨晚达哥在文章中说北向资金的态度有些犹豫，这也是周二市场下跌的一种征兆。今天，沪深股通果然转为净流出了，其中沪股通净流出4.28亿元，深股通净流出5.98亿元，规模不大，但说明了心态的变化。 另外有个消息要关注，监管层开始查违规挪用于房地产领域的贷款问题，这对股市是有影响的。 据报道，深圳银保监局对于加强信贷管理服务实体经济提出相关要求，其中包括：对房产交易完成后短期内申请抵押贷款的业务要重点审查融资需求的合理性。要加强对房产抵押经营贷的资金用途监控，不得违规流入房地产领域。要求各行迅速开展全面排查，对于排查发现信贷资金违规挪用于房地产领域的贷款要限期收回。 简单说，就是有些企业将房地产抵押贷款获得的资金，投入到了不该投的地方，现在监管层开始查了。如果有些资金流入到了股市，那么短期可能就会因此撤出来。 接下来的行情，一方面要看今晚外盘的表现，国际油价的表现。但我个人认为，这些因素对A股的影响在逐渐减小，后市A股即便再跌，空间可能都不会太大。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 今天下午，可以看到一些资金已经在抄底了，还有不少个股在拉尾盘。所以，接下来的行情，也不必太悲观。 沪深300指数仓位参考 日期：2020年4月21日 今日仓位：五成 明日仓位计划：五成 一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。 二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。