道达投资手记：布局核心资产 把握反弹行情

　　上周，A股市场延续反弹行情，尤其是上周五，在国家统计局公布一季度经济数据的背景下，市场还是顶住压力，沪指最终上涨18.55点，以2838.49点报收，涨幅为0.66%。 与美股的强劲反弹相比，A股尽管涨幅不算大，但沪指连续两周上涨，创业板指数已连续4周的周K线收阳。 接下来，我们应该如何把握这一轮反弹行情，又该在哪些方面布局？道达与牛博士就大家关心的问题展开了讨论。 牛博士：达哥，您好，请您点评一下上周的市场吧。 道达：上周，A股市场总体来说表现比较温和。上周初，由于北向资金暂停交易，市场更是出现地量震荡的走势，成交量严重萎缩，说明目前市场的抛盘比之前小很多了。多方总体还是比较谨慎，没有看到太多资金进场的迹象。后半周，能看到比较明显的多方力量，实际上还是北向资金连续较大规模买入。 在没有成交量配合的情况下，要想市场出现较大涨幅，显然是不太现实的，大盘能够不下跌，并出现小幅上行，已经是比较不错的结果了。 至于上周中出现的一些概念题材炒作，还有券商股在传闻刺激下的上涨，我觉得都是短线行为，对大势没有太明显的指导意义。 牛博士：与美股相比，A股的反弹力度确实较小。美股已进入技术型牛市，为何A股难以展开更大幅度的上涨？ 道达：我觉得有以下几方面的原因。第一，之前受疫情影响，美国三大股指的跌幅比A股要大得多，这是有目共睹的，所以反弹起来，波动幅度会更大。第二，美联储进行了史上罕见的大“放水”，流动性非常充裕，而我国央行目前只是降准，还没有降息，使得主动性流入股市的资金相对较少。第三，两个市场的投资者结构差异较大。美股以机构投资者为主导，跌的时候，机构集体抛售，跌幅巨大，一旦机构转守为攻，抛盘迅速减少，趋势很快就扭转过来，所以就出现了技术型牛市。虽然A股市场的机构力量在不断增强，但目前为止依然还是散户投资者主导。散户一旦信心丧失，要想重新凝聚起来，要花的时间可能就更长。第四，从市场结构来说，美股的核心资产在科技股，传统产业占比更小。大家可以看到，尽管很多石油股、航空股等传统领域的公司大幅下跌之后都很难再涨起来，但科技股表现得更加坚挺。亚马逊已创了新高，微软、谷歌、特斯拉也大幅收复失地。相比之下，现在A股市场表现最强的领域还是白酒、医药等防御性行业。贵州茅台的股价已重返1200元，距离历史高点很近了。其他医药股，不论是中药还是创新药，也都有很强的表现。 从近期A股市场的走势看，A股的核心领域在防御性公司。 牛博士：接下来，您对行情怎么看？您认为A股的科技股还有机会吗？ 道达：上周市场扛住了公布一季度经济数据的压力，指数创了反弹新高。有些朋友认为，这算是利空出尽了。而我倒觉得应该更加谨慎，利空可能还没有出尽。 当然，这里所说的利空是针对个股而言。4月份马上进入尾声，年报、一季报要进入密集披露的最后阶段，部分个股的业绩风险还会有一个释放的过程。 对于后市，我认为如果成交量不能有效放大的话，市场还是难有太强的走势，估计会以震荡反弹为主。 至于科技股，从短期来看，市场风格还没有转到这里来。我认为对科技股不用太悲观。从长远来看，科技股在A股市场中的权重肯定会越来越大。现在不论是新股发行还是再融资，都在向科技领域倾斜。 另外，昨天新华社发布了一篇文章《稳住经济基本盘把握发展主动权——从中央政治局会议看当前中国经济形势》，其中提到“从危机中捕捉机遇”时，列出了一组数据：“3月份，高技术制造业增加值同比增长8.9%。一季度，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长13.2%，实物商品网上零售额同比增长5.9%。”由此可以看出，科技领域3月份的数据还是不错的。 沪深300指数仓位参考此前仓位：五成今日仓位计划：五成（张道达）根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。