民营气体龙头金宏气体进军科创板

在2019年8月主动撤回IPO申报后，苏州金宏气体股份有限公司（以下简称金宏气体）再次走到上市的关口。4月17日，金宏气体将接受上交所科创板上市审核中心的审核。

与前次冲击IPO不同的是，此次由于疫情因素，金宏气体业绩出现了大幅下滑，公司预计今年一季度扣非后净利润为1663万元，同比下滑47.22%，几乎腰斩。而2018年、2019年，金宏气体扣非净利润增速分别为85%和28%。

近几个月来，金宏气体不少竞争对手纷纷成功上市。2019年12月底，华特气体（688268，SH）登陆科创板。今年1月，和远气体（002971，SZ）成功上市。从体量上看，金宏气体明显超过前二者。

业务受疫情影响，二季度或减弱

金宏气体的主要产品之一是氧气，而新冠肺炎患者往往需要吸氧，氧气成为重要的医疗资源。疫情期间，作为保供企业，金宏气体并未完全停产。此前，公司还打算向湖北的医院捐献氧气，但其通过多方了解到，医院内最紧缺的不是氧气，而是搬运氧气瓶的手推车。于是公司便改为捐赠手推车。

金宏气体今年一季度虽未完全停工，但其业务仍遭疫情影响。公司表示：“今年1月份突如其来的疫情给公司的生产经营造成了不利影响，特别是2月份下游企业受疫情影响开工率较低，导致公司产品销售放缓。”

最新招股书（上会稿）数据显示，金宏气体预计今年一季度实现营收约2.51亿元，同比微增0.08%；归母净利润为1883万元，同比下滑42.97%；扣非后净利润为1663万元，同比下滑47.22%，几乎腰斩。

金宏气体报告期的主要财务数据和财务指标

图片来源：招股书截图

具体来看，今年一季度，金宏气体的二氧化碳、天然气、氢气、氩气和氧气产品，销量分别下滑了约40.43%、37.32%、26.61%、23.6%和21.48%。此外，今年1～3月，公司氮气和超纯氨产品的销售也有所下滑。

如今，国内疫情形势明显好转。目前金宏气体也已经全面复工复产，下游订单接近正常的水平，今年3月份的收入环比增长明显。“在疫情不发生反复的情况下，今年二季度，疫情对公司的影响将逐渐减弱或消失。”金宏气体预计称。

不过，根据公司预计，今年上半年，公司的主要产品销量或依然将出现同比下滑。其中二氧化碳、天然气和氢气销量或分别下滑16%、15%和11%。此外，公司其他产品销量或也有1%～8%的下滑。

不过，金宏气体称，虽然今年上半年预计产品销量或同比有所下降，但整个上半年同比降幅较一季度明显，总体而言，疫情对公司生产和销售的影响是有限的。

以中小客户为主

金宏气体属气体领域，目前国内气体市场竞争较为激烈。而在较为高端的电子特种气体领域，外资巨头德国林德集团、美国空气化工、日本大阳日酸等凭借先进的技术优势，占据了85%以上的市场份额。

与跨国巨头相比，金宏气体在电子气体领域的市场占有率还较低。据中国半导体行业协会统计的数据，2018年我国电子特种气体的市场规模为121.56亿元，金宏气体的电子气体在国内的市场占有率仅为2.73%。

金宏气体主营业务收入按产品分类具体构成

图片来源：招股书截图

面对外资巨头的竞争，金宏气体采取了差异化竞争策略。目前，金宏气体主要以零售供气为主，中小型现场制气为辅，外资巨头供气基本以大型现场制气为主。近几年，金宏气体零售供气产生的收入，占当期营收比例基本在90%左右。

去年金宏气体的营收达到11.61亿元，同比增长约8.5%；而金宏气体的客户还比较分散。2019年，公司前五大客户为金宏气体贡献了1.54亿元销售额，占当期主营业务收入的14.7%，2016年～2018年，这一数据也没有超过15%。2019年，金宏气体第一大客户是亨通光电，不过贡献的收入仅有5090万元左右。

截至2019年底，金宏气体应收账款账面净额为1.45亿元，约占公司净资产约15.6%。

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