老郑说汇：避险情绪难释 美元仍偏强

每经记者 郑步春 每经编辑 贾运可

新冠肺炎疫情几乎成了汇市唯一关注点，即使人们看待经济指标，也会与疫情关联。上周美国周初请失业金人数爆增，当时引发市场动荡，本周美国迎来更多就业类数据，故汇市波动更大。当前疫情仍处最严峻时刻，美元的避险地位几乎坚不可破，故美元未来应易涨难跌。

疫情重挫全球经济

疫情显然是汇市最重要影响因素。根据最新统计，全球新冠肺炎累计确诊病例已达120万例，美国已破30万例，重灾区西班牙和意大利均超过12万例。

世卫组织总干事谭德塞4月1日表示，新冠肺炎大流行过去几周导致全球新增确诊病例呈指数级增长。

3月31日，特朗普表示，未来两周美国将“非常非常痛苦”。特朗普4月1日再次发出警告称，自4月2日开始，将是美国新冠肺炎疫情上“非常可怕的几周”。

高盛将美国国内生产总值(GDP)增长预期从1.4%下调至1.2%，大大低于去年第四季度2.1%的增速和2019年全年2.3%的增速。

亚行根据轻度、中度、重度三种情况对疫情分别评估，其认为：在轻度情况下，全球损失将达770亿美元，占全球GDP的0.1%。在中轻情况下，全球损失将达1560亿美元，占全球GDP的0.2%。在重度情况下，全球损失将高达3470亿美元，占全球GDP的0.4%。

实际情况也许比上述各类预测更惨，一是因这些个人或机构仅是线性罗列了各经济体所受影响，没考虑到供需的螺旋式下降，更没将一些政治因素考虑进去，比如说欧美一些国家已感受到医疗及危机设施得有更多自给率，这势必会影响其未来经济效率。就经济学原理来说，各国一般都有“比较优势”，如果啥都想做，那么全球经济效率几乎必然会大幅下降。

除这个因素有机会导致预测偏乐观外，上述预测还假定一些不可测因素不会产生较大影响，显然这种假定是不能成立的。疫情对非洲大陆的影响显然就考虑不足。目前非洲的疫情测试手段不足，再加上亚太人口超级大国印度检测手段也不足，虽然这些经济体占全球经济比重有限，可一旦其出现问题并逼得国际社会援助，那么显然会对全球各国经济构成重大拖累。疫情另一重大影响是粮食问题，如果非洲大陆粮食供应出现问题，全球经济秩序也会大受干扰。

美元稳步反弹

美元最近几周为典型的“过山车“行情，先是因疫情所造成的“美元荒”而于两周前狂升，上周又因金融市场救市措施有效而暴跌。本周美元基本上以震荡盘升为主，走势渐渐沉稳了起来。

本周欧美疫情恶化明显，市场对“美元荒”会否重现多少就有些疑虑了，加上美元短线超跌，故本周美元暂时维持涨势。

按一般情况看，美元未来仍易涨难跌，因无论疫情如何发展，美元都不会走得太坏。就算美国经济本身受疫情冲击严重，可全球其他国家的经济显然又都离不开美国，所以就算美国情况糟糕，其他地区货币照样也强不起来。

美元有霸主地位，上周非美元货币反弹很大程度上得益于美联储与全球九家央行的货币互换，还得益于美国不遗余力的救市行动。如果美国经济最终被疫情打垮，那么就又会产生“美元荒”，最终仍然是美元走强。