龙光地产核心利润率达17.9% 盈利能力领先行业

3月27日，龙光地产控股有限公司（股票代码︰03380.HK，简称“龙光地产”）发布2019年度业绩公告。2019年，龙光地产保持高质量发展态势，在销售、营收、利润及经营稳健性等多个方面表现出色，多项核心指标持续领先，成功晋级恒生综合指数大型股。

利润强劲增长 盈利能力领先行业

2019年，国内房地产行业增速放缓，龙光地产销售业绩保持大幅增长，实现权益合约销售额915亿元（人民币，下同），同比增长31%，完成全年850亿元权益销售目标的108%。

价值创造是企业经营的核心，公司期内实现核心利润103.1亿元，其中归母核心利润达100.2亿元，同比大幅增长42.7%，核心利润规模在同等销售规模房企中显著领先；核心利润率达17.9%，较上年再升0.6个百分点，稳居上市房企前列。

净资产收益率（ROE）是企业衡量盈利能力的核心指标，2019年龙光地产ROE为35.5%，较2018年的31.5%上升4个百分点，近七年平均ROE约30%，在行业中遥遥领先。

为回馈股东支持，董事会建议派末期股息每股45港仙，全年合共派息每股83港仙，派息额占归母核心利润约40%。

城市更新价值释放 打造业绩增长新引擎

龙光地产坚持城市更新战略成效显著，2019年新增城市更新项目货值1690亿元。截至2019年12月31日，龙光地产共计在10个城市拓展了78个城市更新项目，可转化土储货值达4006亿元，其中约95%位于大湾区。在深圳、惠州、东莞及珠海等企业可自主改造区域的货值已达2890亿元，占比超72%。

继2018年在佛山、珠海孵化2个项目后，公司2019年在深圳、惠州又成功孵化了3大优质项目，货值700亿元；期内，城市更新业务贡献核心利润18亿元，成为业绩增长的新引擎。公司城市更新项目布局好，价值高，业绩记录良好，盈利可见度较高，形成了穿越周期的盈利模式。未来3年，城市更新业务预期可贡献当年约20%的核心利润。

土储支撑力强 业绩增长确定性高

公司坚持前瞻性投资策略，聚焦深耕核心都市圈，通过多种渠道持续扩充土储。2019年，龙光地产新增土储货值2392亿元。截至2019年12月31日，公司拥有土储总货值达8320亿元，其中粤港澳大湾区占比逾82%，深圳及临深区域占比达45%，土储结构进一步优化。

土储开发周期合理，龙光地产近期可开发土储货值4314亿元，占总货值比例52%，足够支撑未来3年的权益销售业绩增长需求，成为公司业绩持续增长的“压舱石”。此外，公司已锁定80%的2020年预测收入，业绩增长确定性较高。

财务持续稳健 国际信用评级再上调

龙光地产致力于建立良好稳健的资本结构。期内，多元化融资渠道通畅，成功发行8.5亿美元优先票据，及发行50.1亿元境内公司债券，境内公司债券平均票面利率5.58%，在民营房企中处于低位。截至2019年12月31日，公司净负债率67.4%，加权融资成本为6.1%，财务杠杆率维持在合理水平；公司持有现金及银行结余增加至407亿元，相当于1年内到期债务的逾2倍，无债务到期的资金压力。

高质量发展获资本市场肯定。2019年，标普及惠誉将公司信用评级上调至「BB」，穆迪将评级展望上调至正面；中诚信国际及联合信用均给予「AAA」最高评级；公司再度入选财富中国最佳董事会50强，在福布斯全球上市公司2000强和财富中国500强的排名大幅上升；花旗、瑞银、中金、野村等多家大行均推荐为行业首选。

晋级恒指大型股 迈向全国性发展商

3月9日，龙光地产被纳入恒生综合指数大型股，彰显了公司的行业龙头地位和可持续发展能力，迈入了由粤港澳大湾区龙头开发商逐步发展为综合实力领先的全国性发展商的新阶段。

2020年，龙光地产致力于实现跨周期稳定增长，全年权益合约销售目标1100亿元，同比增长超20%。全年计划推货权益金额为1800亿元，其中粤港澳大湾区占比60%。

公司管理层在业绩发布会上表示，未来中国房地产市场将保持平稳发展，人口和产业继续向大都市圈集中，公司将全国布局粤港澳大湾区、长三角两大都市圈和西南、中部两大城市群，通过巩固企业管理机制、ESG体系和产品战略，为未来发展提供机制保障，打造综合实力领先的全国性发展商。

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