本周两融交易者有点难：仅四成标的个股被融资净买入，负债者数量增加！

在A股市场上，敢于使用杠杆资金的投资者一般都具备一定经济实力，也有一定投资经验。但在“黑天鹅”连续出现的情况下，他们的情绪也是起伏不定。

前三个交易日中两日小幅净流出、一日净流入

东方财富Choice金融终端数据显示，本周一（3月9日）尽管沪指跳空低开后走弱，全天跌幅达到3.01%，但是部分融资者反而谨慎看多，全天融资买入1050.84亿元，较上周五增加约100亿元。但同时融资偿还也有所增加，达到1080.13亿元，融资资金因此小幅净流出29.29亿元。

周二沪指一根中阳线反弹，全天涨幅达到1.82%。融资者仍然维持谨慎做多热情，全天出现1096.11亿元融资买入，融资偿还1042.36亿元，全天融资资金净流入53.75亿元。

但到了周三，沪指未能弥补周一的向下跳空缺口且继续弱势寻底，融资者做多热情显然衰减，全天融资买入为951.73亿元，较周二减少13.17%。同时还出现了971.01亿元融资偿还，因此导致融资资金小幅净流出19.28亿元。

总体而言，周一至周三，两市融资者并未出现大规模平仓的情况，沪深两市融资余额至周三仍然维持在1.111万亿元的水平，相比2月底增加了234.33亿元。不过这也证明：3月以后才进场的融资交易者恐怕赚钱很艰难，甚至很有可能被套。

本周3个交易日两市融资余额变化（数据来源：Choice）

仅有略超四成个股被融资净买入

再来看看个股情况。在1690只融资融券标的中，周一至周三，融资净买入的个股只有708只，占比41.89%；其余982只为融资净偿还，占比58.11%。

总体而言，5G概念、农业股和部分大金融是融资者青睐的焦点。中兴通讯周一至周三融资买入金额高达43.53亿元，融资偿还为36.51亿元，融资资金净流入7.02亿元。猪肉大牛股牧原股份也获得资金追捧，区间融资买入和融资偿还分别为27.39亿元和20.41亿元，融资资金净流入6.99亿元。海康威视排名第三，区间出现9.40亿元融资买入、5.17亿元融资偿还，融资资金净流入为4.22亿元。另外，如5G概念的亨通光电、“农业慢牛”新希望、互联网券商东方财富、区域性券商南京证券等也都出现在融资资金净流入前十名的名单中。

本周3个交易日融资净流入金额排名（数据来源：Choice）

但与此同时，融资者对券商股的态度出现了明显分化。中信证券周一至周三出现了31.96亿元融资买入，34.79亿元融资偿还，融资资金净流出2.83亿元，位居所有两融标的之首。天齐锂业也发生了2.55亿元融资资金净流出。此外，两只酒类蓝筹贵州茅台、五粮液各自出现了2.49亿元和2.18亿元的融资资金净流出。

本周3个交易日融资净流出金额排名（数据来源：Choice）

某券商人士为《每日经济新闻》记者算了一笔账。他指出，目前券商融出资金控制得较为严格，基本杠杆比例是1.4:1，即提供140万保证金，可以融到100万。如果用这100万全仓买入一只个股，一个跌停则会损失24万元，相当于将10%的亏损扩大至17.14%。如果下跌45%则会被券商平仓，自己一分不剩。尽管券商平仓并不会针对单只个股，如果持有多只个股，总体信用账户未触及平仓线，那么券商不会强平，但在大盘震荡过程中，操作难度确实明显加大。

有两融负债的投资者数量增加

不过有一个好消息是，尽管3月市场出现震荡，两融投资者的维持担保比例还处于安全区域。

证金公司延后数据显示，3月11日，两融投资者的平均维持担保比例尽管较3月10日小幅下降，但是比2月28日还是要高：3月11日，两融投资者平均维持担保比例为280.6%，而2月28日为273.7%，3月11日较2月28日上升了6.9个百分点。

近期两融投资者的平均维持担保比例（数据来源：证金公司）

此外，有融资融券负债的投资者数量也出现增加。截至3月11日，有127.34万名投资者有融资融券负债，3月9日收盘为126.85万名，2月28日则为123.93万名。这说明3月11日有融资融券负债的投资者较3月9日增加了4942名，较2月28日增加了34225名。目前的人均负债约为88.55万元。