期限长、利率低 时代中国13.15亿公司债成功发行

2020年2月25日，广州市时代控股集团有限公司（以下简称“时代中国”）发布公告显示，公司成功发行13.15亿元公司债，其中7年期品种发行规模为5.75亿元，票面利率为6.20%；5年期品种发行规模为7.40亿元，票面利率为5.00%。

此次时代中国发行的公司债期限长、利率低。与此同时，公司还积极畅通多种融资渠道，发行ABS等产品，公司抗风险能力有望得到进一步提升。

成功发行13.15亿元公司债

经证监会“证监许可（2019）1437号”文核准，时代中国获准面向合格投资者公开发行面值不超过79.16亿元（含）的公司债券，本次债券分期发行。其中，第一期债券发行规模不超过13.16亿元（含）。本期债券设三个品种：品种一的期限为7年期，附第5年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；品种二的期限为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权；品种三的期限为4年期，附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

根据公告，时代中国本期债券的发行工作已于2月24日结束，本期债券合计发行13.15亿元：品种一发行规模为5.75亿元，票面利率为6.20%；品种二发行规模为7.40亿元，票面利率为5.00%；品种三发行规模为0元。

值得注意的是，近期债券市场上新发债券仍然以期限在一年以内的债券品种为主，安信证券研报指出，上周（2月17日-23日）1年以内、1-3（含）年和3-5(含)年期限债券的发行量占比分别为63%、16%和17%。

据悉，此次为时代中国历年来第二次发行5年期债券，较2019年6月发行的第一笔5年期债券（发行金额5亿元，票面利率6.8%），票面利率进一步下降。此次发债，投资者涵盖基金公司、证券公司、保险资金等非银机构，3+2年期限产品全场覆盖倍数达5.6倍。

拓展多种融资渠道

除了成功发行公司债，时代中国还积极拓展其他融资渠道，同日，中山平安-联融供应链1号资产支持专项计划于2月28日在上交所发行。该产品核心企业为时代中国，规模为优先级7亿元，期限1.5年，票面利率为优先级4.7%。

业内人士指出，从时代中国近来发行的公开市场产品，包括5年/7年的公司债、1.5年的ABS等，可以看出时代中国对长久期债务结构的偏好，以及对其发展前景的信心。

中泰证券认为，由于新冠肺炎疫情，地产商的现金流受到影响，过去几年融资环境偏紧，销售回款成为房地产商非常重要的资金来源，疫情冲击可能会使得现金流偏紧、融资困难的中小房企面临危机。

而时代中国2019年半年报显示，截至6月30日，公司净负债比率70.8%，在行业中保持了较低水平；拥有现金及银行结余总额258亿元，可充分覆盖短期负债，拥有良好的流动性。同时，公司拥有畅通的境内外资本市场融资渠道，融资成本稳中有降。随着公司债、ABS等产品的发行，公司平均融资成本将进一步下降，债务结构得到进一步优化，抗风险能力也将进一步提升。

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