英诺天使李竹：疫情前商业模式已经过验证、现金流为正，是我们扶持项目的标准

突发疫情的冲击不仅打乱了创投圈2020年前进的步伐，也将许多中小企业、小微企业推到了生死一线的边缘。在此情况下，许多PE、VC纷纷行动起来，一方面采取举措助力被投企业攻克难关；另一方面，也积极调整2020年的投资策略以度过这个格外漫长的冬天。

为此，《每日经济新闻》记者连日来走访了多位一线创投机构合伙人，听他们讲述自己所在机构与被投企业一同共克时艰的故事。

成立于2013年的英诺天使基金（以下简称英诺）是早期投资领域的佼佼者。其四期基金募集超30亿元人民币，管理规模堪比VC，过去7年里投资的400多个项目，超60%进入下一轮次，这样的成绩在创投圈并不多见。

疫情爆发后，英诺在线下服务、餐饮领域的部分项目受到了明显冲击。不过，英诺创始合伙人李竹在接受《每日经济新闻》记者采访时却表示，基金并不会因疫情而暂缓今年前进的步伐；相反，预计2020年英诺的投资数量和规模都会超过去年。“我们对疫情的看法是乐观的，也有充足的‘子弹’。”

英诺天使基金创始合伙人李竹

图片来源：受访者供图

每日经济新闻（以下简称NBD）：疫情发生至今，对英诺投资的企业产生了哪些影响？

李竹：英诺目前的400多个项目里以科技类企业居多，这类企业受疫情的实际影响不大。还有部分人工智能医疗赛道的项目则在抗击疫情中表现出色，给一线疫情防治提供了不少援助。

不过，第二期基金投的部分线下服务、餐饮行业企业，受影响十分明显。实际上，这些企业已经实现盈利，现在为了防止疫情蔓延延长歇业时间，没了收入，接下来他们的现金流就可能出现问题。这也是我们比较担心的。

NBD：针对疫情之下被投企业面临的困难，英诺采取了什么举措？

李竹：过去两周，我们团队基本跟所有被投企业都一对一沟通过一遍，去了解、判断他们可能遇到的问题，然后有针对性地辅导、解决。比如，我们会帮生产、销售承压的项目去对接资源和客户。

对于那些受影响较大、资金可能出现困难的项目，一方面是帮企业对接银行，希望通过投贷联动的方式缓解压力；另一方面英诺也在考虑向他们提供短期的过桥贷款。

NBD：哪类企业是当下英诺重点扶持的，具备什么特质？

李竹：疫情前商业模式已经过验证、现金流为正——这是我们扶持的标准。如果现在还在探索商业模式，那肯定是不行的。

当下陷入困境的小微企业其实分为两类：一类是疫情前健康运作，当下受疫情的孤立性冲击，暂时陷入困境；另一类，就是商业模式本就存在问题，在疫情下会加速倒闭。我们要做的就是去扶持第一类值得被救的企业。

NBD：许多机构的步伐都被打乱了，今年英诺的投资节奏是否会相对放缓？

李竹：我们对疫情的看法其实比较乐观，这给风险投资带来的是短期影响，预计3月后会逐渐回归正轨。

2020年对于英诺来说反而是投资压力比较大的一年，我们第三期基金的投资期会在今年结束，新成立的第四期科技基金也刚完成3.5亿元人民币募资。所以，现在我们“子弹”充足，预计2020年无论是投资数量还是规模都会比去年更大。

再有，英诺仍然会主要聚焦A轮之前的投资，同时会倾向于商业模式更成熟的企业，单笔投资规模也会适当提高。比如，有的项目成立之初就对市场有了清晰的认识，未来一年现金流即有希望为正，这样的项目即使在天使轮估值达数亿元人民币，我们也会参与进去。

NBD：投资方向是否也会因疫情的冲击而有所调整？

李竹：值得注意的是，这次疫情下，云领域的许多项目都有比较出色的表现，比如我们在云教育、云办公、云娱乐赛道的一些公司最近订单、收入都出现了快速的增长。所以今年，在云领域我们的投资会进一步加强。再有，先进制造业包括航天科技、芯片，以及生命科技领域也会是今年关注的重点。

NBD：很多投资人都在警示今年融资会很困难，您对今年计划融资的项目有何建议？

李竹：春节之前，我们有不少企业拿到了新一轮的融资。目前，有部分企业确实有资金需求，计划在春节后启动新一轮融资，而现在受疫情的影响行动都暂缓了。

预计3月，我们会开始有条不紊地推项目，把这些有融资需求的企业推荐给其他投资机构。其次，疫情也会影响大家对项目的心理估值。对于估值不高的企业，建议可以先把融资目标调低或者说把一轮分为两次融，以小步快跑的方式前进。那些当下并不太“差钱”的企业，那就最好晚几个月再去见投资人。

封面图片来源：受访者供图