非典“造就”这个板块！肺炎疫情下的空间还有多广阔？

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

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鼠年第一期栏目，比以往来得早一些！不因别的，只因新型冠状病毒下的“奇葩”行情（不是涨停就是跌停）！在这种行情下，钱研君觉得，与其看着预期之中的行情，不如做下功课，寻找“黄金坑”下的机会。

今天这期加急又特别的栏目，钱研君也不谈别的，就说说医药行业。这次疫情的影响有多深远，谁也无法预测，不过经历这次疫情，最直接的就是医疗防护未来肯定会得到重视，不能让悲剧再度上演。

以史为鉴，17年前的非典，是如何“造就”医药板块的；如今，医药板块在这轮涨停潮后，投资机会又在哪里，且听钱研君细细道来。

非典告诉我们：业绩兑现标的涨幅最大

资料显示，非典疫情始于2002年12月，持续到2003年7月。

回顾非典疫情历程，第一例有报告病例的患者是2002年12月15日在河源市发现患病的黄杏初。2003年4月中旬，全国大规模公开防治开始。2003年7月13日，全球不再增加新增病例和疑似病例，疫情基本结束。

在非典疫情时期，医药行业呈现“整体提速，渠道、品种结构变动”的特点。在医药行业整体提速的背景下，渠道和品种结构都有明显变化。渠道方面，药店占比提升，呈现“被动处方外流”。品种方面，诊疗相关药械需求大增，刚需紧急用药需求稳健，非紧急用药受到冲击。关注公众号“道达号”，阅读更多行业前瞻研报。

回到资本市场，由于当时医药公司的资产证券化率较低，领涨标的的业务主要集中在抗感染类、提高免疫力类、清热解毒类产品等有限的几个方面。其中，抗生素、清热解毒中药等业绩兑现的标的在后续股价表现较好。在2003年5月到2004年4月的一年里，这20大领涨标的股价普遍有所回调，而业绩兑现的标的主要集中在抗生素、清热解毒中药领域。

观察历史上医药的疫情行情，由于非典时期，国内上市医药产业业务相对集中，当时受益标的集中在抗生素领域，随着上市医药资产的逐步丰富，此后的疫情行情受益标的所在领域也逐步增多。

可能是当年SARS行情的市场习惯的延续，在此后的疫情行情中，抗生素从未缺席，往往是以鲁抗医药为代表的抗生素板块和该疾病诊疗方案直接相关的标的领涨；之后随着市场情绪发酵，疫苗、药店、监护设备等标的跟涨。从更长的时间维度看，业绩兑现的标的最终涨幅较大。

钱研君总结：在目前的情绪行情结束后，大医药板块肯定会分化，那么分化调整时，若想在这个行业涉猎，那么重中之重就是挖掘与抗疫有关的上市公司，纯概念炒作则不可取！

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新型冠状病毒：抗病毒、检测、医疗防护

与非典相比，本次新冠肺炎疫情前期传播速度更快，原因在于疫情起源的武汉本就是全国最大的交通枢纽之一，传播链条四通八达，春运期间人口大规模流动导致病毒迅速扩散。新冠病毒感染肺炎病例，除湖北省外，在浙江、广东、河南、湖南等多个周边省已有数百例确诊病例，疫情蔓延至全国各省（直辖市、自治区）。

目前新冠病毒感染的肺炎病例死亡率相比非典较低，随着医疗物资陆续到位以及确诊人群提高，死亡率预计会进一步下降。若疫情在强有力的管控措施下将会逐渐趋稳，新增病例将会逐渐回落，预计到2月下旬将会基本得到控制。

从非典带来借鉴意义，此次新型冠状病毒也可以着重关注抗病毒、检测以及医疗防护三大领域的后续表现。虽然非典时期，医疗防护未受重视，但此次新型冠状病毒传染性极强，对于医疗防护类如口罩、护目镜以及防护服需求较高，因此也应受到重视。同样，此次新型冠状病毒确诊和疑似病例较高，对检测试剂的需求也远高于非典时期，这也是存在预期差的一大受益板块。

而抗生素题材是非典时期涨得最好的板块，由于目前尚未有特效药，抗生素只对细菌有效，确诊患者住院可能会需要抗生素以防止细菌感染，具体受益程度有多大，尚不好判断，这里也不详细阐述。对该板块有兴趣的网友，请看文末钱研君的板块全览！

抗病毒：

这里主要介绍干扰素。

干扰素是由人体细胞产生的具有抗病毒、抗肿瘤和免疫调节作用的糖蛋白，分干扰素α、β、γ，其中干扰素α有抗病毒作用。干扰素的抗病毒作用主要通过干扰素与细胞膜上的干扰素受体结合，产生多种抗病毒蛋白，阻碍病毒核酸及蛋白合成抑制病毒复制，同时还可增强自然杀伤细胞、巨噬细胞和淋巴细胞活力，在抗病毒同时还可提高人体自身免疫力。

另外，吉利德在研新药Remdesivir，将在国内开展用于治疗新型冠状病毒肺炎的III期临床试验。Remdesivir作用于依赖RNA的RNA合成酶（RdRp）。在体外实验中，对多种病毒有抑制作用，如冠状病毒、丙肝病毒、HIV病毒和埃博拉病毒等。

而永太科技正寻求与吉利德在研药物Remdesivir的中间体未来采购合作，Remdesivir临床试验申请已获国家药监局受理，该临床试验由北京中日友好医院在武汉进行。

检测：

自疫情发展以来，中国科学家迅速开展工作，在不到1个月的时间里确定了疾病的病原体，并且获得了新冠病毒的完整基因组序列信息。通过比对，该病毒与两种天然寄生于蝙蝠身体内的冠状病毒序列相似度较高，提示新冠病毒天然宿主很可能是蝙蝠。中国疾控中心病毒病所根据基因组序列，发布新型冠状病毒核酸检测引物和探针序列，以供相关企业开发检测试剂盒。

超过50家体外诊断企业已研发出新型冠状病毒检测试剂盒，1月26日，国家药品监督管理局应急审批通过4家企业4个新型冠状病毒检测产品，分别是上海之江生物科技股份有限公司、上海捷诺生物科技有限公司、华大生物科技（武汉）有限公司、武汉华大智造科技有限公司。1月28日，批准两家企业的产品上市，这两家企业分别为圣湘生物和达安基因。1月31日批准伯杰医疗的试剂盒上市。关注公众号“道达号”，阅读更多行业前瞻研报。 

医疗防护：

首先，口罩。佩戴口罩是目前针对肺炎病毒防护最必须、最直接、最有效的用品。目前市面上口罩的种类较多，使用较多的是 N95 口罩与医用外科口罩。

其次，护目镜。本次新冠病毒的传播途经，可能也存在通过眼睛（眼结膜）的方式，因此长期在高危环境中的医护人员需使用医用护目镜，防止液体飞溅等。由于护目镜供应有限，普通居民所处环境也非高危，因此可折中采用其他的眼部物理防护来替代。

最后，就是防护服和酒精等。相关上市公司如下图所示：

介绍完目前最直接受益的三大细分领域，接下来钱研君为了满足不同寻求的粉丝，贴上新冠状病毒预防、治疗全相关产业及个股的大图，供大家参考。

风险提示：

1、存在疫情短期内使慢性病患者推迟就医，相关医药企业产品滞销，业绩下滑的风险；

2、存在相关医药企业库存增加、周转率降低的风险；

3、存在疫情继续加强，大盘下跌的风险。

本期钱瞻研报的参考研报如下：

光大证券：新冠肺炎系列跟踪报告之一，深度复盘，以SARS为鉴，透析新冠疫情下的医药行业

天风证券：医药生物：关于疫情，除了投资，还需了解的知识

东吴证券：2019-nCov&2003-SARS对医药股影响对比分析：适当参与疫情股，好赛道和业绩才是硬核实力

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）