亚马逊Q4净营收874亿美元 市值重回“万亿俱乐部”或仅一步之遥

北京时间1月31日，亚马逊（（Nasdaq：AMZN））公布其截至2019年12月31日的第四季度财务业绩。该财季，亚马逊净营收超预期，同比增长21%，净利润同比增长8%。受此影响，财报发布后，亚马逊盘后股价一度大涨11%。

不仅如此，亚马逊创始人兼CEO贝索斯还在财报中表示，“本季度加入Prime的人数比以往任何时候都多”，但他并未披露具体增长人数，仅表示，目前全球已有超1.5亿名Prime会员。

有分析认为，Prime会员的急剧增长与“一日达”的推出不无关系。不过，正是由于2019年对于“一日达”的投入，在2019年Q3，亚马逊净利表现不佳。彼时，贝索斯也表示，“一日达”将带来持久价值。如今看来，该服务似乎正在发挥其“魔力”。另一方面，随着股票大涨，亚马逊势头又起，究竟其距重回万亿美元市值顶峰还有多远？

净营收超预期

财报显示，2019年Q4，亚马逊取得净营收874亿美元，较上年同期的724亿美元，同比增长21%，超过此前预测区间的高点865亿美元。相较于Q3的25%，该财季的同比增速有所放缓，不过，整体来看，增速呈现平稳发展态势。

同时，财报显示，亚马逊2019年Q4净利润为33亿美元，较上年同期的30亿美元，同比增长8%。此外，亚马逊每股摊薄收益为6.47美元，超分析师预期，相较之下，2018年同期为6.04美元。

在细分业务方面，2019年Q4，亚马逊在线商店净营收为456.57亿美元，较上年同期的398.22亿美元，同比增长15%；而在实体商店方面，其净营收达43.63亿美元，较上年同期的44.01亿美元，同比下降1%。

就地区业务而言，北美及国际地区的净营收分别为536.70亿美元和238.13亿美元，在总体净营收中的占比分别为61%、27%。

值得一提的是，AWS（云业务）在本财季表现格外亮点。财报显示，2019年Q4，AWS净营收99.54亿美元，同比增长34%，环比增速接近11%。同时，AWS运营利润达到25.96亿美元，在总运营利润（38.79亿美元）中占比高达67%，毫无疑问已成为亚马逊的“现金牛”。

重回“万亿俱乐部”？

营收、净利双“红火”，AWS表现生猛，受此影响，亚马逊股票一路飙升，盘后股票一度大涨11%，逼近万亿美元市值。

对于云业务的增长，在财报发布后的电话会议中，亚马逊投资者关系主管戴夫·菲尔德斯表示，“我不会把增长归功于某一因素，公司云业务的表现由各个方面的贡献决定，包括了新产品和新功能的推出，营销团队的努力，企业级市场的渗透率提高，服务拓展至更多行业等等。”

不仅是AWS，在财报中，贝索斯还透露，亚马逊全球Prime会员已超过1.5亿名。有观点认为，亚马逊于2019年推出的“一日达”正是这一数字增长的最大原因。

方正证券在2019年4月的一份研报中指出，亚马逊计划在第二季度投入8亿美元，扩大Prime“一日达”的范围，有望进一步提高总体GMV。另一方面，“一日达”无疑将提高物流成本压力，公司整体物流成本占收入的比例在继续提高，未来毛利率增长将面临压力，可能放缓。

或受此影响，2019年Q3，亚马逊净利不佳，甚至出现同比下降的情况，盘后股价一度跌超8%。彼时，老虎证券研报也认为，受“一日达”成本投入的影响，营业利润低于预期。该研报还指出，亚马逊通过“一日达”的扩张，牺牲短期利润，换取用户体验和市场份额的扩张。

此次亚马逊Q4财报“飘红”，似乎也意味着“一日达”开始发挥其魔力。对于该项业务，亚马逊CFO布莱恩·奥萨维斯基表示，2020年，“一日达”将覆盖更多国际地区，当然这也意味着更大的成本投入，比如在欧洲和日本，“一日达”的地区比例会越来越大，而且今年公司会采取更加平衡的成本控制策略。

截至记者发稿，亚马逊股价报2008.72美元，总市值为9959亿美元，距离曾置身其中的“万亿俱乐部”仅一步之遥。不过，这是否意味着亚马逊或将再度置身其中？

目前下断论似乎为时尚早。一方面，AWS在运营利润中占比持续加大，似乎也表明了非AWS业务的相对“疲软”，且AWS在云领域尚面临极其激烈的竞争；另一方面，Q4财报也显示，亚马逊总营业支出同比增长21.8%，其全球运输成本高达128亿美元，涨幅为43%，而在“一日达”、AWS方面，亚马逊还将持续投入。上述原因将持续影响亚马逊的盈利能力。

此外，亚马逊还在财报中公布2020年Q1业绩预期——净营收预计在690亿美元至730亿美元之间，较之2019年Q1，同比增长16%至22%。同时，与2019年Q1的44亿美元相比，其运营利润（operating income）预计在30亿美元至42亿美元之间。