姚余栋：国民财富有翻一倍以上的趋势，更有利于文化金融的发展

随着全球经济债务不断上升，利率走低甚至走向负利率，中美两国成为主要的经济火车头，中国经济的未来发展让人深思。

1月18日，NIFD文化金融研究中心新年论坛暨文化金融50人论坛年会在北京召开，来自政府、学界、企业界专家学者约100人参加了会议。

大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋就“新的货币需求理论框架下怎么理解中国经济未来十年”这个主题发表演讲，并表示：“中美贸易第一阶段协议达成我认为是非常重要的关键时刻，形成了G2格局，对中国经济好，对美国经济好，对全球经济好，如果这样的话中国经济总体来说今年保持6%，以后十年5%左右的增长速度，国民财富就会翻一倍以上的趋势，更有利于文化金融的发展。”

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美联储开始扩表，中国经济则开始修生养息

从黑龙江商务厅到人民银行，再到大成基金，姚余栋一直在做经济的研究工作，在他的理解中，全球进入G2模式，中国和美国成为两大经济体，这将迎来新的发展。

姚余栋认为，货币政策可分为三个阶段。第一，是中国货币政策，泰勒规则为主；第二，美国国债已经达到23万亿美元，控制不住只能由美联储买单，所以美联储必须进行QE操作；第三，是理论上的终局，欧央行、日央行都跌到负利率。

在NMT的框架下，未来利率将逐渐走低，甚至走向负利率。

1月15日，中美达成第一阶段协议，在姚余栋看来：“协议将会缓解中美经常项目账户不平衡的问题，以前我们对美出口挣大约是四千亿到五千亿美元，欧元区、日本所有其他国家不挣钱，换句话说其他都不行，这是一个缓解。所以买这两千多亿也是值得的。”

姚余栋表示，今年国外要看2010，中国要看2016，但是美联储开始扩表，财政赤字很高，实际上是美国QE是非理性繁荣。但好的一面是，中国目前是“修生养息，岁月静好”的状态，“今年6%没有问题，所以第一阶段古诺均衡赢得了宝贵经济期，中国经济需要这个休养生息，稳定时期。”

努力做配置，享受中国经济成长的时代

关于中国经济的未来，姚余栋表示乐观。

首先是中国政府杠杆率比较低，供给侧结构性改革是伟大创新和实践。

其次，金融资产正在发展。姚余栋提到：“金融资产重点是公募基金，公募基金行业发展比较快，还有银行理财现在也做得不错。”他建议大家都要努力做配置，享受中国经济成长的时代，净值化时代。“外资持续流入中国，中国核心资产是非常便宜的，我们利率会逐渐走低，所以股市会形成一个股债双牛格局。希望大家抓住这个机会，这是一个居民财富，金融财富增长的时代，要稳健地随着中国经济的增长，十年之后资产总量肯定超过两百万亿，所以配置如此重要，建议大家偏债混合多做一些。”

中美贸易也进入到关键时刻，形成G2格局，不论对中国经济、美国经济还是全球经济，姚余栋都认为是可持续的。“如果这样，中国经济总体来说保持一个今年6%，以后十年5%左右的增长速度，国民财富就会翻一倍以上，更有利于文化金融的发展。希望大家保持一个谨慎、乐观的态度对待未来，十年中国经济一定会长风破浪。”