拟计提商誉减值超2亿 景峰医药大幅下修2019年业绩预期

景峰医药（000908，SZ）今日（1月16日）下午公告宣布，修正此前发布的2019全年业绩预告——公司不仅在2019年将由盈转亏，而且预计全年的亏损额大幅增加。根据景峰医药董事会最新披露的数据，2019年公司实现归属于上市公司股东的净利润预计为亏损6.5亿元～8.5亿元，同比下降555%～447.94%。而上市公司在去年10月披露的全年业绩预告中对于净利润亏损幅度的预计是2亿元～3亿元。

记者注意到，2018年，景峰医药还能保持1.87亿元的净利润规模。而到2019年，这家从事化学药、生物药以及中成药研发、制造与销售的公司受到药品招投标降价、“4+7”药品带量采购扩容等一系列政策影响，第四季度业绩降幅明显。而目前在制药领域，有不少企业正面临跟景峰医药一样的困境，他们正试图通过研发创新药突围。

大幅下调业绩预期

事实上，早在2019年10月，景峰医药已在第一次全年业绩预告中表示，公司全年业绩将由盈转亏。但令市场意想不到的是，第四季度发生的变化或将最终使全年归属上市公司股东的净利润亏损额翻番。

根据公告披露内容，今年1月景峰医药及下属公司对商誉等资产进行了清查和分析，认为公司部分子公司存在较大的商誉减值损失。景峰医药表示，因2019年国家监管政策和医保政策对医药行业收紧，大部分国内药企销售业绩萎靡不振，营销费用居高不下。因此，上市公司部分子公司销售收入大幅下滑，业绩下降，且与预期偏差程度较大。最终上市公司2019年拟对企业合并形成的商誉计提减值准备2亿元～3.5亿元。

景峰医药在公告中还表示，公司主要产品参芎葡萄糖注射液未能进入2019年8月新版国家医保目录，且受其他相关政策影响，该品种2019年第四季度销售收入相比2018年同期销售收入下降超过90%。同时，公司主要品种榄香烯乳状注射液在2019年新版国家医保目录中支付范围受限，缩窄了产品在临床中的使用范围，当年第四季度该品种销售收入相比2018年同期下降超过60%。

药企“挣扎前行”

2019年，在药品招投标降价、国家重点监控合理用药药品目录出台、“4+7”药品带量采购扩容、地方GPO模式推广、新版国家医保药品目录调整、地方辅助用药目录公布、地方医保增补目录的三年过渡期等多种因素影响下，部分药企正在面临巨大的困难和挑战。

譬如，据央视网报道，从2018年底开始试点实行“4+7”带量采购，25个中选药品的价格平均降幅达到52%，最高降幅达96%。而到2019年下半年，带量采购从11个城市试点范围扩至全国，不少中选品种降价幅度超过市场预期。参与竞选企业往往在“难与更难”之间抉择，未中标药品的销售更是受到较大的冲击。

目前，景峰医药主要产品以注射剂、固体制剂、原料药为主，主要业务涉及化学药、生物药以及中成药研发、制造与销售。景峰医药表示，公司正在实施营销体系改革，积极推进以自主营销为主、外包代理为辅的经营模式，同时对营销模式、营销网络等进行改革，因此销售费用增加明显，也在一定程度上影响了公司2019年业绩表现。

在政策环境有所变化的情况下，部分药企的核心产品销售渠道受到影响。原有品种面临是否能通过仿药一致性评价继续销售的风险，而高附加值药品的研发周期也不短。以景峰医药为例，据其2018年年报披露，当年其正推动5个品种的一致性评价工作，高端注射剂与生物制剂、固体制剂项目正在研发中。

事实上，不少药企也面临类似景峰医药的困境——原有业务规模收窄、营收下滑，但新药研发仍需不少资金及时间成本。今年1月17日，第二轮全国带量采购将开标，又会对他们造成怎样的影响？

记者注意到，近年来，景峰医药股价表现不佳，即便是在市场环境大幅转暖的2019年，公司股价依然没有起色，甚至还创出了3.59元/股的十年新低。1月16日，景峰医药收报3.75元/股。而此次景峰医药抛出亏损额翻番的新业绩预告，或将对公司股价形成新的下行压力。

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