郑眼看盘：股指温和回调 科技股仍强势

本周三，A股以跌为主，上证综指跌0.54%至3090.04点。深综指小跌0.22%，深中板综指微跌0.07%，深创业板综指逆市微涨0.07%。大盘前市以跌为主，午后以涨为主。盘后数据显示，北上资金净流入29.75亿元。

银行股疲弱是沪指表现较弱主因，上证银行分类股指大跌1.05%。前一天有所震荡的科技股周三表现稍强，这是创业板能勉强翻红的主因。

科技股涨势已强了极久，不少科技股可能已有泡沫。有泡沫并不必然立即就破灭，投资者在实际操作中也得充分考虑到泡沫的韧性，要不然就有可能卖得过早并踏空一大段。

科技股数量虽然众多，然而特大市值的科技股家数相当有限，这与金融、地产等传统大板块根本不能相比，所以一旦大资金对科技股感兴趣，那么科技股筹码相对稀缺性就会立即凸显，泡沫难免就会泛起。考虑到上述这个市场容量因素，我觉投资者在实际操作上可能得给予科技股更高估值，或者说可以容忍更多泡沫。另外，各家基金公司一般会发行些科技主题基金，另还有科技ETF，该因素也可能使泡沫进一步扩张。

认购科技股主题基金的基民并不面对具体的个股，所以他们感受不到科技股泡沫风险，甚至泡沫越大时反而越兴奋，申购也会越踊跃。然而不管科技股有多少泡沫，管理科技主题基金的经理都得买入科技股。也就是说，对于泡沫大小，其实由不得“专家们”去判断，所以泡沫就会不由自主地撑大。

总而言之，决定科技股“泡沫”能撑多大的因素相当复杂，其中有一些并非主观、理性的因素，这就决定了投资者考虑行情时也不能太过主观与过分理性，难得糊涂有时不坏。

离春节长假还有6个交易日，我建议投资者持股过节，品种不必太集中，至少可考虑布局科技、蓝筹、周期这三类股。其中前两种即科技与蓝筹为长远主题，但考虑到涨幅过大，所以适度分散一下是必要的，只配一种会导致风险过于集中。大家知道，持仓集中顺手时当然极好，可万一不顺手是很易弄坏心态的，而心态坏后又很易产生冲动性交易，这样就易招致损失了。

至于周期股，其位置极低，但因经济回升势头并不明显，故过早配置得冒些短线踏空风险，或者较适合心态较平、求稳的投资者。

大盘始自2019年12月初的这波行情虽然已涨了一些，但拉长了看，相对位置仍较低，估值也算便宜。当前核心蓝筹在全球范围内大多便宜，即使不少小市值传统型个股也便宜，市盈率并不太高。考虑到市场环境整体有利，故我觉得后市过分下跌空间较局促。

市场环境趋好较明显，北上资金持续性流入A股，央行在流动性释放方面相对积极，楼市炒作风气貌似已完全扭转，通胀在2020年上半年即会见顶，中美贸易关系走向相对稳定阶段……

大盘短线已有些超买，需要回调整固，具体何类个股会调整及调整的幅度有多大，是很难把握的。由沪综指形态看，节前也许存在回封下档3050点那个缺口的可能，极端时再惯性回摸下3000点整数大关，这样的调整空间属于相对温和。

投资者炒的是个股，并不是股指，在年报公布期间个股表现不一定与股指同步，投资者可视情况决定是否暂时高抛某些品种。就有些短线涨幅有限且年报预期较好的品种来说，也许可以继续持有。

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