应当给予养老金投资更多政策赋能

每经特约评论员 谭浩俊

2020年全球财富管理论坛首季峰会日前在北京举办，财政部、央行、银保监会等监管部门负责人表示，下一步将进一步完善我国三支柱养老保险体制改革，养老金管理机构对于权益类等高收益资产比重有望提升。

众所周知，养老金是近年来议论较多的话题，也是备受关注的问题之一。一个很重要的原因，就是养老金的收支矛盾日益突出、支出压力越来越大，一些地方已经出现了收不抵支的现象。

应当说，为了增加养老金的的收入来源，更好地满足养老金支出需要。近年来，通过扩面征收、提高征收效率、扩大养老金征收的覆盖面等，已经使养老金从收入角度得到了较好保障。尤其是国有资本划转养老金工作，取得了比较大的突破，各地都出台了一系列的划转措施，对确保养老金收入可靠稳定打下了坚实基础。

值得注意的是，由于养老金的需求越来越多，要求也越来越高，除了扩面征缴、国有资本划转等手段外，如何增加养老金投资收益、确保养老金保值增值，也是非常重要的方面。毕竟，养老金的规模非常大，如果投资回报高，就能有效地增加养老金收入，弥补养老金不足，减少养老金缺口。至少，可以确保养老不会贬值。

我国在如何保证养老金保值增值方面，一直是比较薄弱的。直到近年来，养老金的投资功能才逐步发挥作用，保值增值工作有了一定改善。即便如此，从养老金投资的角度来看，仍然是明显不足的，是没有很好地发挥保值增值功能的，养老金的投资收益仍然处于较低水平。因此，如何更好地发挥养老金的投资功能，提高养老金的投资效益，非常重要。

毫无疑问，这次监管部门的表态，对养老金投资，确实是一个积极信号，是养老金投资在政策层面将得到一定程度放宽、一定程度支持的信号。如果三部门能够在政策上给予养老金投资更多的宽松和便利，能够把投资的大门开得更大一点，把投资的领域放得更宽一点，把投资的门槛放得更低一点，对于提高养老金投资的效益，是会产生积极影响的。

按照央行的说法，对养老金投资，“应坚持长期投资原则，容忍适当的风险敞口，进一步提高养老金投资的多样化程度，增加配置权益性资产和另类资产。”也就是说，以往那种动辄用风险来限制养老金投资、制约养老金扩大投资的做法，将有可能得到一定改变。风险依然要控，但决不会再把风险作为制约养老金投资的借口，而是会依据实际情况，适度增强养老金的风险容忍度，给养老金投资更多选择，更好地提高养老金投资的收益。

从总体上讲，在养老金收支矛盾日益凸显的情况下，如何在政策上给予养老金投资更多赋能，是非常重要的。如果没有足够的政策赋能，不具有一定的风险容忍度，养老金投资是很难获得较高收益的。