招行市值突破万亿，旗下公司押宝宁德时代浮盈超百亿

国内首只市值超万亿元的股份行诞生——招商银行。

今日早盘，招行总市值突破万亿元，盘中股价一度突破40元。截至午盘收盘，招商银行报39.73元。

截至记者发稿，招行总市值达到约10020亿元，成为继工行（市值2.15万亿元）、建行（市值1.82万亿元）、中行（市值1.09万亿元）、农行（市值1.29万亿元）后的万亿元市值银行股俱乐部中的一员。

招银国际投资宁德时代浮盈百亿

近年来，招商银行一直是资本市场的宠儿。数据显示，2019年1月以来，招行涨幅达57.66%，而同期银行指数的涨幅只有30.23%。

零售业务在业内称“王”、金融科技领跑同业，成为投资者青睐这家银行的重要原因。银行的零售业务通常被认为具有跨周期的特点，能有效地避免经济波动所带来的影响。

因而，在当前的经济周期之下，零售业务优势突出的招行，被给予了更高的估值。那么招行真的只有零售业务做得好吗？不，它的投资业务也可圈可点。

上证报获悉，这家银行通过旗下招银国际，在宁德时代项目上的浮盈已蔚为可观。

今日，宁德时代股价达到111.71元，总市值达到2467亿元。很少人知道的是，这只锂电池王者，背后还站着招行全资的投资公司招银国际。

企查查信息显示：深圳市招银叁号股权投资合伙企业（有限合伙）为宁德时代前十大股东之一，持股数7215.7万股，占比3.27%。而融资信息却显示：招银国际在2017年11月10战略投资了宁德时代，金额未知。

也就是说，如果按照公开信息最保守计算，仅从宁德时代2018年6月11日上市开始算，相对宁德时代25.14元的发行价，招银国际在其上市后净浮盈约63亿元。而这还只是招银国际持股宁德时代股份上市后的浮盈情况。

上证报从招银国际内部人士处独家获悉，招银国际首次投资宁德时代是在2016年1月，当时其投后估值230亿元。招银国际以9.6亿元投资，每股价格为14元。

据测算，招银国际首次共投资宁德时代共6857.14万股。而这部分股份，到目前为止每股浮盈97.88元，招银国际首次投资的股份浮盈67.12亿元。

而招银国际后续又追加了29亿元投资额，以43元/股追加6744.18万股，这部分股份到目前为止浮盈46.45亿元。

综上，招银国际仅在宁德时代一个项目上就保守浮盈113.57亿元。

银行股“冰火两重天”

一方面是招商银行股价高歌猛进，另一面是部分银行股持续破净，走势低迷。

截至今天早上10点半，36家上市银行中仍有23家破净。

银行板块还面临着一个考验：今年将会有16只银行股解禁。其中，本月就将有两只银行股解禁：青岛银行1月16日将解禁1.54万股，张家港行1月31日将解禁8.36万股。

不过，面对处于低位的银行股，不少机构开始转变了看法。

近日，多份券商研报对2020年银行业维持增持评级。“估值修复”依然是他们爱用的词，同时多份研报重点提及要弱化短期经营周期的关注。

方正证券认为，2020年银行板块经营景气大概率持续。

华泰证券报告则提出了银行股迎来新机遇：随着A股市场投资结构转变、逐渐对标成熟市场，保险、养老金、银行理财等资金加速进入，被动管理的指数型资金崛起，为银行股带来了配置机遇。

招商证券则关注银行经营逻辑转变：其预计2020年银行根据各自零售贷款的资产质量相机决策，总体来看零售贷款受青睐程度将下降。

此外，资管新规过渡期最后一年，老产品的转型压力有所提升，对相关收入增长构成压力。前期转型进度较快的银行受到影响较小，具有相对优势。

上海证券报 刘筱攸

封面图片来源：摄图网