恺英网络加深游戏研发“护城河” 自研新品即将逐一面世

对于游戏上市公司而言，随着版号逐步放开，不少上市公司业绩纷纷回暖。

恺英网络也在这阵回暖的东风中，逐渐恢复元气。随着管理层逐渐稳定和恺英网络经营的持续稳定开展，2019年前三季度，恺英网络交出的答卷是净利润7134万元。

分析认为，恺英网络在A股游戏公司里拥有一定的实力，公司坚持投入游戏研发，践行研运一体化的发展思路，这为公司业绩回暖夯实了基础。随着2020年多款游戏即将上线，未来恺英网络业绩可期。

净利超过7000万逐渐回暖

数据显示，今年前三季度恺英网络实现营业收入约15.03亿元，归属于上市公司股东的净利润约7134万元，其中恺英网络在今年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润盈利约2488万元。虽然同比依然是下滑状态，但是盈利超过7000万，这也从侧面证明了恺英网络正在逐渐回暖。

实际上，恺英网络业绩回血，和游戏行业大环境息息相关。根据中国音数协游戏工委（GPC）与IDC共同发布的《2019年度第三季度中国游戏产业报告》，2019年1-9月，中国游戏市场自版号审批重新开始，已逐步回暖，呈现健康发展态势，用户数量逐渐增长，海外市场开发加快，过审游戏数量大幅上升，游戏产业强势回升。2019年第三季度，游戏产业实现销售收入592.1亿元，相比2018年第三季度增长56.2亿元，同比增长10%，环比增长2.8%。

在A股众多游戏公司里，恺英网络较为擅长优质IP改编及研发。目前，恺英网络已获得的知名IP授权有“奇迹MU”、“传奇世界”、“热血系列”、“魔神英雄传”、“机动战士敢达系列”、“战舰世界”、“幽游白书”等。同时，恺英网络已推出了《王者传奇》、《敢达争锋对决》、《战舰世界闪击战》、横板格斗类等新产品。

深入研究恺英网络财务数据可以发现，2019年恺英网络毛利率、资产负债率等核心财务指标依然表现良好，体现出公司在多年经营中积累了厚实的基底。毛利率也略高于同行业可比公司平均水平，资产负债率低于可比公司平均水平并持续下降，说明公司投资趋于谨慎，负债规模处于可控范围之内。

值得注意的是，恺英网络表示有几款自研产品如《魔神英雄传》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》等，预计将于2020年上半年上线。业内分析认为，对游戏公司而言，产品才是核心竞争力，恺英网络拥有一套此前已被证明有效的方法论，大环境回暖的情况下，一旦新产品如期上线，对2020年业绩或将有积极影响。

加深游戏研发“护城河”

对于游戏公司来说，研运一体化是行业趋势。恺英网络的核心业务是游戏，并集游戏研发、运营、发行为一体，旗下拥有盛和游戏、浙江九翎等强大游戏研发团队和XY页游平台、MG游戏等发行平台。

可以说在游戏行业的“立身之本”方面，恺英网络实力依旧。恺英网络曾打造了多个爆款产品，旗下手游《全民奇迹》已持续运营约四年，在海内外均有不俗的表现，截至今年上半年，累计流水收入突破80亿元，已成为全球为数不多的10亿美金手游俱乐部的一员。恺英网络运营的是市场上最成功的网页游戏产品之一，《王者传奇》在市场上表现也较为出色。

尤其是《蓝月传奇》这款游戏，2019年半年报显示，《蓝月传奇》自上线以来稳居畅销榜前列，最高月流水突破2亿元，截至报告期末累计流水超过36亿元。《蓝月传奇》已占据累计22个月以上占据开服数榜榜首的强势地位，游戏的精准营销也成为了页游界的经典案例。

在行业人士眼中，页游市场竞争持续发酵，很多公司在竞争中败下阵来，而《蓝月传奇》依然能够延续生命周期贡献流水，充分体现了恺英网络的游戏综合运营实力，尤其是对产品的长线运营能力。

在2019年半年报中，恺英网络表示公司建立了健全成熟的产品接触、产品筛选和评估、沟通商谈、合同审批和签署、产品上架等专业高效的产品挖掘、测评及引入机制，并与众多优秀游戏研发商建立了紧密的代理运营战略合作关系。

同时，恺英网络十分注重游戏研发，不断加大游戏研发投入，坚持研运一体化。行业人士分析认为，随着游戏行业市场份额和竞争结构的变化，CP的话语权正在逐步提高，研运一体化的公司业务能够相互支持，有望提升研发成功率和运营效率，进而进一步提升利润率和回报率。

2019年恺英网络共获得金翎奖共计3个奖项，公司获得最具影响力移动游戏发行商，旗下游戏《刀剑神域黑衣剑士：王牌》拿到玩家期待的移动网络游戏，《魔神英雄传》拿到优质二次元移动游戏。同时恺英网络还获得今日头条颁发的年度优秀游戏运营公司。

布局未来：VR、出海、大数据

对于恺英网络来说，立足当下、布局未来尤为重要。对于恺英网络来说，一个重要的关键词是出海。2019年半年报显示，恺英网络海外收入接近6500万元，同比增加59.53%。

2019年第三季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达31.4亿美元，环比增长9.2%，为自主研发游戏国内市场收入增速的2倍;同比增速29.3%，高于自主研发游戏国内市场收入增速十个百分点。海外市场有着巨大的潜力，中国游戏厂商正在加速出海步伐。

恺英网络明显也看到了出海的趋势，开始加速出海，今年，恺英网络还入选了2019-2020年度国家文化出口重点企业。不过虽然上半年海外收入同比增加明显，但是整体来看，海外收入营收占比仅为6.18%，分析认为，恺英网络对海外市场潜力的开拓，也将有利于未来业绩的提升。

而在云游戏成为行业关键词的2019年，恺英网络也已经卡位云游戏赛道，在VR、大数据智能处理中心等方面进行了布局。恺英网络通过搭建大数据智能处理中心，对平台运营、广告推广、产品用户行为等各个阶段的海量数据进行分析，筛选优质渠道资源、实现精准投放，推动运营效率的最大化。

在努力经营业务的同时，恺英网络也不忘践行社会责任。在不久前上线的“游戏适龄查询”小程序中，恺英网络旗下有3款产品（《蓝月传奇》、《传奇盛世》、《新倚天屠龙记》）上线人民网游戏适龄平台。

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