重磅！全面推行注册制！“升级版”证券法发布——道达对话牛博士

图片来源：摄图网 来源：道达号（微信号：daoda1997） 本周，A股市场在3000点附近的分歧明显加大，周初大盘遭遇显著杀跌，随后又迎来强劲反弹。而在周五，沪指在一度大涨近30点的情况下，收盘反而小幅回落2.31点，最终以3005.04点报收，顽强守住了3000点整数关。 而在这个周末，证券市场发生了一件大事。这件事的出现，将对未来A股市场产生深远影响，相信明年的市场，我们将看到积极的变化。今天，达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。 牛博士：达哥，你好，近期大家都在忙着准备公众号“道达号”的投资大餐——2020年度投资特刊《股月奇谈·年度巨献》。不过，今天我们还是要按照惯例，对本周市场进行一下总结。最近一周的行情，市场波动明显加大了，你对此怎么看？ 道达：牛博士，你好，这里也提前向你问一声“新年好”。本周的市场，确实波动明显加大。周初，由于大基金一期宣布计划减持兆易创新、汇顶科技和国科微三家公司的股份，这一消息，引发不少高位科技股出现调整。不过，机构的短期兑现利润，并没有让这些科技股调整多少，不少公司的股价反而很快就恢复了元气。 周中的三个交易日，由于节日因素，沪深港通的北向交易暂停，市场成交量有所回落，但内地机构的表现也还算不错，很快3000点整数关失而复得。 唯一有些遗憾的是，周五北向交易恢复，海外资金再次大规模净流入，但大盘却出现冲高回落的走势，这也反映出市场的心态并非大家想象中那么坚定，尽管机构们都在喊着牛市已到。 牛博士：周末发生一件大事，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，修订后的证券法明年3月1日施行。你对这个消息怎么看？ 道达：这次证券法的修订，确实有很多看点。总体上而言，我认为证券法修订后，未来A股市场将迎来积极的变化。 我们首先来看对整个市场影响较大的方面。 关于IPO方面，新修订的证券法明确了全面推行注册制，同时将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。 实际上，经过今年在科创板对注册制的试点，不难发现，A股市场投资者对于注册制的担忧已经很大程度上得到减轻。 以前，一提到注册制，大家就自然想到了新股扩容。但现在，注册制已经不再陌生，而给市场带来的好处，却已经开始体现，一批优质的公司来到A股市场，同时配套的严格退市制度，也使得市场新陈代谢变得更加畅通。 其次，关于上市条件的变化，将“具有持续盈利能力”改为了“具有持续经营能力”，实际上是在一定程度上降低了上市门槛，对于解决企业直接融资的问题会起到很大的推动作用。 新修订的证券法，影响较大的主要是券商和发行人。在普通投资者看来，最大的看点可能还是大幅提高违法违规成本，其中，欺诈发行最高罚至2000万元。已经发行证券的，处以非法所募资资金金额百分之十以上一倍以下的罚款，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以100万以上1000万以下罚款。 普通投资者，最怕的就是被“割韭菜”、上市公司造假，以及机构操纵股价等违法违规行为。 不过今年，我们也看到，管理层对于违法违规的惩处力度明显加大，不少上市公司实控人一旦出了问题，就连公安机关直接出手的情况也不在少数。而明年3月1日，新的证券法开始实施，随着违法违规成本的进一步提高，那么对于整个市场也将起到净化的作用。 总体来说，全面推行注册制，简化发行程序，让企业加快直接融资的速度，这对实体经济是有好处的。另外，从净化市场的角度来看，加大对干坏事的人的处罚力度，必然将对市场带来更多积极的影响。 所以，经过这次对证券法的修订，我认为，从长远来看，有利于A股市场进一步向成熟资本市场发展，对于中长期的股市而言，绝对是一大利好。 牛博士：看来，达哥对周末这个消息还是非常看好啊。那么，下周的行情，你怎么看？3000点争夺战，是否会一直持续到2019年的最后一天？ 道达：不说还不觉得，2019年很快就要过去了，下周只剩下最后两个交易日，今年的行情就会彻底收官。换句话说，今年的行情基本上已经尘埃落定了，最后两个交易日，尽管大盘可能还会围绕3000点整数关进行争夺，但不会改变大局。 关于下周的行情，由于本周五市场冲高回落，那么下周初可能市场还会面临一定的调整压力。但是，如果元旦节前市场调整下来，反而可能会是短期入场的一个机会。道达号的年度投资特刊将于12月30日发布，欢迎大家关注公众号“道达号”进行阅读。 从A股历史行情来看，不论市场多么糟糕，大盘指数的年K线几乎不会出现光头阴线的情况，也就是说，在年初第一个交易日入场，大概率都是有赚钱机会出现的。 唯一例外的一年，发生在2016年，这也是唯一的一次年K线收出光头阴线。不过，当时是因为熔断这种特殊情况。而沪深300指数的熔断机制已经告别了历史舞台，所以年初再出现这种断崖式大跌的概率是不大的。 另外需要关注的一点是，2019年度的年报披露时间表已经出炉，嘉澳环保拔得头筹，将于2020年2月10日率先交出年报“答卷”。科创板公司中，乐鑫科技、八亿时空将首先公布年报，把年报披露预约日锁定于2020年2月28日。 从经验来看，这些敢于最早公布年报成绩单的公司，一般来说成绩都还不错，短期值得关注。 沪深300指数仓位参考 日期：2019年12月29日 今日仓位：六成 明日仓位计划：六成 一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。 二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。