郑眼看盘：缩量上行 继续逢低布局

周一A股大跌，周二有所反弹。截至收盘，上证综指涨0.67%至2982.68点，深证综指涨1.38%至1690.74点。中小板、创业板两综指分别涨1.47%、1.95%。 周一暴跌的科技股周二明显反弹，其中光刻胶概念股涨幅最为明显，科技股的大涨使得创业板指数的涨幅最大。另外，周二科创板表现也较好。 不仅科技股反弹，同在周一大跌的酒鬼酒周二低开后最终以上涨1.05%收盘。酒鬼酒的强势多少有些异常，投资者暂时应多看少动，等待官方结论。按常理看，上市公司受此类消息打击后走势通常会更弱些，简单的原因是“证实或证伪都得化些时间”。 大盘涨是涨了，可很难看出其内在强弱，也只能继续观察了。之所以我觉得看不出强弱，与以下几个原因相关： 首先，周二大盘反弹中的成交额远远不如周一。缩量上涨通常表明上涨主要与抛压减少相关，并不一定表示买盘力量有多强大。其实股市涨跌在某些地方与物理学是相通的，如上升一般需要量，下跌却不一定需要量。 其次，周一晚间降准方面的政策似乎传出些信号，这对刚刚跌过之后的股市显然起到了提振作用。据中国政府网报道称，周一下午总理在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。 最后，周二起沪深港通暂时随港交所休市而停摆，这对A股运行节奏多少会产生些影响，但该因素到底如何影响A股却比较难说，因得视具体个股而定，有些内地机构或趁外资离场趁机拉抬，也有些趁机打压。 年末还有几个交易日，投资者操作上一般宜逢低布局，但分寸上宜掌握好。具体来说，投资者整体上应避开涨幅过大品种，却同时不能指望跌太多才去抄底。就常规的股价调整来说，多数情况下应该只是“杀估值”，简单说只是市场情绪阶段性变弱了，这样的下跌并不太可怕，跌幅在多数情况下应相对有限，除非大盘处于极度疲弱状态之中，如2018年后几季。 就多数潜力品种来说，不一定跌多了就是好的，跌太多时其实很可能意味着该公司在“杀逻辑”，反而不应轻易介入了。因此，投资者若发现某一股票在大盘并没跌多少情况下（无系统性风险）跌幅超大，跌得有些不可理喻，那么就可以合理怀疑公司基本面是否真出了问题。对于这样的公司，即使看上去便宜，也不能轻易出手，或者说就算很想出手，那也先得花费更多精力去研究。 如今机构投资者力量占比或远超从前，所以白马股一旦出现“杀逻辑”，投资者去抄底往往会抄在山腰。机构投资者看好时情绪高度统一，看跌时他们思路也类似，不太可能像散户那样惜售。 2020年很快就会到来，元旦过后至少创业板公司会预告年报，中小板预告的家数占比也较高，主板公司则会视情况预告。我相信用不了几周就会出现无数忽涨忽跌的股票，所以现阶段布局肯定得考虑这个因素，一般应布局报表很难出现令人大跌眼镜的品种。如果考虑到这个因素，我觉得稳妥投资者应至少配置一部分蓝筹品种，不宜重仓甚至全仓介入投机属性很强的个股。 上市公司行业背景不同，体量不同，甚至大股东的来历不同，均有可能左右该公司报表“爆冷”的机会。一般来说，久经考验的大型蓝筹、大国企，其报表“爆冷”的机会通常会小些，而民企、袖珍股、次新股业绩“爆冷”的机会会大一些。