前11月固投增长5.2% 停车场、5G领域投资空间大

12月16日，国家统计局发布数据显示，今年前11个月固定资产投资同比增长5.2%，与上月持平。

其中，制造业投资增长2.5%，增速较1~10月回落0.1个百分点。基础设施投资增长4%，增速比1~10月份回落0.2个百分点。

国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办新闻发布会上坦言，制造业投资和基础设施投资增长并不快。“当然也要看到，未来中国的投资还有比较大的潜力。”

在业内看来，明年我国基建投资值得期待。恒大研究院院长助理罗志恒对《每日经济新闻》记者表示，从拉动经济增长的“三驾马车”来看，在出口、投资和消费当中，明年在稳增长方面能够寄予厚望的是投资，尤其是投资中的基建。

12月基建投资增速或仍偏低

对于今年1~11月制造业投资增速出现回落，华泰证券宏观研究团队认为，去年四季度基数维持较高、企业对需求侧中长期预期暂未见明显好转等因素，继续对第四季度制造业投资数据产生压力。

粤开证券首席宏观研究员张德礼认为，制造业投资小幅回落的同时，与之同步性很高的民间固定资产投资增速从前10个月的4.4%回升到4.5%，显示制造业投资增速可能正接近底部位置。中美贸易谈判取得积极进展，将对制造业投资形成支撑。

在基建投资方面，国家统计局数据显示，第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.0%，增速比1~10月份回落0.2个百分点。

不过，全口径基建投资累计增速小幅回升。罗志恒表示，如果加上水电燃气等统计口径，全口径的基建投资1~11月累计增长3.5%，增速较上月的3.3%上升0.2个百分点。

罗志恒分析认为，在今年实施大规模减税降费政策的背景下，再加上土地出让收入增速下行，导致地方财力比较紧张。此外，当前对地方政府的考核机制更加多元化，不再单纯以GDP为主要目标，而是要看包括环保、精准扶贫等在内的多种指标，因此地方政府大规模搞基建的动力会比以往有所弱化。

对于12月基建投资表现，罗志恒预判，大概率仍可能偏低。

专项债提速有望提振基建投资

付凌晖在新闻发布会上也坦言，制造业投资和基础设施投资增长并不快。不过他也表示，从目前来看，我国工业化、城镇化还没有完成，未来投资潜力是非常巨大的。

特别是在产业升级方面，随着未来产业发展向中高端演进，企业在研发投入和电子商务方面的投入不断增加。观察可知，今年前11个月，研发设计服务业投资、电子商务服务业投资都出现两位数的增长，这意味着产业结构、制造业投资结构均在优化。

付凌晖强调，尽管当前基础设施投资增速不是很高，但我们在基础设施投资方面的潜力还是很大的，毕竟目前我国人均基础设施投资存量与世界平均水平相比并不高。

“未来养老、教育、医疗等民生领域投资空间还是很大；新一代的基础设施像互联网、通信5G发展方面，空间还是比较大；还有铁路、轨道交通、城市停车场等交通建设方面也有很大投资空间。”付凌晖说。

12月6日，中共中央政治局召开会议，提出要“加强基础设施建设”。12月10~12日，中央经济工作会议召开，部署了诸多重点基建领域相关工作，包括加强战略性、网络型基础设施建设，推进川藏铁路等重大项目建设等。

机构也普遍看好明年基建投资的前景。张德礼表示，在具体的基建补短板上，2020年重点有望从此前的推项目转向解决融资问题。一方面，是落实已经出台的专项债可作为重大基建项目资本金、降低部分项目资本金比例要求的政策；另一方面，解决项目配套资金的问题，2020年政策性银行可能介入，加大对基建项目的贷款支持。

华泰证券宏观研究团队指出，日前财政部已批复提前下达2020年部分专项债新增额度，并大概率在明年一季度加快发行，形成实物工作量，这一积极变化可能带来基建投资增速的上行。