厚德前海基金合伙人陈昱川：中小创业者应该在文化衍生中找机会

“这两年，私募股权市场不是特别好，无论是上市公司还是股权类的，下降了30%—50%，几乎腰斩。”12月6日在“2019天府金融论坛——文化金融峰会暨金融智能审判平台发布仪式”上，国家金融与发展实验室文化金融研究中心副主任金巍直言道。

在如此萧条的情形下，不少文化企业举步维艰。天眼查数据显示，2019年以来有1884家影视公司关停，具体表现为公司状态注销、吊销、清算、停业。

因此，提高直接融资比例，成为文化企业活的好、活下去的关键。“整个内容产业是风险非常高的产业。”峰会现场，厚德前海基金合伙人、首席投资官陈昱川从投资人的角度，分享了自己在文化产业投资方面的打法，为中小创业者们指明了发展的方向。

陈昱川  图片来源：每经记者 张建 摄

“强娱乐性，是我们选择标的第一要义”

文化产业的发展离不开金融的支持，当下，文化金融已成为推动区域金融创新发展的新模式，是提升文化产业自身造血功能和发展的动力。

据了解，专注于文化产业投资的厚德前海及旗下子基金整体规模约300亿元，从整个文化产业链从上游、中游到下游，6年间投资了五六十家企业，投资金额近百亿，谙熟文化产业的变化和发展。

在被问及厚德前海选择文化项目时有何具体打法后，陈昱川迅速给出9个字，“强刺激、强共鸣、强共情。”

“我们是从经济角度来看这个行业，首先（标的）要提供强的娱乐性。”陈昱川进一步解释道，现在市场上无论是游戏、电竞，还是电影，如果没有很强的娱乐性，就无法吸引大众的目光，让大家进入到它们的场景里。所以，“强娱乐性，是我们选择时的第一要义，其次要有强共鸣，就是你要让观众有带入感、参与感。再者，不仅有共鸣，还得在情感上和观众建立连接。”

除了上述3个选择要素外，文化自信也是厚德前海考量的一大标准。“内容产业其实是一个很高风险的产业。一方面在于是否被市场认可，另一方面则是必须结合中国的国情。”陈昱川认为，能不能展示文化自信、打造中国故事、创造中国形象，都是在公司在投资时，考验文化企业的非常重要的一点。

“在内容领域始终会盯住头部来投资”

早在《流浪地球》以46.55亿元的票房登上中国影史第三的宝座前，厚德前海就已经投资了该片导演郭帆的公司——文化传媒。因此，在《流浪地球》项目启动后，厚德前海为其提供了资金、资源等多方面支持。

不仅如此，厚德前海还通过旗下子基金投资了导演宁浩的坏猴子影业、乌尔善的长生天影业、陈国富的工夫影业、张一白的拾谷影业等一众知名影视主创人员的公司。

然而，并非所有的影视公司都能吸引到资本。从2018年起便步入寒冬的影视企业，因内容没有可量化评估标准、回款慢等不利因素，难以获得资本青睐，“2019年以来1884家影视公司关停”的数字，刺激着行业。那么，中小创业者的机会在哪里？“我们是做直接投资的，要投头部内容。”陈昱川坦言，内容产业的确是高风险，对此他建议道，“在文化产业从事To C领域的企业，可以‘往后边走’。”

“‘往后边走’就是去做文化的消费，即文化的衍生品。用文化搭台，用另外一种业态或者消费、会展来唱戏。”陈昱川认为，头部创造内容是非常高风险的工作，需要足够的才华。“我们看看美国和日本，头部IP就那么几个。大量的文化企业在TO C的过程中，都在突出内容，但这条赛道已经非常拥挤了。”

从多个垂直领域来看，网文领域有阅文集团，电影领域有博纳影业、光线传媒等，电视剧领域有华策影视、慈文传媒等。所以，“内容孵化应该交给已经做大做强的公司来做，而中小创业者们应该抓住‘文化衍生’这个机会，这或许更能得到我们投资者的认可。”陈昱川表坦言，“在内容领域始终会盯住头部、强者来投资。归根到底，这个产业要产生价值，就必须要给投资人回报。”