嘉能可提前停产缓解钴市疲软？分析称短期上涨动力有限但长期看好

《每日经济新闻》记者注意到，大致是受行业龙头嘉能可铜钴矿提前一个月宣告停产等综合利好消息影响，钴概念股4日表现活跃。

截至12月4日收盘，天奇股份涨停，华友钴业涨4.63%，兴业矿业涨4.15%，除此外，寒锐钴业、恒立实业、洛阳钼业、鹏欣资源等个股均有不同幅度上涨。

不过，生意社钴行业分析师白家新向记者表示：“嘉能可铜钴矿的停产，对钴市供给有一定影响，钴市后市供给预期下降，对钴价存有利好，但嘉能可仍有库存销售，钴矿供给不会出现短缺现象，钴市上涨动力受限。”

近期震荡下跌

银河证券研报指出，目前新能源汽车上游资源钴锂价格皆已跌至底部附近，需求端上欧洲德国等加大对新能源汽车的补贴额度，供应端澳洲锂矿山相继停产，而嘉能可旗下最大铜钴矿Mutanda也提前1个月关闭。 

记者注意到，受硫酸供给不足影响，Mutanda铜钴矿已于11月26日提前进入维护期。至此，为期近4个月的关矿保价事件正式兑现。根据嘉能可公告的钴产量计划，2019-2022年分别为4.3、2.9、3.2、3.2万吨。显然，从2020年起的三年，钴产量出现明显收缩。

事实上，嘉能可Mutanda铜钴矿的停产将直接影响全球20%的钴矿供应。今年7月中旬，国内金属钴价格一度跌至20万元/吨左右，在上述嘉能可停产预期的利好刺激下，8月-9月，钴价立刻从20万元/吨的低位一路反弹，一度上冲达到35万元/吨。

但近期的市场中，钴价仍难改震荡下跌的态势。

生意社数据监测显示：本周钴价大幅下跌，虽嘉能可提前停产，但仍难改钴市疲软态势。截止到11月30日，钴价报价26.08万元/吨，较上周末（11月22日）钴价报价均价26.75万元/吨下跌，跌幅2.49%，较去年同期同比下跌29.55%。

“这个月从市场的采购来看，是‘卖家多，买家少’。不管是上游的原料采购，还是中游的材料采购，订单非常稀少，已有订单出现部分取消，造成货物的积压，部分产品的报价跌破了成本线。照我们预判，春节前，市场行情不会太好，12月市场，依旧是买家需求表现十分疲软。很多生产商正在努力去库存。”卓创资讯钴行业分析师朱铭哲告诉记者。 

有券商长期看好

在需求端，记者注意到，新能源汽车销量连月下跌，手机市场迟迟不见利好，这对国内钴市形成利空冲击，四季度以来，受下游新能源汽车消费走弱影响，钴价承压，从30万元/吨回落到27万元/吨。 

中国汽车工业协会发布的10月新能源汽车产销数据显示，10月，新能源汽车产销分别完成9.5万辆和7.5万辆，比上年同期分别下降35.4%和45.6%。1-10月，新能源汽车产销分别完成98.3万辆和94.7万辆，比上年同期分别增长11.7%和10.1%。

对此，白家新认为，目前新能源市场仍持续处于退坡后的调整期，叠加二手新能源车的低价冲击，新能源汽车的销量不仅较去年同期销量大幅下滑，且10月份的销售较9月环比也有所下滑，新能源汽车近期的低迷表现对钴市利空。

除下游新能源汽车需求进一步下滑外，智能手机出货量增长不及预期。

中国信通院的数据显示，2019年10月，国内手机市场总体出货量3596.9万部，同比下降6.7%，环比下降0.7%；2019年1-10月，国内手机市场总体出货量3.23亿部，同比下降5.8%。

“手机销量的大幅下滑，显示近期钴市需求的疲软，在钴市供给不变的情况下，下跌压力较大。”白家新指出。

“5G理性点看，得看一年后5G的普及增量有多少，还有基站的普及建设情况而定，可能它更多的是利好盐酸铁锂，和钴的相关性不是太大。”朱铭哲表示。

除此外，有钴行业人士告诉记者，嘉能可的减产并没有为钴矿市场带来足够信心，钴下游企业也并没有足够的压力提前备货。临近过年了，钴行业的贸易商们为缓解资金压力，愿意低价出售库存钴，也是近期钴价持续下滑的原因。

对于后市，有分析师认为“后市钴价维稳为主，12月钴价或有小幅回暖。”不过，白家新则认为“随着嘉能可钴供给减少的持续影响，和新能源汽车及3C市场的回暖，钴价势必上涨，下跌空间有限”。

事实上，对后市持乐观态度的还有券商机构。来自中信证券的研报显示，Mutanda停产时间或进一步延长。全球钴供应收缩趋势明确，行业供需格局显著改善，钴价阶段性下跌不改中长期上行趋势，坚定看好2020年钴价反弹至35万元/吨水平。

有媒体援引天风证券有色金属行业首席分析师杨诚笑的观点介绍，嘉能可提前关停Mutanda，调控全球钴供给。电动车真正元年即将到来，动力需求长期可期。5G换机潮，带来3C需求重回增长。在嘉能可产量调控以及需求拉动下，预计到2020年或将再次出现短缺，目前钴价仍处于长期历史底部，嘉能可事件催化下，钴价有望开启上升通道。

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