刚上市就被狙击！中国飞鹤速发公告反击，股价复牌大涨近13%！面对做空，中概股更淡定了！

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中国飞鹤在澄清公告中强烈否认GMTResearch报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。公告详尽披露了税务部门出具的公司纳税证明、银行机构出具的现金状况证明、市场占有率证明等相关资料。
中国飞鹤表示，公司现金状况良好，保持相对较高的利润率，主要由于公司在过去几年专注毛利率较高的高端婴幼儿奶粉产品，这些产品的收入占比持续增长；此外，公司持续推进精细化管理，加强费用管控。公司保留就GMTResearch报告采取法律措施的权利。

11月21日晚间，做空机构GMTResearch发布了针对中国飞鹤的做空报告，称中国飞鹤的财报虽然显示收入增长强劲，盈利能力居全球之首，且手握大量现金，但在过去5年中从未支付过任何股息，这是类似欺诈的特征。报告认为，虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。报告认为，中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债也值得怀疑，建议投资者进行规避。

11月13日，中国飞鹤才刚登陆港交所，但上市首日即告破发，截至11月21日收盘价为6.28港元，较发行价下跌16.5%。
面对GMT的质疑，11月22日港股开市前，中国飞鹤公告当日停牌。中国飞鹤相关人士对证券时报·e公司回应称，公司强烈否认该报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。飞鹤正在积极准备相关证明材料。
据了解，11月22日当天上午中国飞鹤召开了投资者电话会议，进行了部分回应和说明。22日下午，飞鹤奶粉董事长冷友斌发布的内部信就遭遇做空一事做出回应。
冷友斌表示，境外做空机构GMTResearch发布针对飞鹤的做空包括，对飞鹤的快速增长、盈利能力位于行业前列等提出质疑，这些指控毫无根据、恶意中伤，不仅严重误导了投资者，更伤害了中国乳业，对此，其坚决不能容忍。
2019年11月13日，中国飞鹤正式在港交所挂牌上市，发售8.93亿股，每股7.5港元，融资65.64亿港元。以发行价计算，中国飞鹤市值超过670亿港元，成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。

11月22日晚，中国飞鹤正式发布澄清及复牌公告，拿出纳税证明、现金状况证明以及尼尔森市场占有率数据这三项证明材料进行还击。

就GMT报告质疑中国飞鹤的利润增长迅速，利润率显著高于同行。中国飞鹤回应指出，公司保持相对高的利润率，主要由于本集团顺应行业发展趋势，在过去几年专注毛利率较高的高端婴幼儿奶粉产品，来自于该等产品的收入占比持续增长。此外，公司亦持续推进精细化管理，加强费用管控。

中国飞鹤表示，公司已经取得中国境内主要合作银行关于中国飞鹤2019年9月30日于该等银行账户的人民币银行存款余额出具的证明，其中6家银行合共存款余额约82亿元，表明中国飞鹤的现金状况良好。

纳税记录方面，中国飞鹤已经要求并取得国家税务总局齐齐哈尔市税务局及镇赉县税务局出具的纳税证明，证明中国飞鹤位于中国境内的主要附属公司按照适用的中国法律法规于2018年度及2019年1-6月份的纳税总额（包括企业所得税、流转税等）分别约为人民币20亿元及人民币14亿元。

值得注意的是，此次做空中国飞鹤的力度显得不足，GMT做空报告中也坦言“中国飞鹤目前尚不具备被做空的条件，也不清楚何时会被做空。但在未来某个时候，它可能会成为做空者的目标。然而，即便有做空该股的可能性，我们也不推荐这么做，因为缺乏明显的催化剂。”不过，GMT还是建议投资者规避该股，除非飞鹤能证明自己的市场地位。

近一年来的数据显示，中概股做空成效大不如前，做空事件双方往往交锋多个回合。比如同样曾被GMT Research狙击的安踏体育（2020.HK），去年以来还被Blue OrcaCapital、浑水等做空机构狙击，但公司股价却越发强势，今年以来安踏体育累计涨幅达98%。

有市场人士指出，这一方面是中国企业在应对做空事件上已经有成熟的应对策略；另一方面，近年来的做空报告对于企业的指控并没有触及核心，相反，部分观点甚至不值得一驳，市场的反应也越来越淡定。

来源：证券时报 康殷