彩头？不差钱的公牛插座，能否连线牛市的开关，让A股来电

广大股民都有一个美好的愿望，那就是来一个大的BULL maket(牛市)。

尽管这个愿望还没有来，但真的有个BULL要来我们大A股了。

据证监会21日晚披露，公牛集团IPO首发过会。距离闯进A股，已然不远。

那么，既然BULL（公牛集团）来A股了，A股BULL（牛市）会来吗？

到底牛不牛？

证监会11月21日披露，根据第十八届发审委2019年第182次会议审核结果，公牛集团首发申请获通过，成为今年过会的第111家企业。

坦白来说，公牛集团还是挺牛气的，在业内有着“插座一哥”之称。

数年之前，公牛便凭借其知名度、产品质量等，稳踞转换器（插座）行业的龙头地位。目前，公牛又开始涉足LED、数码配件领域。

《中国电器工业年鉴》2015版披露，中国电器工业协会电器附件及家用控制器分会2014年对全国家用开关、插头插座等电器附件产品部分生产企业进行了调查，统计了2014年各类指标排名前十名的企业，公牛集团产品销售收入排名第一。

从数据上来说，2018年，公牛集团营收超过90.65亿元，净利润16.77亿元。无论是营收，还是净利润，乃至利润率、资产收益率等主要核心财务指标，都超过A股大部分公司水平的。比如，2018年净利就远超涪陵榨菜、片仔癀、老板电器等白马股。

2018年，包括多家国有银行、大型央企在内的A股3600多家上市公司，平均营收为126亿元，平均净利润为9.33亿元。

拉长数据看，2016年至2018年，公牛集团实现营业收入分别为53.66亿元、72.40亿元、90.65亿元，净利润分别为14.07亿元、12.85亿元及16.77亿元，归母净利润分别为12.14亿元、12.01亿元及15.56亿元。

就市场占有率来说，根据情报通所提供数据，2018年，公牛集团转换器、墙壁开关插座产品天猫市场占有率情况分别为：

就成长率而言，2016年-2018年，公司转换器产品销售收入复合增长率为20.98%；墙壁开关插座业务销售收入复合增长率为31.98%；照明产品销售收入复合增长率为116.98%；数码配件业务销售收入复合增长率为507.22%。

2018年，上述该几项业务的销售收入分别达48.47亿元、27.97亿元、7.41亿元、2.77亿元。

尽管有着不错的财务数据表现，但并不代表公司就完美无缺。

证监会发审委就提出了很多疑问，比如公司的经销收入的真实性、较多的关联交易、毛利率持续下滑等。

到底差不差钱？

的确，公牛集团实在有点牛，而且牛到让人怀疑它到底差不差钱。

根据公牛集团招股书，此次公司拟登陆上交所主板，发行股份数不超过6000万股，拟募集资金48.87亿元。

其中，12.05亿元用于年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目，9.99亿元用于年产4亿套转换器自动化升级建设项目，7.44亿元用于年产1.8亿套LED灯生产基地建设项目，7.08亿元用于研发中心及总部基地建设项目，2.40亿元用于信息化建设项目，9.91亿元用于渠道终端建设及品牌推广项目。

为什么说公牛不差钱呢？

话先要从分红说起。就在公牛集团IPO过会之前，公司突然大手笔分红，累计分红超过33亿元，距离此次募集资金总额就差了10多亿，基本上可以覆盖此次募投项目的核心内容。

根据招股书披露，2015年，公司分配现金股利的金额为5亿元，2016年为5.85亿元，而到了2017年，在公司净利润同比下滑9.49%的背景下，分红额突然飙升至22.55亿元。三年下来，累计分红额度高达33.40亿元。

那么，大家不仅要问了：既然能如此大手笔分红，明显就是不差钱嘛。

值得一提的是，据招股书披露，IPO之前公司实控人为阮立平、阮学平兄弟，二人直接、间接合计控制公司96.96%的股权。这意味着，上述30多亿元的分红，大都落进了阮氏兄弟的口袋中。

在此次分红之后，公牛集团账上的现金流也所剩无几，仅2亿元左右。

此外，公牛集团账上也躺着不少“闲钱”。2016年末-2018年末，公牛集团持有银行理财产品和私募基金等相关产品资金分别为21.3亿元、13.02亿元、22.26亿元。

那么，既然不差钱，公牛集团到A股上市，究竟是为了什么呢？真心希望，公牛集团来到A股，不是为了上市圈钱，而是为了让更多投资者来分享其稳健成长的价值之旅。

不管牛市来不来，公牛是要来A股了，这总归是个好兆头。

封面图片来源：公牛电器官网